La regla de política fiscal ( ing. regla de política fiscal ) o regla presupuestaria ( ing. regla fiscal ) es una limitación permanente de la política fiscal , expresada a través de objetivos cuantitativos o límites de indicadores fiscales que caracterizan el estado de las finanzas públicas : déficit presupuestario estatal , deuda , nuevos préstamos, gastos presupuestarios e ingresos presupuestarios .
La regla de política fiscal está abierta a una interpretación amplia. Algunos economistas lo entienden como un conjunto de reglas y prácticas regulatorias, de acuerdo con las cuales se prepara, adopta y ejecuta el presupuesto [1] . El FMI define la regla fiscal como una restricción a largo plazo de la política fiscal a través de límites cuantitativos sobre los agregados presupuestarios [2] .
Las tareas de las reglas de política fiscal incluyen:
Las reglas y normas por las cuales se diseña, aprueba y ejecuta el presupuesto del Estado son instituciones presupuestarias. Difieren según la jurisdicción y de ellos depende el tamaño del déficit presupuestario y la deuda pública. Las instituciones presupuestarias son eficaces cuando se cumplen dos condiciones. Primero, están involucrados en la aprobación y ejecución del presupuesto. En segundo lugar, las instituciones presupuestarias son de largo plazo y es más difícil cambiarlas que la legislación presupuestaria. Por lo tanto, si las instituciones presupuestarias no se pueden cambiar con tanta facilidad y frecuencia como el presupuesto estatal, se pueden utilizar para mantener la eficiencia y estabilizar las finanzas públicas. Las reglas de política fiscal son uno de los tipos de instituciones presupuestarias [3] .
El propósito de la regla de política fiscal es minimizar el estímulo distorsionador en la política gubernamental y limitar su exceso de gasto fiscal durante períodos de condiciones macroeconómicas favorables para mantener la rendición de cuentas del gobierno y la sostenibilidad de la deuda fiscal, y para evitar fuertes recortes en el gasto fiscal cuando ocurren shocks a corto plazo. .
Las reglas de política fiscal están consagradas en la legislación y representan restricciones permanentes a la política fiscal. Pueden aplicarse a una variable presupuestaria o a una combinación de ellas. Algunas cifras presupuestarias pueden establecerse en términos reales o ajustarse al ciclo económico .
La lógica de las reglas de política fiscal se basa en la economía política . Una regla de política fiscal evita el comportamiento miope de un gobierno que tiende a acumular deuda pública a expensas de los ingresos de las generaciones futuras (impuestos futuros o inflación). Además, permite solucionar el problema de la inconsistencia temporal en la política de las autoridades fiscales. El resultado de aplicar las reglas de la política fiscal es aumentar la confianza pública en la política económica. Los gobiernos que carecen de credibilidad pública y credibilidad harían bien en confiar en reglas fiscales que estabilicen las finanzas públicas y apoyen el crecimiento económico.
La regla de política fiscal de referencia satisface varios criterios, denominados criterios de Kopits-Symansky : la regla debe ser específica, transparente, simple, flexible, eficiente, factible, consistente y promover una política sólida, incluida la realización de las reformas estructurales necesarias. [4] . Seguir la regla de referencia debe ocurrir tanto a nivel nacional como regional. La aplicación de las normas está muy extendida en la práctica internacional. En 1990, solo 7 países usaban las reglas, en 2009 su número llegó a 80 y para 2017 superó los 90 países [5] .
El análisis empírico sugiere que las reglas de política fiscal ayudan a reducir el gasto del gobierno en deuda pública, es decir, conducen a tasas de interés más bajas sobre valores gubernamentales. Según el FMI, los rendimientos de los bonos del gobierno en las economías desarrolladas disminuyen en un promedio del 2% durante los próximos cuatro años después de la introducción de la regla [6] . Sin embargo, las reglas mal diseñadas pueden no tener un efecto positivo. Por ejemplo, una mayor flexibilidad de las reglas (siempre que las reglas no se sigan en determinadas circunstancias) no tiene un efecto positivo en la prima de riesgo soberano.
Para predecir el estado de las finanzas públicas, las autoridades fiscales necesitan analizar cómo las variables macroeconómicas clave ( crecimiento económico , inversión , consumo ) reaccionan a sus decisiones. Las decisiones de inversión de los agentes económicos dependen de las expectativas de tasas impositivas futuras. Si los agentes económicos esperan que las tasas impositivas futuras sean bajas, están interesados en aumentar la inversión. Para dar cuenta de las expectativas, las autoridades fiscales deben predecir el comportamiento de los contribuyentes frente a políticas fiscales alternativas. Además, para analizar las consecuencias de las decisiones fiscales, es necesario cuantificar los criterios de bienestar público contra los cuales se miden los resultados de las políticas fiscales alternativas. Finalmente, la credibilidad de las autoridades fiscales se mantendrá si se conocen las reglas de política fiscal o un modelo de decisión fiscal que describa el comportamiento de las autoridades fiscales a largo plazo.
Si las autoridades fiscales asumen ciertas obligaciones, es decir, se adhieren a las reglas de la política fiscal, se crea un entorno macroeconómico estable y se facilita el análisis de las expectativas de los contribuyentes. Las reglas de política fiscal obligan a las autoridades a mantener el mismo comportamiento en el período actual y en el futuro. Al mismo tiempo, las reglas deben ser lo suficientemente flexibles para permitir que la política fiscal responda de manera oportuna a los shocks o eventos futuros imprevistos. Tal modelo flexible de política fiscal puede formar la base del llamado plan óptimo de política ( optimum plan of fiscal policy ) [7] . La secuencia de medidas de política fiscal óptima en el modelo con optimización dinámica y efectos de sustitución de consumo intertemporal ha sido denominada política de Ramsey en honor al matemático británico Frank Ramsey [8] .
Los ejemplos más conocidos de una regla de política fiscal son dos restricciones introducidas en el Reino Unido en 1997. El "Código de Estabilidad Fiscal", adoptado por el Tesoro del Reino Unido , estipuló la implementación de la "regla de oro" y la "regla de la deuda".
Según la “ regla de oro ” ( regla de oro ) durante el ciclo económico, el gobierno debe pedir prestado en el mercado financiero exactamente la cantidad necesaria para financiar la inversión. En otras palabras, los préstamos no deben utilizarse para financiar los gastos corrientes del gobierno, sino exclusivamente con fines de inversión.
De acuerdo con la “ regla de inversión estable ” ( regla de oro ), el monto de la deuda pública neta debe mantenerse en un nivel sostenible y prudente a lo largo del ciclo económico. En términos cuantitativos, la "regla de la deuda" significa que la deuda neta debe estar por debajo de un cierto nivel objetivo (típicamente 40%-60% del PIB), independientemente de la fase actual del ciclo económico.
La " regla de déficit ", introducida en Suiza en 2003, establece un tope para el gasto público que no puede exceder los ingresos ajustados en función del ciclo.
Rusia ha tenido una " regla presupuestaria " desde 2004 que establece un nivel máximo para el gasto corriente del gobierno basado en el precio del petróleo. Desde 2013, el presupuesto federal se prepara sobre la base de reglas fiscales, según las cuales el tope de los gastos del presupuesto federal se limita a la cantidad de ingresos planificados al precio “base” del petróleo, incrementado a razón del uno por ciento del producto interno bruto. producto. Por lo tanto, se han creado requisitos previos para lograr un presupuesto equilibrado a largo plazo y reducir su dependencia de los ingresos del petróleo y el gas [9] .
Ejemplos de reglas de política fiscal son algunos de los criterios de convergencia de la eurozona , establecidos en el " Pacto de Estabilidad y Crecimiento ".