Un bono corporativo es un bono emitido por corporaciones (personas jurídicas) para financiar sus actividades. Por lo general, un bono corporativo es un instrumento de deuda a largo plazo con un vencimiento de más de un año.
Forma: Garantía documentaria al portador, o garantía no documentaria.
1) Según el método de garantía: Las instituciones de crédito garantizadas están garantizadas por la prenda de cualquier bien mueble o inmueble de la empresa. En caso de falta de pago de la deuda o de los intereses de la misma, se vende la prenda, cuyo producto se destina a satisfacer los créditos del tenedor del bono; KO no garantizados : representan un derecho general de reclamo y no tienen garantías especiales. En caso de falta de pago de los bonos, no se pueden embargar bienes específicos, es decir, los acreedores no tienen ninguna protección adicional. La emisión de bonos quirografarios la pueden permitir las corporaciones más grandes, cuya solvencia no está en duda.
2) Desde el punto de vista del mantenimiento del plazo del bono: Con plazo invariable ; Con plazo variable - con plazo de préstamo reducido, m.b. retirado temprano
3) De acuerdo con los términos del reembolso del préstamo: Todos los bonos de un préstamo se rescatan al mismo tiempo ; El emisor emite bonos en varias series y cada serie tiene su propia fecha de vencimiento .
4) Desde el punto de vista de la estabilidad de los ingresos generados: Con un % de ingreso fijo - el ingreso permanece invariable durante toda la vigencia del bono; Con ingresos flotantes , la tasa del % se adjunta a la tasa del % en GKO .
5) Desde el punto de vista de la totalidad de los derechos otorgados a sus propietarios: Bonos convertibles - un bono que le da al inversionista el derecho a elegir si trata este valor como un bono puro con un rendimiento implícito en sus términos o, al al llegar a un período determinado, convertirlo en un cierto número de acciones (ordinarias); Bonos con garantía : dan derecho a comprar nuevos bonos o acciones a un precio fijo.
Los primeros bonos corporativos aparentemente fueron emitidos en la Bolsa de Valores de Ámsterdam por la United East India Company , fundada en marzo de 1602, y la Dutch West India Company , establecida en junio de 1621 [1] . La emisión de bonos corporativos en la Bolsa de Valores de Berlín comenzó alrededor de 1850, en la Bolsa de Valores de Frankfurt en 1866 [2] . En los Estados Unidos, la captación de capital a través de bonos corporativos, a pesar de su reconocimiento bastante temprano en 1855 como instrumentos negociables , jugó inicialmente un papel subordinado en comparación con las acciones [3] . En los Estados Unidos, este instrumento financiero fue utilizado principalmente por las minas , así como por las empresas involucradas en la construcción de vías férreas y canales [4] . El aumento de los requisitos de capital en Alemania después de 1900 y la emisión de bonos industriales fueron impulsados no solo por el aumento de la inversión , sino también por la sustitución del financiamiento interno por financiamiento externo y por las tasas de interés favorables en el mercado de capitales, lo que abrió la posibilidad de financiación de fondos externos para aumentar la capacidad de producción. No fue hasta 1923 que Standard & Poor's introdujo una calificación de bonos corporativos, seguida de una calificación de corporación pública en 1940 [ 5] .
En 1973, la emisión promedio de bonos corporativos de EE. UU. fue de $ 56 millones [6] .
Los bonos corporativos emitidos en 1984-1986 y 1991-1993 se caracterizaron por tasas de interés más bajas. La caída de las tasas de interés de 1984 a 1986 dio como resultado que las corporaciones emitieran grandes cantidades de bonos al mercado que no eran convertibles. En 1986, se emitieron nuevos bonos corporativos por un monto de $142.600 millones. Después de 1986, las tasas de interés comenzaron a subir gradualmente, los nuevos bonos se emitieron más lentamente. En 1993, se emitieron papeles corporativos por un cuarto de billón de dólares. Las tasas de interés han bajado significativamente. Las empresas industriales y de transporte fueron las mayores emisoras, con el 40% de la emisión total emitida en 1993. En EE.UU. eran populares las emisiones internacionales, que se denominaban bonos Yankee [7] .
En la década de 1990, el mercado estadounidense se volvió más favorable para los inversores extranjeros [7] . Las nuevas emisiones de bonos corporativos se dividieron en categorías de calificación y calidad. De acuerdo con las categorías de calificación de Moody's Investors Service, se pudo observar una caída significativa en las nuevas emisiones de créditos de primera clase (Aaa). Antes de 1982, las dos categorías principales representaban más del 50 % del volumen original y, después del comienzo de 1982, 18,8 nuevas emisiones de bonos [8] .
En 1991, la emisión promedio de bonos corporativos estadounidenses fue de $203 millones, y en 1992 fue de $180 millones [6] .
Hay bonos corporativos que cotizan en la Bolsa de Valores de Nueva York o en la Bolsa de Valores de los Estados Unidos , y están los que se negocian en el mercado no cotizado o extrabursátil. Algunos inversores profesionales dicen que el mercado OTC también se adapta a sus necesidades. Los inversores individuales tienden a pensar que la publicación de cotizaciones en los periódicos es una buena señal. Los bonos corporativos no cotizados generalmente no cotizan a menos que sean emisiones nuevas. Barron's Market Week se dedicaba a la publicación de listados de bonos de las Bolsas de Valores de Nueva York y Estados Unidos, se publicaban tablas de precios de compradores y vendedores [9] .
The New York Times y The Wall Street Journal han publicado hojas de datos sobre los precios y rendimientos de los bonos emitidos recientemente. Las tablas de los intercambios proporcionaron información sobre las transacciones reales, mientras que el resto de las listas son cotizaciones en las que podrían realizarse transacciones [10] .
El Sistema Automatizado de Bonos, ABS para abreviar, es un sistema automatizado de comercio de bonos. Este sistema manejó la mayoría de las transacciones de bonos no convertibles en la Bolsa de Valores de Nueva York. Las transacciones de bonos convertibles se realizan en la sala de bonos de la bolsa de valores. A finales de 1993, unas 60 empresas figuraban como usuarias del sistema con 250 terminales Sistema de Bonificación Automatizado [11] .
Para que los bonos cotizaran en la Bolsa de Valores de Nueva York, debían tener una distribución adecuada y un volumen total de emisión. Los bonos pueden dejar de cotizar si la empresa se declaró en quiebra o incumplió [11] . En 1992, la Bolsa de Valores de Nueva York dejó de cobrar tarifas a los emisores de acciones que cotizan en la Bolsa de Nueva York. Se tomó una comisión de otras emisiones de bonos. De 1981 a 1984 hubo cuotas anuales por la inclusión de bonos en la cotización. Compañías como New York Telephone, Southwestern Bell Telephone y Southern Bell Telephone se negaron a realizar dichos pagos anuales, y luego, en 1985, la bolsa eliminó 58 números de estas compañías de la lista [12] .