Estado de flujo de efectivo

Estado de flujos de efectivo  : el informe de una empresa sobre las fuentes de fondos y su uso en el período del informe, que refleja directa o indirectamente los recibos de efectivo de la empresa, clasificados por fuentes principales, y sus pagos en efectivo, clasificados por las principales direcciones de uso durante el período. El informe ofrece una imagen general de los resultados operativos, la liquidez a corto plazo, la solvencia a largo plazo y facilita la realización del análisis financiero de una empresa .

Historial de creación

A diferencia del balance y el estado de resultados , que tienen una larga historia, el estado de flujo de efectivo entró en uso financiero en los años 60 del siglo XIX [1] . A mediados de los años 60 del siglo XIX, se formó un enfoque general para compilar un estado de flujo de efectivo, que era un documento sobre el uso y las fuentes de los fondos [2] .

La historia del estado de flujo de efectivo comienza en 1863 , cuando Dowlais Ironworks , recuperándose de la crisis, mostró una ganancia en los estados, pero no tenía suficiente efectivo para comprar un nuevo alto horno . Para explicar la falta de fondos, uno de los gerentes de la empresa elaboró ​​un informe, al que denominó balance comparativo . Según el informe, quedó claro que la empresa tenía demasiado inventario (aparentemente, se gastaron fondos significativos en su compra). Este informe se convirtió en el progenitor del estado de flujo de efectivo moderno [1] .

En 1971, la presentación de informes sobre el uso y las fuentes de fondos en los Estados Unidos se volvió obligatoria para la presentación de informes conforme a los US GAAP . En 1992, el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad desarrolló la NIIF 7 Estado de flujos de efectivo, que entró en vigencia en 1994 . La norma preveía la presentación obligatoria del informe por parte del reporting de conformidad con las NIIF [2] [3] .

El estado de flujo de efectivo en su formato actual, cuando los flujos de efectivo comenzaron a dividirse en movimientos de actividades operativas, financieras y de inversión, se desarrolló en los EE. UU. en 1988 [4] . Hasta la fecha, todos los desarrolladores nacionales e internacionales de normas de información financiera han llegado a la conclusión de que la importancia de revelar información sobre las fuentes de ingresos y las direcciones para el uso de los fondos por parte de las empresas, el estado de flujo de efectivo se ha convertido en parte del paquete de información financiera . [2] en la mayoría de los países.

Propósito y alcance

Este reporte es necesario tanto para los administradores como para los usuarios externos, quienes en base a sus indicadores pueden ver los ingresos y gastos reales, así como conocer:

• El volumen y las fuentes de recepción de fondos y las direcciones de su uso.
• La capacidad de la empresa como resultado de sus actividades para asegurar el exceso de cobros de efectivo sobre los pagos.
• La capacidad de la empresa para cumplir con sus obligaciones.
• Información sobre la suficiencia de fondos para la realización de actividades.
• El grado de autosuficiencia de las necesidades de inversión a expensas de las fuentes internas.
• Causas de la diferencia entre el monto de la ganancia recibida y el monto del efectivo [5] .

Este estado refleja directa o indirectamente los ingresos en efectivo de la empresa clasificados por principales fuentes y sus pagos en efectivo clasificados por principales usos durante el período. Puede ser compilado por cualquier empresa, independientemente de su tamaño, estructura, industria. El informe ofrece una imagen general de los resultados operativos, la liquidez a corto plazo, la solvencia a largo plazo y facilita la realización del análisis financiero de una empresa [6] [7] .

Metodología de compilación

Al compilar un reporte bajo IFRS , se separan las entradas y salidas de efectivo por actividades productivas (operativas o corrientes), financieras y de inversión de la empresa:

• actividad operativa  - la actividad principal, así como otras actividades que generan la recepción y el gasto de los fondos de la empresa (con excepción de las actividades financieras y de inversión) [8] ;
• actividad de inversión  - un tipo de actividad relacionada con la adquisición, creación y venta de activos no corrientes (activos fijos, activos intangibles) y otras inversiones no incluidas en la definición de efectivo y sus equivalentes [8] ;
• actividad financiera  es un tipo de actividad que conduce a cambios en el tamaño y composición del capital y los préstamos de la empresa. Por regla general, tales actividades están asociadas con la captación y reembolso de préstamos necesarios para financiar actividades de explotación e inversión [8] .

Esta clasificación tiene por objeto permitir a los usuarios de los estados financieros evaluar el impacto de estas tres líneas de negocio en la situación financiera y el flujo de caja de una empresa. Los flujos de efectivo se refieren al flujo de efectivo proveniente de operaciones, finanzas, inversiones, según la naturaleza de las actividades de la empresa [9] .

Una misma transacción puede dar lugar a flujos de efectivo que se clasifican de forma diferente. Por ejemplo, la misma transacción puede clasificarse como actividades tanto de operación como de financiación:

El reembolso de un préstamo que devenga intereses contempla tanto el pago de intereses como el monto principal de la deuda. Si el préstamo se reembolsa en efectivo (a diferencia de la compensación o en especie), esto se refleja en el estado de flujo de efectivo, mientras que el pago de intereses puede clasificarse como una actividad operativa y el pago del principal como una actividad financiera [7 ] .

Al proporcionar un estado de flujo de efectivo de acuerdo con la NIC 7, las empresas deben revelar información sobre la composición del efectivo y equivalentes de efectivo. Al momento de identificar los equivalentes de efectivo, se pueden aplicar diversas clasificaciones, por lo que la empresa debe divulgar información sobre su política contable que determina la composición del efectivo y equivalentes de efectivo [10] . Las formas de estados de flujo de efectivo en Rusia y Ucrania tienen una forma claramente regulada [14] [15] .

Hay dos métodos para preparar un estado de flujo de efectivo. El IASB está considerando si hacer obligatorio el método directo o indirecto para preparar un estado de flujo de efectivo. En octubre de 2008, el IASB publicó un documento "Opiniones preliminares sobre la presentación de estados financieros ". Se suponía que iba a introducir un requisito para preparar un estado de flujo de efectivo de acuerdo con el método directo [16] . La mayoría no apoyó la adopción del documento. Ahora la mayoría de las empresas evitan utilizar el método directo y utilizan el indirecto [17] .

Al compilar un estado de flujo de efectivo, hay una serie de características al establecer signos en las cantidades:

En las cuentas de las instituciones financieras , los intereses y dividendos pagados y recibidos suelen clasificarse como flujos de efectivo de las actividades de explotación. La información sobre los flujos de efectivo generados por el cobro y pago de intereses y dividendos debe revelarse por separado, clasificándose en flujos de actividades de operación, inversión o financiamiento. El estado de flujos de efectivo revela información sobre el pago total de intereses durante el período sobre el que se informa , independientemente de si se reconoció como gasto en el estado de resultados o se capitalizó. En cuanto a las organizaciones no financieras, no existe consenso sobre la clasificación de dichos flujos [7] . Las transacciones de inversión y financiamiento que no requirieron el uso de efectivo y equivalentes de efectivo se excluyen del estado de flujo de efectivo y se revelan en las notas.

La NIC 7 da la bienvenida a la revelación de información adicional que puede ser útil para los usuarios en la comprensión de la situación financiera y la liquidez de una entidad:

• el monto de los fondos de crédito no utilizados (límite de crédito disponible) que pueden proporcionarse para financiar actividades operativas en el futuro, así como para pagar el monto principal de la deuda, indicando cualquier restricción para atraer estos fondos;
• flujo de efectivo en el contexto de las actividades de operación, inversión y financiación asociadas con la participación en un negocio conjunto utilizando el método de consolidación proporcional;
• la cantidad total de gastos de capital necesarios para aumentar la capacidad operativa, separada de la cantidad necesaria para mantener el rendimiento actual [10] [18] .

Método Directo

El método directo prevé la divulgación de información sobre los principales tipos de cobros y pagos brutos de efectivo [19] .

La información para compilar un estado de flujos de efectivo se puede obtener de las cuentas de la empresa ajustando las ventas, el costo de las ventas y otras partidas reconocidas en la utilidad o pérdida [20] .

Se distinguen las siguientes ventajas de este método:

• un informe creado con este método muestra las principales fuentes de entrada y la dirección de la salida de efectivo;
• permite extraer prontas conclusiones sobre la disponibilidad de fondos para hacer frente a los pagos de diversas obligaciones corrientes;
• vinculación directa al presupuesto de cobros y pagos en efectivo;
• muestra la relación entre las ventas y los recibos de efectivo para el período del informe [5] .

La desventaja de este método es que no revela la relación entre el estado de resultados y el flujo de caja. Además, las grandes empresas realizan muchas transferencias de dinero, por lo que sin un software especial, cada documento de pago tendría que clasificarse manualmente [5] .

Método indirecto

El método indirecto consiste en establecer la diferencia entre el indicador de utilidad (pérdida) neta del período sobre el que se informa, formado sobre base devengada y presentado en el estado de resultados, y el indicador de efectivo neto proveniente de actividades de operación (aumento de efectivo y equivalentes de efectivo para el período), calculado según el método de caja con base en los datos del balance (diferencia entre el efectivo al final y al comienzo del período del informe) [10] .

La compilación de un estado de flujo de efectivo utilizando el método indirecto es más adecuada para las empresas que llevan la contabilidad de acuerdo con las NIIF utilizando el método de transformación y no tienen la capacidad de automatizar este proceso lo suficiente. Usando el método indirecto, se puede compilar un estado de flujo de efectivo sobre la base de un estado de pérdidas y ganancias, un balance al principio y al final del período de informe, así como algunos datos adicionales sobre los flujos que generalmente se usan en la transformación de informes. . No se requieren datos de sistemas de contabilidad sobre flujos de efectivo reales, y no se requiere automatización de informes. Este método te permite mostrar claramente qué contenido monetario tiene cada línea de la cuenta de resultados [10] [21] .

Al calcular los ingresos netos de una empresa, se tienen en cuenta los "componentes no monetarios", como la depreciación y los cambios en la estructura de activos y pasivos. Esto le permite identificar la cantidad de flujo de efectivo neto de las actividades operativas. Hay dos tipos principales de ajustes:

1. relacionados con partidas del estado de resultados;
2. asociado con cambios en el capital de trabajo [21] .

El primer grupo de ajustes está asociado a la exclusión de partidas no monetarias que no son flujos de efectivo, pero que afectan la utilidad neta, así como la exclusión de la utilidad neta de partidas relacionadas con actividades de inversión y financiación. Después de estos ajustes, obtenemos una cifra intermedia "utilidad operativa antes de cambios en el capital de trabajo", que es muy útil para el análisis financiero , porque le permite a la gerencia de la empresa ver la condición financiera real de la empresa, antes de depreciación, intereses, impuestos, y así sucesivamente se acumulan. Este indicador se asemeja al indicador EBITDA , pero aún no muestra la utilidad neta, ya que no incluye los gastos de inversión y actividades financieras [21] .

Los ajustes del segundo grupo le permiten tener en cuenta los cambios en las partidas del balance. Por ejemplo, si todas las cuentas por cobrar se pagan en efectivo, no hay transacciones de compensación y han aumentado al final del período, entonces la cifra "ingreso operativo antes de cambios en el capital de trabajo" debe reducirse por este cambio, ya que el real el flujo de efectivo es menor que los ingresos del período por la cantidad de este la magnitud del aumento en las cuentas por cobrar [21] .

El método indirecto le permite realizar un seguimiento del movimiento de fondos en términos de actividades operativas, y el método directo en términos de inversiones y actividades financieras [21] .

La principal desventaja del método de información indirecta es la necesidad de recopilar una gran cantidad de información sobre partidas que no son en efectivo y cambios en el capital de trabajo. Para obtener esta información se requiere un análisis de la rotación en cuentas, ya que no se incluye en el reporte de la empresa. Además, para crear un estado de flujo de efectivo utilizando el método indirecto, debe tener informes preparados sobre el balance general, las pérdidas y ganancias y los cambios en el patrimonio [21] .

Análisis financiero

Los cuatro grupos principales de razones utilizadas en el análisis financiero del estado de flujo de efectivo se analizan a continuación:

1. índices de cobertura de efectivo;
2. Coeficientes de cobertura de ganancias en efectivo;
3. Coeficientes de cobertura en efectivo de los costos de capital;
4. Ratios de rentabilidad del flujo de caja.

Además de estos coeficientes, también se utilizan otros coeficientes. Al evaluar el desempeño de una empresa, es importante utilizar no solo datos pasados, sino también datos aproximados futuros. Por lo tanto, al analizar el estado de flujo de efectivo, puede usar datos de pronóstico (por ejemplo, compras, pagos de dividendos, reembolsos de deudas). En este caso, puede hacer una estimación aproximada del flujo de caja del período futuro [4] .

Coeficientes de cobertura de efectivo

El estado de flujo de efectivo es necesario para el análisis financiero , con su ayuda, por ejemplo, puede determinar los índices de cobertura de efectivo. En el cálculo de estos ratios se estima la capacidad de cobertura de caja de la empresa por el flujo de caja de la actividad principal. El valor recomendado de los indicadores debe ser superior a uno, de lo contrario la empresa tendrá que utilizar el flujo de caja de las actividades financieras o de inversión para financiar sus actividades, lo que indica una gestión empresarial ineficiente [4] [23] .

1. Coeficiente de Cobertura de Intereses en Efectivo ( CICR ) 
   
2. Razón de Cobertura de Vencimiento de Efectivo ( CMCR ) 
   
3. Coeficiente de Cobertura de Dividendos en Efectivo ( CDCR ) 
   

Dónde:

• CFFO - flujo de efectivo de las actividades principales (u operativas)
• Ip - interés pagado
• Dp - dividendos pagados
• Tp - impuestos pagados
• LTDP - Pasivos a largo plazo

Coeficientes de cobertura de efectivo

Los ratios de cobertura de tesorería muestran el grado de discrepancia entre el beneficio devengado (mostrado en la cuenta de resultados ) y el beneficio recibido en dinero. El indicador de ganancias acumuladas se considera una evaluación más subjetiva que el indicador de ganancias recibidas en dinero. Una desviación significativa de estos coeficientes de uno requiere un estudio cuidadoso por parte de los gerentes de la empresa [4] [23] .

1. Ratio de cobertura de caja de ingresos ( QSR , English  Quick Sales Ratio ). Este índice no se calcula si la política contable de la empresa elige el método de reconocimiento de ingresos en efectivo [4] .
   
2. Ratio de Cobertura de Efectivo ( QIR , Quick Income Ratio en inglés  ). Este método implica el análisis del estado de flujos de efectivo, elaborado por el método indirecto. La cantidad de ingresos recibidos en dinero se determina restando las cuentas por cobrar de los ingresos devengados [4] .
   

Dónde:

• CFFO - flujo de caja operativo
• CFS - ingresos recibidos
• S - ingresos acumulados
• Ip - interés pagado
• Tp - impuestos pagados
• NI - beneficio neto
• Es decir, intereses devengados
• Te - impuestos devengados
• Dep - depreciación .

Coeficientes de cobertura de efectivo para gastos de capital

Los índices de cobertura de efectivo para gastos de capital revelan la política de inversión de la empresa y ayudan a evaluar la capacidad de la empresa para financiar inversiones de capital en su desarrollo. Estos índices reflejan la capacidad de la empresa para financiar inversiones de capital sin atraer fuentes externas [4] [23] .

1. Índice de cobertura de efectivo de gastos de capital ( CER , índice de gastos de capital en inglés  )
   
2. Ratio de Renta de la Inversión ( IIR ) 
   
3. Ratio de Renta Financiera ( FIR ) 
   

Dónde:

• CFFO - flujo de caja operativo
• Dp - dividendos pagados
• ACO - gastos de capital en efectivo en los activos de otras empresas
• CIFI: entrada de PV de actividades de inversión
• CIFF - Entrada de CF de actividades financieras.

Ratios de rentabilidad del flujo de caja

Los índices de rentabilidad del flujo de efectivo evalúan la capacidad de una empresa para generar flujos de efectivo. Estos índices reflejan la cantidad de flujo de efectivo de la actividad principal atribuible a la cantidad de fondos invertidos, determinan la relación entre la empresa y los inversores. Cuanto mayor sea el valor de estos coeficientes, mejor [4] [23] .

1. Ratio de rentabilidad de los activos por flujo de caja ( CROA , Coeficiente inglés  de rentabilidad de los activos )
   
2. Ratio de rentabilidad sobre el capital por flujo de caja ( CROE , inglés Coficient  of Return On Equity )
   

Dónde:

• CFFO - flujo de caja operativo
• Ip - interés pagado
• Tp - impuestos pagados
• TA es el valor promedio de todos los activos
• TE es el valor medio del patrimonio.

Estos coeficientes se calculan como un porcentaje [4] .

Normativa autonómica de elaboración del estado de flujos de efectivo

Rusia

• Hoja 1

• Hoja 2

• Hoja 3

El estado de flujo de efectivo es uno de los principales informes contables. El informe se elabora de acuerdo con el Formulario No. 4 aprobado (código de formulario según OKUD 0710004). El informe genera información sobre el flujo de caja de la organización en la moneda de Rusia y en moneda extranjera . Los datos de flujo de efectivo se proporcionan para el informe y el año anterior. El informe se forma por el método directo (la recepción y la dirección de los fondos se dan en el contexto de las actividades corrientes, de inversión y financieras) [10] [14] [24] . La forma del estado de flujo de efectivo ruso no prevé el uso del método indirecto. De acuerdo con las normas rusas, no se requiere proporcionar datos sobre equivalentes de efectivo. Además, la diferencia radica en el hecho de que las definiciones de actividades operativas, de inversión y financieras en las NIIF y la contabilidad rusa no son idénticas [25] .

Ucrania

El estado de flujo de efectivo es uno de los principales informes contables. El informe se redacta de acuerdo con el Formulario No. 3 aprobado (código de formulario según DKUD 1801004). El informe contiene información sobre el flujo de efectivo de la organización en la moneda nacional de Ucrania y en moneda extranjera . Los datos de flujo de efectivo se proporcionan para el informe y el año anterior. El informe se forma por el método directo (la recepción y la dirección de los fondos se dan en el contexto de las actividades corrientes, de inversión y financieras) [15] .

Estados Unidos

Las reglas de US GAAP y IFRS con respecto a la preparación de un estado de flujos de efectivo son en gran medida similares, pero hay una serie de diferencias:

• El estado de flujos de efectivo de acuerdo con las NIIF describe el movimiento de efectivo y equivalentes de efectivo, y de acuerdo con los PCGA, el estado puede describir el movimiento de efectivo o equivalentes de efectivo [26] .
• Las NIIF permiten la asignación de intereses pagados tanto a las actividades operativas como financieras cuando los PCGA prevén únicamente la relación entre los intereses y las actividades operativas [27] .
• Los PCGA regulan que si el estado de flujo de efectivo es presentado por la empresa por el método directo, entonces en los suplementos también es necesario presentar el informe elaborado por el método indirecto [28] [29] .
• Según las NIIF , los sobregiros bancarios se incluyen en efectivo cuando están excluidos de la definición de efectivo en GAAP.
• Además, los PCGA exigen la divulgación de transacciones significativas que no sean en efectivo [30] .

Notas

1. ↑ Aquí y más abajo, los valores negativos se muestran entre paréntesis.
2. ↑ Aquí hay una clasificación aproximada e incompleta de los flujos de efectivo en términos de IFRS. La clasificación de los flujos de efectivo depende de la naturaleza de la actividad, la política contable de la empresa y otros factores.
3. ↑ El estado de flujo de efectivo real de Citigroup se proporciona aquí .

Fuentes

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6. ↑ Helfert, Erich A. La naturaleza de los estados financieros: el estado de flujo de efectivo // Análisis financiero: herramientas y técnicas: una guía para  gerentes . - McGraw-Hill Education , 2001. - Pág  . 42 . -doi :/ 0071395415 .
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14. ↑ 1 2 Orden del Ministerio de Finanzas de la Federación Rusa "Instrucciones sobre el procedimiento para compilar y presentar estados financieros" del 22 de julio de 2003 No. 67n, p.15.
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