Al invertir , la calificación de un bono es una evaluación de la solvencia de una corporación o gobierno. Una calificación de bonos es similar a una calificación crediticia para individuos.
Una calificación crediticia es una medida financiera para inversores potenciales en títulos de deuda como bonos. Es asignado por agencias de calificación crediticia como Moody's , Standard & Poor's y Fitch Ratings y tiene designaciones de letras (por ejemplo, AAA, B, CC) que indican la confiabilidad de los bonos. Las calificaciones de bonos por debajo de BBB- se consideran inversiones de riesgo y se las conoce coloquialmente como bonos basura.
| Moody´s | S&P | Fitch | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| A largo plazo | Término corto | A largo plazo | Término corto | A largo plazo | Término corto | |
| aaa | P-1 | AAA | A-1+ | AAA | F1+ | El más alto nivel de fiabilidad |
| Aa1 | AA+ | AA+ | Alto nivel de fiabilidad | |||
| Aa2 | Automóvil club británico | Automóvil club británico | ||||
| Aa3 | AUTOMÓVIL CLUB BRITÁNICO- | AUTOMÓVIL CLUB BRITÁNICO- | ||||
| A1 | A+ | A-1 | A+ | F1 | El nivel de fiabilidad está por encima de la media. | |
| A2 | A | A | ||||
| A3 | P-2 | A- | A-2 | A- | F2 | |
| Baa1 | BBB+ | BBB+ | Nivel medio de fiabilidad | |||
| Baa2 | P-3 | BBB | A-3 | BBB | F3 | |
| Baa3 | BBB- | BBB- | ||||
| Ba1 | no primo | BB+ | B | BB+ | B | Sin grado de inversión (bonos especulativos) |
| Ba2 | cama y desayuno | cama y desayuno | ||||
| Ba3 | cama y desayuno- | cama y desayuno- | ||||
| B1 | B+ | B+ | Bonos altamente especulativos | |||
| B2 | B | B | ||||
| B3 | B- | B- | ||||
| Caa1 | CCC+ | C | CCC | C | Riesgo sustancial | |
| Caa2 | CCC | Bonos altamente especulativos | ||||
| Caa3 | CCC- | El incumplimiento es inevitable con pocas posibilidades de recuperación | ||||
| California | CC | |||||
| C | ||||||
| C | D | / | DDD | / | Defecto | |
| / | DD | |||||
| / | D | |||||
Las agencias de calificación crediticia registradas como tales en la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. se denominan "instituciones de calificación estadística reconocidas a nivel nacional" (NSRA). Estos incluyen, en particular: [1] [2]
De acuerdo con la Ley de agencias de calificación crediticia de EE. UU., las NPSRO pueden crear 5 tipos de calificaciones crediticias: [3]
Las agencias de calificación S & P, Moody's y Fitch dominan el mercado, ocupando el 90-95 por ciento del mercado mundial.
Moody's asigna calificaciones crediticias Aaa, Aa, Baa, Ba, B, Caa, Ca, C, WR a los bonos retirados de la venta y NR a los que no han sido evaluados. [4] Standard & Poor's y Fitch designan calificaciones crediticias con combinaciones de letras AAA, AA, A, BBB, BB, B, CCC, CC, C, D.
A partir de abril de 2011, hubo 4 empresas que recibieron una calificación AAA de S&P: [5]
Moody's, S&P y Fitch también asignan calificaciones intermedias en niveles entre AA y CCC (por ejemplo, BBB+, BBB y BBB-) y también pueden emitir una opinión sobre si la calificación subirá, bajará o se mantendrá estable. [6]
Las notas se consideran grado de inversión si tienen una calificación crediticia de BBB- o superior de Standard & Poor's , Baa3 o superior de Moody's o BBB (baja) o superior de DBRS . Suelen ser bonos de aquellos emisores que, en opinión de las agencias de calificación, cuentan con fondos suficientes para hacer frente a las obligaciones de pago, lo que significa que los bancos pueden invertir en ellos.
Las calificaciones juegan un papel crucial para determinar cuánto deben pagar las empresas y otras entidades, incluidos los gobiernos soberanos que emiten deuda, para acceder al crédito, es decir, qué porcentaje deben pagar sobre el bono emitido.
Los bonos que no son de grado de inversión se conocen como bonos de "alto rendimiento", o más burlonamente como "bonos basura".
Se considera que los riesgos asociados con los bonos corporativos de grado de inversión son notablemente más altos que los de los bonos gubernamentales de primera calidad. La diferencia entre las tasas de los bonos gubernamentales preferenciales y los bonos corporativos de grado de inversión se denomina diferencial de inversión . Este es un indicador de la confianza del mercado en la estabilidad de la economía. Cuanto mayor sea el margen de inversión, más débil será la economía.
Hasta principios de la década de 1970, los inversionistas que querían información imparcial sobre la solvencia de los emisores de valores pagaban las calificaciones de bonos de las agencias calificadoras. Desde principios de la década de 1970, las "tres grandes" agencias de calificación (S&P, Moody y Fitch) comenzaron a recibir pagos por su trabajo de parte de los emisores de los valores que calificaban, lo que generó acusaciones de que estas agencias de calificación ya no siempre son imparciales cuando calificar a dichos emisores de valores. Los emisores de los valores fueron acusados de aceptar sobornos para obtener las mejores calificaciones de estas tres agencias calificadoras con el fin de atraer inversores. Esta práctica se cita como una de las principales causas de la crisis hipotecaria (que comenzó en 2007), cuando ciertos valores, en particular los valores respaldados por hipotecas (MBS) y las obligaciones de deuda colateralizada (CDO), fueron altamente calificados por las agencias de calificación crediticia, como un resultado en el que muchas organizaciones e individuos invirtieron activamente en ellos, pero luego perdieron su valor rápida y significativamente debido a los incumplimientos. Todavía no hay información sobre quién introdujo este sistema de calificación. [7]