Nota de crédito ( CLN - Nota vinculada al crédito en inglés ) - un instrumento financiero derivado similar a los bonos , un tipo de bono vinculado a un contrato de préstamo. Con su ayuda, el banco tiene la oportunidad de gestionar los riesgos crediticios al refinanciar el préstamo emitido y transferir los riesgos asociados a él a terceros: inversores .
Una nota de crédito proporciona un cierto tipo de acuerdo celebrado por el banco con los inversores: un acuerdo sobre la participación en el riesgo de crédito. Al celebrar un acuerdo de participación en el riesgo de crédito, el banco que concedió el préstamo al prestatario tiene la oportunidad de transferir a un tercero (inversor) los derechos de participación en este préstamo, así como parte de los riesgos asociados con la totalidad o incumplimiento parcial de las obligaciones del prestatario en virtud del préstamo emitido por el banco. La ejecución de dicho acuerdo se produce mediante la emisión de un valor, una nota de crédito, que posteriormente puede negociarse en el mercado de valores. Por lo tanto, el banco tiene la oportunidad de dividir préstamos grandes y riesgosos en partes pequeñas y venderlas por separado a inversionistas externos.
En virtud de un contrato de participación en el riesgo de crédito, el monto de las obligaciones monetarias del banco no puede exceder el monto de los pagos realizados por el prestatario en virtud del contrato de préstamo. El cumplimiento de las obligaciones por parte del banco para con las partes del contrato puede garantizarse mediante una prenda del derecho del banco a reclamar en virtud del contrato de préstamo.
El contrato de prenda se considera celebrado desde el momento en que el primer propietario adquiere los derechos sobre las notas de crédito, pero no antes de que el emisor adquiera los derechos para recibir los pagos del prestatario.
El banco puede actuar simultáneamente como acreedor y organizador de la emisión de notas de crédito, pero en cualquier caso, el banco emisor no asume los riesgos crediticios del prestatario, ya que en realidad los vende a inversores que compran notas de crédito y, en consecuencia, asumir los riesgos crediticios del banco en relación con el prestatario.
En caso de incumplimiento o cumplimiento indebido de las obligaciones en virtud del contrato de participación en el riesgo de crédito por parte del emisor de notas de crédito (banco), los derechos de crédito del emisor de notas de crédito en virtud del contrato de préstamo, que son objeto de prenda , están sujetas a ejecución a solicitud escrita de cualquiera de los tenedores de notas de crédito.
Al mismo tiempo, el prestatario es el responsable último de la devolución del préstamo y del cumplimiento de la obligación de devolución de las notas de crédito, incluso en caso de evento de crédito. En caso de que no ocurra ningún evento de crédito antes del vencimiento del préstamo, por ejemplo, las obligaciones del préstamo no se cumplan o el prestatario sea declarado en quiebra, las notas de crédito se redimirán a su valor nominal. En caso de que ocurra un evento de crédito, las notas de crédito se pagarán antes de lo previsto a su valor nominal menos un monto compensatorio, que puede determinarse como la diferencia entre el valor nominal de la nota y el valor de la obligación después del evento de crédito. ocurre.
La estructura de la nota de crédito (CLN) incluye un credit default swap (CDS, Credit Default Swap). Así, una nota de crédito es un título de renta variable cuyos pagos están determinados por el CDS.
Esta herramienta funciona de la siguiente manera: hay un inversor A , su cartera incluye bonos del emisor X. Compra CDS (Credit Default Swap) para asegurarse en caso de incumplimiento del emisor del bono. Por otro lado, está el inversionista B , que asegura al inversionista A (es un vendedor de CDS), y en caso de incumplimiento, recibe bonos por el valor original de las inversiones, pero pierde el 100% de los fondos invertidos. Entre ellos está el Banco C (el emisor de la nota de crédito). El dinero de B está en el banco, y en caso de incumplimiento por parte del emisor de los bonos X, el banco paga a A el 100% del valor de los bonos y transfiere los bonos en incumplimiento al cliente B.
Las ventajas de la emisión de notas de crédito por parte de bancos extranjeros para el prestatario, a diferencia de los préstamos tradicionales, es la falta de garantía, ya que uno de los obstáculos para obtener un préstamo suele ser el requisito del banco de proporcionar garantía, hipoteca inmobiliaria y fianza. La emisión de notas de crédito se caracteriza por la relativa rapidez de la operación. Esto, a su vez, está asociado con requisitos menos estrictos para la provisión de estados financieros de acuerdo con los estándares internacionales y la divulgación de información en comparación con, por ejemplo, los eurobonos . Al emitir un CLN, la empresa no necesita obtener una calificación crediticia internacional y cotizar en bolsas de valores extranjeras. Además, al emitir notas de crédito, el prestatario se vuelve más famoso entre los inversores extranjeros y, con una mayor planificación posible de la emisión de eurobonos y la oferta pública inicial, ya tendrá un historial crediticio internacional y experiencia en préstamos externos.
La tecnología simple de emisión de CLN hace posible convertir préstamos no garantizados emitidos bajo las leyes de cualquier país en CLN bajo la ley inglesa, y dichos instrumentos son más populares entre los inversionistas que los instrumentos sujetos a la ley legal de otros países [1] .