La manipulación del mercado son acciones intencionales que distorsionan materialmente el precio, la demanda, la oferta o el volumen de negociación de un instrumento financiero, moneda extranjera o materia prima. Por ejemplo, difusión de información falsa, conspiración de postores para aumentar o desplomar el precio de cualquier instrumento, y muchos otros [1] .
Para garantizar la igualdad de los inversores y la fijación de precios justos para los instrumentos financieros , las divisas y los bienes en Rusia, la Ley Federal "Sobre la lucha contra el uso indebido de información privilegiada y la manipulación del mercado y sobre la modificación de determinados actos legislativos de la Federación Rusa" del 27 de julio de 2010 N 224-FZ fue adoptado [2] . Según el artículo 2 de esta ley federal:
manipulación del mercado: acciones deliberadas que están definidas por la legislación de la Federación de Rusia sobre la lucha contra el uso indebido de información privilegiada y la manipulación del mercado o las regulaciones del Banco de Rusia, como resultado de lo cual el precio, la demanda, la oferta o el volumen de negociación de un financiero instrumento, moneda extranjera y (o) bienes desviados del nivel o mantenidos en un nivel sustancialmente diferente del nivel que se habría formado sin tal acción.
Además, se adoptó legislación para combatir el uso indebido de información privilegiada y la manipulación del mercado para que Rusia se convierta en signataria del memorándum de intercambio de información de IOSCO [3] , así como el cumplimiento de la recomendación del GAFI sobre el reconocimiento del uso de información privilegiada. información para transacciones de mercado y delitos de manipulación de mercado que preceden a la legalización (blanqueo) de productos delictivos [4] .
El artículo 5 de la Ley Federal del 27 de julio de 2010 N 224-FZ establece 7 acciones relacionadas con la manipulación del mercado en Rusia. En primer lugar, debe recordarse que todas estas acciones: a) deben ser intencionales ; b) conducir al hecho de que el precio, la demanda, la oferta o el volumen de negociación de un instrumento financiero , moneda extranjera y (o) mercancía se desviaron del nivel o se mantuvieron en un nivel significativamente diferente del nivel que se habría formado sin tales acciones.
1) difusión de información deliberadamente falsa a través de los medios de comunicación , redes abiertas, incluido Internet , de cualquier otra forma. Estableció una excepción para este rubro en forma de productos de medios ;
2) realización de transacciones bajo un acuerdo preliminar entre participantes comerciales y (o) sus empleados y (o) personas, a expensas o en cuyo interés se realizan dichas transacciones;
3) transacciones, las obligaciones de las partes bajo las cuales se cumplen a expensas o en interés de una persona;
4) hacer pujas a expensas o en interés de una persona, como resultado de lo cual dos o más pujas de sentido contrario aparecen al mismo tiempo en la subasta organizada;
Características de los párrafos 2 a 4: se aplican al comercio organizado, operaciones en las que se realizan sobre la base de órdenes dirigidas a todos los participantes en la subasta, si la información sobre las personas que enviaron órdenes, así como sobre las personas en cuyo interés la Se presentaron pedidos, no se revela otros postores.
5) transacciones repetidas durante el día de negociación en subastas organizadas a expensas o en interés de una persona sobre la base de ofertas que tengan el precio de compra más alto o el precio de venta más bajo en el momento de su presentación;
6) transacciones repetidas durante el día de negociación en subastas organizadas a expensas o en interés de una persona con el fin de inducir a error sobre el precio;
7) incumplimiento reiterado de obligaciones en virtud de transacciones realizadas en subastas organizadas sin intención de su cumplimiento, con el mismo instrumento financiero, moneda extranjera y (o) bienes;
El siguiente párrafo otorga al Banco de Rusia el derecho de complementar esta lista con sus reglamentos, sin embargo, a partir de octubre de 2020, no se ha adoptado tal acto. Por lo tanto, esta lista ahora es exhaustiva.
Criterios para una desviación significativa del precio, demanda, oferta o volumen de negociación de un instrumento financiero , moneda extranjera y (o) materia prima en comparación con el nivel de precio, demanda, oferta o volumen de negociación de dicho instrumento financiero , moneda extranjera y (o ) mercancía, que se habría formado sin tener en cuenta las acciones se establecen en función del tipo, la liquidez y (o) el valor de mercado de un instrumento financiero , moneda extranjera y (o) bienes por el organizador del comercio sobre la base de las recomendaciones metodológicas del Banco de Rusia y antes de la FFMS :
Una de las funciones del Banco de Rusia es controlar el cumplimiento de los requisitos consagrados en la legislación, los reglamentos de los organismos y organizaciones, personas jurídicas y personas físicas, por el propio Banco de Rusia , adoptados para contrarrestar la manipulación del mercado. En este sentido, el Banco de Rusia identifica violaciones, adopta reglamentos y otros documentos [5] . Al mismo tiempo, con el fin de prevenir, detectar y suprimir la manipulación del mercado, el Banco de Rusia tiene derecho a solicitar a los organismos encargados de hacer cumplir la ley de conformidad con el procedimiento establecido por la legislación de la Federación Rusa . Es decir, existe una interacción interdepartamental definida por la ley [6] .
De acuerdo con la Cláusula 1, Parte 1, Artículo 14 de la Ley Federal No. 224-FZ, el Banco de Rusia tiene derecho a inspeccionar organismos, organizaciones e individuos para verificar el cumplimiento de los requisitos de la ley sobre la lucha contra el uso indebido de información privilegiada y manipulación de mercado. El procedimiento para realizar tales inspecciones está establecido por Instrucción del Banco de Rusia del 13 de enero de 2020 N 201-I [7]
En octubre de 2020, el Banco de Rusia identificó 109 casos de manipulación del mercado [8] .
Además, los organizadores de la negociación, es decir, bolsas o sistemas de negociación [9] , junto con las organizaciones de autorregulación en el campo del mercado financiero , que unen a los participantes en la negociación con el fin de prevenir, detectar y reprimir la manipulación del mercado, ejercen control sobre operaciones con instrumentos financieros , moneda extranjera y (o) bienes realizados en subastas organizadas y están obligados a notificar al Banco de Rusia de las transacciones que creen que son manipulación del mercado.
Un paso significativo en la lucha contra el uso indebido de información privilegiada y la manipulación del mercado fue la Ley Federal N° 241-FZ del 30 de octubre de 2009, que, el 14 de noviembre de 2009, introdujo la responsabilidad penal por nuevos delitos en el mercado de valores . Antes de la introducción de este artículo en el Código Penal de la Federación de Rusia , la manipulación de los precios en el mercado de valores solo contemplaba la responsabilidad administrativa declarativa , que rara vez se utilizaba.
El artículo 185.3 del Código Penal RF establece la responsabilidad penal por manipulación del mercado. La responsabilidad penal se produce cuando se cometen actos intencionales , enumerados en el artículo 5 de la Ley Federal de 27 de julio de 2010 N 224-FZ, así como:
1) Tales acciones deben causar un daño importante a los ciudadanos, las organizaciones o el estado, o están asociadas con la extracción de ingresos excesivos o la prevención de pérdidas a gran escala (superiores a 3.750.000 rublos) - primera parte.
2) Tales acciones deben ser cometidas por un grupo organizado o causar daños en una escala especialmente grande a los ciudadanos, organizaciones o el estado, o estar asociadas con la extracción de un exceso de ingresos o evitar pérdidas en una escala especialmente grande (superior a 15.000.000 de rublos) - la segunda parte.
A partir de octubre de 2020, solo hubo dos casos de responsabilizar a una persona en virtud de este artículo:
El 21 de septiembre de 2020, el Tribunal de Distrito de Petrogradsky de San Petersburgo dictó sentencia contra Andrei Kornilov, de 41 años, por cometer un delito en virtud de la Parte 1 del art. 185.3 del Código Penal de la Federación Rusa (manipulación del mercado) con 2 años de prisión condicional con un período de prueba de 2 años. El tribunal determinó que un hombre en el período comprendido entre enero de 2014 y agosto de 2015, que ocupaba el cargo de Especialista Jefe del Departamento de Operaciones Bursátiles del Departamento de Mercados Financieros de PJSC Baltinvestbank, siendo un empleado autorizado para la compra y venta de valores, con acceso electrónico el acceso a la cuenta bancaria para negociar, en violación de la ley federal, realizó una serie de compras y ventas de acciones de grandes empresas. Así, el demandado realizó transacciones en las cuentas de corretaje de personas afiliadas a él, por un lado, y en la cuenta bancaria, por el otro, lo que provocó una desviación significativa en el precio y volumen de negociación. Por lo tanto, Kornilov recibió un ingreso de más de 12 millones de rublos. El banco sufrió daños por un monto de más de 11 millones de rublos. [diez]
En 2019, el Tribunal de Distrito de Kirovsky de Kazán condenó a un empleado de un banco local, Artyom Lyulinsky, a 2,5 años de libertad condicional en virtud de un artículo sobre manipulación del mercado (Parte 2 del Artículo 185 del Código Penal). Según la investigación, de 2011 a 2016, el condenado manipuló 31 valores y ganó 77 millones de rublos por ello. Compró acciones en la bolsa de valores a precios de mercado desde su cuenta de corretaje personal, luego las puso a la venta nuevamente a un precio más alto y las redimió desde su cuenta de trabajo. El banco y la sociedad de inversión sufrieron daños por más de 76 millones de rublos. Además de una sentencia suspendida, al comerciante se le prohibió comerciar con valores durante tres años . [once]
Responsabilidad administrativaAl cometer actos intencionales enumerados en el artículo 5 de la Ley Federal de 27 de julio de 2010 N 224-FZ en ausencia de los criterios necesarios para la responsabilidad penal , el infractor es llevado a la responsabilidad administrativa en virtud del art. 15.30 del Código de la Federación Rusa sobre Infracciones Administrativas "Manipulación del Mercado".
Los casos de infracciones administrativas en virtud de este artículo caen dentro de la competencia del Banco de Rusia , son examinados y los protocolos sobre infracciones administrativas son redactados por funcionarios del Banco de Rusia .
Responsabilidad civilDe acuerdo con la parte 7 del art. 7 de la Ley Federal del 27 de julio de 2010 N 224-FZ, las personas que, como resultado de la manipulación, sufrieron pérdidas, tienen derecho a exigir su compensación a las personas, como resultado de cuyas acciones se produjeron tales pérdidas.
Otras medidas tomadas por el Banco de Rusia Cancelación y suspensión de licenciaDe acuerdo con la legislación vigente, el Banco de Rusia, en caso de violación de la Ley Federal No. 224-FZ del 27 de julio de 2010, y los actos legales reglamentarios adoptados de conformidad con ella, tiene derecho a decidir sobre la suspensión o cancelación de una licencia para ejercer actividades profesionales en el mercado de valores, una licencia de un fondo de inversión por acciones, una sociedad de gestión, un depositario especializado, una licencia para realizar operaciones bancarias en caso de reincidencia dentro de un año, a menos que estos legales entidades demuestren que han tomado todas las medidas necesarias para prevenir violaciones relevantes.
Cancelación del certificado de especialista en mercados financierosDe acuerdo con el párrafo 10 del Artículo 44 de la Ley Federal No. 39-FZ del 22 de abril de 1996 "Sobre el Mercado de Valores", el Banco de Rusia tiene derecho a cancelar los certificados de calificación de un especialista del mercado financiero de las personas. En noviembre de 2020, el Banco de Rusia canceló los certificados de calificación de 74 personas por violar la ley sobre la lucha contra el uso indebido de información privilegiada y la manipulación del mercado [12] .
Instrucciones del Banco de RusiaDe acuerdo con la cláusula 9.1 de la Instrucción del Banco de Rusia No. 201-I del 13 de enero de 2020, si, como resultado o durante una auditoría, el Banco de Rusia ha revelado violaciones de la ley sobre la lucha contra el uso indebido de información privilegiada y la manipulación del mercado. , podrá dictar instrucciones sobre: