Multiplicador de dinero

Dinero , o bancario , multiplicador (del lat.  multiplicare  - multiplicar, aumentar, aumentar) - un coeficiente igual a la relación entre la oferta monetaria ( M2 ) y la base monetaria ( M0 ) y que caracteriza el crecimiento del dinero en circulación debido al crédito operaciones [1] . El valor máximo teórico de este indicador se considera como el recíproco de la tasa de reserva ( 1/R ) [2] .

Los bancos centrales en un sistema bancario de reserva fraccionaria pueden controlar la parte en efectivo de la oferta monetaria , pero no pueden controlar completamente la cantidad de dinero que no es en efectivo creada por el sistema bancario al prestar, incluso en ausencia de cualquier acción adicional por parte del banco central.

Los modelos simples de multiplicadores de dinero a menudo son criticados por no ser lo suficientemente realistas. En la economía moderna , el índice de reserva no es el único factor que limita la emisión de préstamos. Primero, en algunos países no existe un requisito de reserva para los bancos comerciales. Por ejemplo, no existen tales requisitos en el Reino Unido [3] . En segundo lugar, la capacidad del sistema bancario para multiplicar la base monetaria depende de la relación entre el volumen de depósitos y el efectivo total (qué proporción de la masa total se colocó en depósitos). Cuanto menos dinero se envía al sistema bancario en forma de depósitos, menor es el multiplicador real de la oferta monetaria total. En tercer lugar, el tamaño de la oferta monetaria está influenciado por otros instrumentos de política monetaria . Para gestionar los préstamos, los bancos centrales utilizan activamente la tasa de refinanciación y varios estándares para evaluar la solvencia del prestatario.

Especies

El multiplicador de dinero actúa de dos maneras: como multiplicador de crédito y como multiplicador de depósito .

La esencia del multiplicador de crédito radica en que la multiplicación sólo puede realizarse como resultado del préstamo a la economía, es decir, el multiplicador de crédito es el motor de la multiplicación. Los bancos ganan dinero prestando dinero . El proceso de obtener ganancias de los fondos invertidos por los clientes se denomina expansión crediticia o multiplicación crediticia. Si el cliente retira dinero de su cuenta y la cantidad de depósitos disminuye, ocurrirá el proceso opuesto: compresión de crédito.

A su vez, el multiplicador de depósitos refleja el objeto de la multiplicación: dinero en las cuentas de depósito de los bancos comerciales.

Descripción de la acción del multiplicador de dinero

Ejemplo numérico

Supongamos que solo hay un banco en el país y solo 100 rublos están en circulación, y todos los propietarios de este dinero han depositado sus fondos en cuentas en este banco. El efectivo recibido de los depositantes y colocado en una caja fuerte por un monto de 100 rublos es la base monetaria, los fondos en cuentas abiertas por el banco por un monto de 100 rublos son dinero de depósito, y la cantidad de dinero en circulación y saldos de cuentas en el país, también igual a 100 rublos, es oferta monetaria.

Supongamos que cierto cliente solicitó un préstamo de 10 rublos y el banco le abrió una cuenta por esta cantidad. ¿Qué cambió? La base monetaria sigue siendo igual a 100 rublos, y el prestatario tiene 10 rublos adicionales en su cuenta. Es decir, primero, el volumen de depósito de dinero aumentó en 10 rublos, y luego la oferta monetaria total aumentó y comenzó a ser igual a (100 + 10) = 110 rublos. Si otras personas recurren al banco, entonces la cantidad total de préstamos emitidos puede aumentar, lo que conducirá a un aumento en la oferta monetaria. Mientras el dinero esté en cuentas bancarias, la base monetaria no cambia y la oferta monetaria puede aumentar indefinidamente. Pero tan pronto como los depositantes o prestatarios piden dinero en efectivo, resulta que solo se pueden entregar 100 rublos en total, independientemente de la cantidad total de préstamos.

Cuanto más desarrollado esté el sistema de pagos no monetarios, la mayor parte de los préstamos recibidos en toda la economía permanecerán siempre en forma no monetaria, moviéndose de cuenta en cuenta de diferentes clientes. Para no perturbar la circulación del dinero, basta con reservarse el derecho a recibir una cierta cantidad de efectivo por cada cuenta. Con la introducción de una provisión, el monto de los préstamos posibles cambiará, ya que solo se podrá prestar en el monto inverso a la parte de la reserva. Esto se puede ilustrar con el siguiente cuadro, correspondiente a un coeficiente de reserva del 20% y la colocación total del préstamo recibido en nuevas cuentas bancarias:

Multiplicación de la oferta monetaria a una tasa de reserva del 20% [4] [5] [6]
Banco Cantidad depositada en cuenta préstamo emitido reservas
A 100 80 veinte
B 80 64 dieciséis
C 64 51.20 12.80
D 51.20 40.96 10.24
mi 40.96 32.77 8.19
F 32.77 26.21 6.55
GRAMO 26.21 20.97 5.24
H 20.97 16.78 4.19
yo 16.78 13.42 3.36
j 13.42 10.74 2.68
k 10.74




Reservas generales:



89.26

Saldo total de la cuenta: Importe total de los préstamos: Reservas generales + última cantidad depositada:

457.05 357.05 100

Teóricamente, el proceso de concesión de nuevos préstamos puede no detenerse en el paso K, sino continuar [6] . Si expresamos esto matemáticamente, entonces podemos determinar la máxima expansión posible de la base monetaria. Como puede verse en la tabla, en cada paso el banco reserva el 20% del monto anterior y emite el 80% en forma de préstamo. Si los préstamos continúan, entonces la oferta monetaria puede eventualmente expresarse como la suma de una progresión geométrica infinitamente decreciente . Usando la fórmula para la suma de la progresión, puedes obtener el siguiente resultado

Un modelo simple sin efectivo

El resultado anterior se puede escribir en forma general. Sea  el monto inicial y sea  el coeficiente de encaje legal. Supongamos también que no hay efectivo en libre circulación y la base monetaria es simplemente igual a la suma de los depósitos: . Tenemos

También es fácil comprobar que la suma de todas las reservas en este caso es exactamente igual a la suma de los depósitos, que es igual a la base monetaria:

El sistema bancario moderno consta de un banco central , que controla y regula el proceso de multiplicación monetaria, y bancos comerciales , a través de los cuales funciona el mecanismo de multiplicación. El valor del coeficiente multiplicador, que es la relación entre la oferta monetaria formada en las cuentas de depósito y el valor del depósito inicial, es inversamente proporcional a la tasa de las contribuciones de los bancos a la reserva centralizada.

El recíproco de la tasa de reserva es el valor teórico del multiplicador del dinero. Muestra cuántas veces los bancos pueden aumentar la base monetaria. Así, el Banco Central, al aumentar o disminuir el coeficiente de reserva, amplía o reduce la capacidad de emisión de los bancos comerciales, cumpliendo así una de sus funciones principales: la función de regulación monetaria.

Modelo con efectivo

Supongamos ahora que los agentes económicos pueden quedarse con parte del dinero en efectivo, y no sólo en depósitos [7] . Entonces, por definición, la base monetaria es igual a la suma de efectivo y reservas , y la oferta monetaria es igual a la suma de efectivo y depósitos . Designemos a través de la relación de reservas requeridas (la relación entre la cantidad de reservas y los depósitos), a través de la relación entre la cantidad de efectivo y los depósitos. Después

A partir de aquí, puedes calcular el valor de la oferta monetaria a través del multiplicador: . Se puede ver que el multiplicador resultó ser menor que el multiplicador máximo posible en ausencia de efectivo. Si ponemos , entonces obtenemos el resultado anterior . Esto significa que la rotación de efectivo aísla parte del dinero del sistema bancario, lo que conduce a una disminución del multiplicador.

Valores reales de los multiplicadores

En realidad, el multiplicador de dinero es mucho más bajo que su valor máximo posible. Así, en Rusia, los coeficientes de reservas obligatorias en 2012 fueron [8] :

Esto significa que el multiplicador máximo posible estaba en el rango de 18,2 a 25. Según las estadísticas, el multiplicador (la relación entre el agregado M2 y la base monetaria) fue de 2,86 [9] . El hecho es que además de los requisitos de reserva obligatorios, existen requisitos de reserva para posibles pérdidas en préstamos (prestatarios a bancos), que son bastante altos: hasta el 75% del monto de la deuda vencida, que a abril de 2019 es aproximadamente 5% para préstamos a personas físicas y 7% para préstamos a personas jurídicas [10] .

Véase también

Notas

  1. ↑ ( Krugman & Wells 2009 , Capítulo 14: Dinero, banca y el sistema de la Reserva Federal: reservas, depósitos bancarios y el multiplicador de dinero, págs. 393–396 )
  2. ↑ ( Mankiw 2008 , Parte VI: Dinero y precios a largo plazo: El multiplicador de dinero, págs. 347–349 )
  3. ↑ Bank of England Quarterly Bulletin Q1 2014 Archivado el 25 de diciembre de 2018 en Wayback Machine  (enlace no disponible) Archivado el 12 de marzo de 2014. Consultado el 28 de septiembre de 2020.
  4. ↑ Banco de Pagos Internacionales - El Papel del Dinero del Banco Central en los Sistemas de Pago. Consulte la página 9, titulada "La coexistencia de los fondos de los bancos comerciales y centrales: múltiples emisores, una moneda": http://www.bis.org/publ/cpss55.pdf Archivado el 9 de septiembre de 2008 en Wayback Machine Una cita rápida en referencia a los 2 tipos diferentes de dinero se enumera en la página 3. Es la primera oración del documento: "Los sistemas monetarios contemporáneos se basan en las funciones de refuerzo mutuo del dinero del banco central y el dinero de los bancos comerciales".
  5. ↑ Tabla creada con el programa de hoja de cálculo OpenOffice.org Calc utilizando datos e información de las referencias enumeradas.
  6. ↑ 1 2 Una explicación de cómo funciona del Banco de la Reserva Regional de Nueva York del sistema de la Reserva Federal de EE. UU. Desplácese hacia abajo hasta la sección "Requisitos de reserva y creación de dinero". Esto es lo que dice: “Los requisitos de reserva afectan el potencial del sistema bancario para crear depósitos transaccionales. Si el requisito de reserva es del 10%, por ejemplo, un banco que recibe un depósito de $100 puede prestar $90 de ese depósito. Si el prestatario luego escribe un cheque a alguien que deposita los $90, el banco que recibe ese depósito puede prestar $81. A medida que avanza el proceso, el sistema bancario puede ampliar el depósito inicial de $100 a un máximo de $1000 de dinero ($100+$90+81+$72,90+…=$1000). En contraste, con un requisito de reserva del 20%, el sistema bancario podría ampliar el depósito inicial de $100 a un máximo de $500 ($100+$80+$64+$51,20+…=$500). Por lo tanto, los requisitos de reserva más altos deberían resultar en una creación de dinero reducida y, a su vez, en una actividad económica reducida. En la práctica, la conexión entre los requisitos de reserva y la creación de dinero no es tan fuerte como sugiere el ejercicio anterior. Los requisitos de reserva se aplican solo a las cuentas de transacciones, que son componentes de M1, una medida de dinero definida de manera estricta. Los depósitos que son componentes de M2 ​​y M3 (pero no de M1), como las cuentas de ahorro y los depósitos a plazo, no tienen requisitos de reserva y, por lo tanto, pueden expandirse sin tener en cuenta los niveles de reserva. Además, la Reserva Federal opera de una manera que permite a los bancos adquirir las reservas que necesitan para cumplir con sus requisitos del mercado monetario, siempre que estén dispuestos a pagar el precio prevaleciente (la tasa de fondos federales) por las reservas prestadas. en consecuencia, los requisitos de reserva actualmente juegan un papel relativamente limitado en la creación de dinero en los Estados Unidos". El enlace a esta página es: http://www.newyorkfed.org/aboutthefed/fedpoint/fed45.html Archivado el 5 de marzo de 2011 en Wayback Machine .
  7. ↑ Mankiw, N. Gregorio. macroeconómica. Novena edición. Nueva York, NY: Worth, 2016.
  8. ↑ Requisitos de reserva obligatorios del Banco de Rusia Archivado el 24 de agosto de 2015 en Wayback Machine c (1991)
  9. ↑ Matovnikov M. Yu. Sobre la cuestión de los instrumentos de política monetaria Copia de archivo fechada el 23 de septiembre de 2015 en Wayback Machine // Dinero y crédito. - 2012. - núm. 1.- S. 32-34.
  10. ↑ 2019

Literatura

Enlaces