Las expectativas de inflación son niveles estimados, proyectados, esperados de inflación , con base en los cuales productores y consumidores, vendedores y compradores construyen sus futuras políticas monetarias y de precios, evalúan ingresos, gastos, utilidades, préstamos [1] .
En muchos modelos macroeconómicos modernos, las expectativas de inflación aparecen como una variable ( el efecto Fisher, el modelo de hiperinflación de Keagan , la función dinámica de oferta agregada con expectativas de inflación, etc.).
Hay dos clasificaciones diferentes de expectativas. En primer lugar, las expectativas difieren según los agentes económicos que las construyan:
En segundo lugar, existen dos tipos de expectativas en el análisis macroeconómico:
Las expectativas racionales son aquellas que se forman no solo sobre la base de las tasas de inflación de períodos anteriores, sino también teniendo en cuenta la política planificada (tanto fiscal como monetaria), el análisis del estado de la economía y otras variables. Se supone que los consumidores, formando expectativas, son capaces de analizar la situación económica del país, evaluar las consecuencias de la política anunciada por el Banco Central y, con base en el análisis de las variables macroeconómicas, formar sus propias expectativas.
Las expectativas adaptativas son aquellas expectativas bajo las cuales un agente económico determina sus expectativas para el período t como un valor ponderado de los niveles de inflación en períodos anteriores ( t-1 y anteriores). Es decir, el agente confía en sus supuestos únicamente en la experiencia previa relacionada con la inflación.
Las expectativas de inflación del consumidor están influenciadas por factores tales como:
En el mundo moderno se ha desarrollado la práctica de determinar las expectativas con la ayuda de los llamados "cuestionarios", en los que se pide a los encuestados que respondan una serie de preguntas relacionadas con sus expectativas de inflación (y la inflación en general).
En Rusia, las expectativas de inflación se determinan mediante encuestas a la población realizadas por el Fondo de Opinión Pública encargado por el Banco de Rusia . Se lleva a cabo mensualmente desde abril de 2014. El cuestionario incluye 12 preguntas destinadas a identificar la percepción de la inflación y sus expectativas inflacionarias. La encuesta se realiza de acuerdo con un cuestionario que consta de preguntas cerradas (con opciones de respuesta) y abiertas (que invitan al encuestado a formular la respuesta por sí mismo). A los consumidores se les da una declaración sobre el cambio de precio (primero para productos específicos y luego en general), se les dan opciones de respuesta y se les pide que elijan una de las opciones.
Una de estas preguntas es “Según datos oficiales, en 2017 el aumento de precios en Rusia ascendió al 2,5%. El Banco Central de la Federación de Rusia tiene la intención de garantizar que, para fines de 2018, el crecimiento de los precios no supere el 4% anual. En su opinión, ¿el aumento de precios para fines de 2018 será como lo planeó el Banco Central?” y 4 opciones de respuesta: “notablemente superior al 4% anual”, “alrededor del 4% anual”, “notablemente inferior al 4% anual”, “difícil de responder”.
Vale la pena señalar que la palabra “inflación” no aparece en ninguna de las preguntas, pero en todas partes se pregunta sobre el “nivel general de precios” o sobre el “nivel de precios de bienes específicos”, porque los encuestadores intentan evitar incomprensión por parte de los encuestados del significado de la palabra "inflación". En la versión moderna, el cuestionario incluye una pregunta sobre la confianza del público en el trabajo del Banco Central.
La Encuesta de Actitudes de Inflación del Banco de Inglaterra es realizada por el Banco Central de Gran Bretaña una vez al trimestre (3 meses). En esta encuesta, primero se les pide a los encuestados que nombren la tasa de inflación actual y luego la tasa de inflación esperada. Es decir, en esta encuesta, a diferencia de la rusa, donde se pide a las personas que evalúen en comparación con valores previamente conocidos, los encuestados deben nombrar un número específico. La palabra “inflación” también aparece en esta encuesta, lo que indica que el Banco de Inglaterra considera que las personas tienen suficientes conocimientos financieros para entender correctamente el término. También se pide a los encuestados que cuantifiquen la dinámica de la tasa clave (dado que la inflación está estrechamente relacionada con la tasa, la tasa de interés y las expectativas de inflación también deberían estarlo).
Además de identificar el nivel de expectativas, el Banco de Inglaterra, siguiendo una política de metas de inflación, se preocupa por la confianza de la población. Por ello, la encuesta también incluye una pregunta sobre la satisfacción con la política del Banco Central.
A diferencia de la práctica en la Federación Rusa y el Reino Unido, esta encuesta, realizada en los Estados Unidos, está diseñada no solo para identificar la inflación del consumidor y las expectativas de tasas clave, sino también para identificar el nivel de satisfacción general con la vida y optimismo para el futuro (la primera 10 preguntas están dedicadas solo a esto). A continuación, se pide a los encuestados que calculen qué ocurrirá con el tipo de interés clave en los próximos 12 meses: bajará, subirá o permanecerá sin cambios. A diferencia de la encuesta del Banco de Inglaterra, no se requieren estimaciones cuantitativas. Luego viene la pregunta "¿cómo cambiará el nivel general de precios (precio en general) en los próximos 12 meses?" A continuación, en el caso de las tres primeras respuestas, se pide a los encuestados que estimen el porcentaje de este cambio. Si el encuestado respondió "No lo sé" o estimó el aumento en el nivel de precios en más del 5%, a estas personas también se les pregunta "¿cuántos centavos por dólar cree que subirán/bajarán los precios en los próximos 12 ¿meses?". Luego viene la cuestión de una estructura similar sobre el nivel de precios durante 5-10 años.
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