Compra financiada

La compra apalancada ( LBO ) es un  tipo de actividad de empresas del sector de capital privado , en el que la empresa se compra con fondos prestados.

La esencia económica de la LBO

En una compra financiada, la empresa objetivo cambia su fuente de fondos reemplazando capital social relativamente caro con fondos prestados. En unos pocos años, se lleva a cabo el reembolso de los fondos prestados y un aumento del capital social. Después de 4 a 6 años, la empresa se vende a un nuevo propietario. Al mismo tiempo, los ahorros en el costo de capital permanecen con la empresa que realizó la LBO.

Ejemplo: una empresa financiada al 100 % con acciones con un costo de capital promedio ponderado del 15 % se compra con un financiamiento de acciones del 30 % de una deuda del 70 %, con un costo promedio ponderado del 8 %. Digamos que una empresa paga su deuda en su totalidad con las ganancias de 5 años y luego la vende. El costo de capital antes de LBO es 15%, el costo de capital después de LBO es 65% * 15% + 35% * 8% = 12.55%, donde 65% es el capital promedio, 35% es el apalancamiento promedio. Los ahorros del 15%-12,55%=2,45% se capitalizan en las cuentas del comprador.

Miembros de la LBO

Se realiza una compra financiada con la participación de cuatro partes: el objeto / objetivo, los acreedores, el organizador de la compra y la entidad legal que acumula los activos del objetivo.

Objeto / Propósito de una LBO es una empresa que regala sus activos a una nueva entidad legal a cambio de efectivo. Los prestamistas son proveedores de capital prestado, tanto garantizado como no garantizado. El organizador de la compra - participa en la nueva entidad legal con su propio capital, aportando fondos. Persona jurídica: acumula fondos de los acreedores y el organizador, los intercambios por los activos del objeto.

LBO

Los objetivos más probables de LBO son empresas cuyo riesgo crediticio es actualmente bajo. La infravaloración es un criterio que aumenta el atractivo. En este caso:

• Flujo de efectivo estable (o ganancias antes de intereses, impuestos y depreciación)
• Bajo apalancamiento financiero en este momento
• Nivel predecible de gastos de capital

son factores positivos en la decisión de financiar una compra

Financiación de la LBO

Los fondos para una compra financiada pueden provenir de 4 fuentes de riesgo diferentes:

• Préstamo bancario con garantía (colateral, garantía y otros métodos). Dicho financiamiento tiene el porcentaje más bajo y la prioridad más alta para cumplir con sus requisitos.
• Préstamo bancario sin garantía o préstamo subordinado . La tasa es más alta que para la primera categoría, el orden de pago es el segundo.
• Acciones preferidas u otras formas de deuda, con una tasa de rendimiento más alta que para la segunda categoría y la tercera prioridad de pagos.
• El capital propio de los partícipes, que asume el riesgo de pérdida y acumula la totalidad de la rentabilidad de la transacción una vez finalizada.

Véase también

• MBO
• Aprovechar