Un préstamo de bonos es un instrumento financiero que le permite movilizar recursos financieros a través de la emisión de obligaciones de deuda por parte del prestatario: bonos [1] .
Las autoridades de la ciudad en el Imperio Ruso comenzaron a utilizar préstamos en condiciones de servidumbre a fines del siglo XIX y comenzaron a extenderse activamente a principios del siglo XX. Con su emisión se intentaba solucionar el problema asociado a la falta de financiación que experimentaban las ciudades. El estado no otorgó ninguna garantía para tales préstamos [2] .
En 1875, se emitió la primera emisión de bonos de la ciudad rusa de San Petersburgo, y en 1886 se emitió dicho préstamo en Moscú. La deuda de la ciudad de Vladimir en préstamos de la ciudad ascendió a 95 mil rublos, y Kharkov - 4 millones de rublos en 1904 [3] .
En 1893 en Alemania, los bancos hipotecarios adquirieron el derecho de devolver los préstamos comprando bonos en la bolsa de valores [3] [4] . En 1898, las sociedades de crédito de las ciudades y los bancos territoriales rusos adquirieron el derecho de redimir los bonos de préstamos de las ciudades comprándolos en la bolsa de valores [4] .
En 1910, se emitieron bonos de la ciudad por 61 millones de rublos, el interés de los préstamos de la ciudad era alto. Los bonos de la ciudad tenían poca liquidez en comparación con las hipotecas de los bancos inmobiliarios [4] . En 1875, San Petersburgo emitió préstamos por 2,9 millones de rublos, en 1891 por 12,5 millones de rublos, en 1899 por 8 millones de rublos, en 1901 por 30 millones de rublos, en 1902 por 1 millón de rublos, en 1908 - por 30 millones de rublos, en 1909 - por 9 millones de rublos. En 1913, el préstamo ascendió a 66,5 millones de rublos [5] . Los préstamos de ciudades rusas tenían demanda en la Bolsa de Valores de Londres. Los préstamos de la ciudad de Bakú, Kiev y San Petersburgo se emitieron únicamente en el mercado de valores de Londres [6] .
En 1916, la deuda de préstamos de San Petersburgo alcanzó los 124 millones de rublos, y Moscú, 147 millones de rublos. En 1917, la deuda de los préstamos ascendía a 154 millones de rublos en Moscú, 125 millones de rublos en Petrogrado [3] .
Los préstamos de bonos de ciudades, también llamados préstamos de ciudades, se hicieron especialmente populares en vísperas de la Primera Guerra Mundial [3] .
Los préstamos en bonos en la URSS eran de propiedad estatal. Existían en forma de venta gratuita o distribuidos por suscripción [1] .
En 1967, el Banco Estatal de Checoslovaquia emitió una serie de prueba de un préstamo en bonos del 3,5% por un monto de 300 millones de coronas. La fecha de vencimiento es en 3 años. En 1969, los ingresos se elevaron al 4,5%. En Hungría, en 1982, aprobaron una ley según la cual el estado, las autoridades locales y las instituciones bancarias pueden emitir préstamos en bonos. En 1983, el Fideicomiso Estatal de la Industria del Petróleo y el Gas y el Banco Estatal de Inversiones emitieron un préstamo de bonos por un monto de 200 millones de forints, 7,5-9% era una tasa de interés diferenciada [1] .
A fines del siglo XIX, la deuda de los préstamos en bonos externos ascendía a 30 millones de rublos. Después del auge ferroviario de la década de 1860, los préstamos de bonos se hicieron aún más populares [7] . En 1821, había 2 tipos de bonos del gobierno ruso en la Bolsa de Valores de Londres, a principios de la década de 1880, ya se negociaban 5 tipos de bonos rusos [8] . De 1889 a 1894 se emitieron bonos de seis préstamos externos multimoneda. De 1888 a 1898, la deuda externa aumentó un 19% y ascendió a 6.245 millones de rublos [9] .
Las emisiones de bonos externos se convirtieron gradualmente en fuentes de ingresos gubernamentales en el Imperio Ruso, especialmente durante 1905-1907. Debido al hecho de que los préstamos se hacían exclusivamente en el mercado exterior, Rusia gradualmente se volvió dependiente de sus acreedores. En el período de 1892 a 1900, con la ayuda de préstamos en bonos externos, el país recibió 3 mil millones de rublos de oro. En su mayor parte, este dinero se destinó a la industrialización del país [7] .
Los préstamos en bonos domésticos existían bajo Catalina II: eran billetes de papel. En 1809, se emitió el primer préstamo del 7% por 3 millones de rublos por un año. En 1810, se emitió la primera parte de un préstamo en bonos del 6% por 20 millones de rublos. En 1817-1818, se emitieron cinco préstamos internos a largo plazo, su monto fue de aproximadamente 330 millones de rublos. En 1913, la deuda con ellos ascendía a 38 millones de rublos, no fueron reembolsados en su totalidad [10] .
Después de las reformas de principios de la década de 1860, las emisiones de bonos nacionales aumentaron aún más. En 1861-1877, se realizaron alrededor de 50 emisiones de préstamos estatales nacionales, que generaron 1.200 millones de ganancias. En 1877-1878, se reanudó la emisión de bonos del tesoro estatal por un monto de 200 millones de rublos [11] .
Según el tiempo de devolución, los préstamos afianzados se dividían en perpetuos, que también se denominaban de renta, a largo plazo y urgentes. Los más difundidos fueron los bonos del gobierno al 4% (rentas). En 1883, comenzaron a emitir préstamos internos de alquiler al 6% anual. Su redención tenía que ser por lo menos 20 años después de su emisión. Desde 1904, se han emitido préstamos de alquiler todos los años [11] .
A principios del siglo XX, se emitieron 7 préstamos en bonos domésticos por un período de 48-50 años al 4,5-5%. Se emitieron préstamos adicionales para cubrir los gastos militares relacionados con la Primera Guerra Mundial. De los papeles que devengan intereses a corto plazo, se generalizaron los bonos del Tesoro del Estado, que los inversionistas denominaron "series". Eran bonos al 6% [12] .
Los préstamos de bonos son comprados por instituciones financieras. Una parte significativa de los préstamos se realiza a través de la bolsa de valores, donde los bonos se venden y compran antes de la fecha en que deben ser reembolsados por los emisores [1] .
Cuando los préstamos en bonos se emiten a través del intercambio, el prestatario proporciona información sobre sí mismo que se relaciona con su estado legal, la naturaleza de su actividad. El grado de confiabilidad de la información contenida en el prospecto de los préstamos garantizados es verificado por la bolsa de valores. El intercambio suele limitar la gama de emisores de préstamos a grandes corporaciones y bancos [13] .
Si hay una colocación directa de un préstamo en bonos, la institución inversora estudia la solvencia del prestatario [13] .