Modelo fulmer

El modelo de Fulmer ( H-factor, H-score ) es un modelo de previsión de quiebras por el economista estadounidense John Fulmer 1984.

Historia

El economista estadounidense John Fulmer publicó su trabajo en 1984 [1] , en el que presentó un modelo de clasificación de quiebras basado en el procesamiento de datos de 60 empresas: 30 en quiebra y 30 en funcionamiento normal, con una facturación anual promedio de $ 455 000. La precisión de los pronósticos hecho usando estos modelos para un año por delante - 98%, para dos años - 81% [2] . La versión original del modelo contenía 40 razones financieras , la versión final usa solo 9.

Cálculo del modelo

Según el modelo de Fulmer, una empresa se clasifica en quiebra si el puntaje integral (H) es inferior a cero, y se clasifica como no en quiebra si el puntaje integral es superior a cero [3] :

{\ estilo de visualización H = 5,528X1+0,212X2+0,073X3+1,270X4-0,120X5+2,335X6+0,575X7+1,083X8+0,894X9-6,075}

, dónde:

H

— evaluación integral;

{\ estilo de visualización X1}

- Utilidades retenidas de años anteriores / Balance general = línea 1370 / línea 1600 = Utilidad retenida promedio / Activo total promedio ;

{\ estilo de visualización X2}

- Ingresos por ventas/Saldo = línea 2110/línea 1600 = Ingresos/Promedio de activos totales ;

{\ estilo de visualización X3}

- Utilidad antes de impuestos / Patrimonio = línea 2300 / línea 1300 = EBIT / Patrimonio total (capitalización de mercado + acciones preferentes + participaciones no controladoras) ;

{\ estilo de visualización X4}

- Flujo de caja / Pasivos a largo y corto plazo = línea 2400 / (línea 1400 + línea 1500) = Flujo de caja / Deuda total promedio ;

{\ estilo de visualización X5}

- Pasivos a largo plazo / Saldo = línea 1400 / línea 1600 = Deuda promedio / Activo total promedio ;

{\ estilo de visualización X6}

- Pasivo circulante / Activo total = línea 1500 / línea 1600 = Pasivo circulante / Activo total promedio ;

{\ estilo de visualización X7}

- log (activos tangibles) = log10(línea 1600 - línea 1110 - línea 1180 - línea 1220 - línea 1230) = Log (activos tangibles totales) ;

{\ estilo de visualización X8}

- Capital de trabajo / Pasivos a largo y corto plazo = (línea 1200 - línea 1500) / (línea 1400 + línea 1500) = Capital de trabajo promedio / Deuda total promedio ;

{\ estilo de visualización X9}

- log (beneficio antes de impuestos + interés a pagar / interés pagado) = log10 ((línea 2300 + línea 2330) / línea 2330) = Log (EBIT/Interés) .

Crítica

El modelo de Fulmer utiliza una gran cantidad de indicadores, lo que significa que demuestra más estabilidad que otros métodos. Además, el modelo tiene en cuenta el tamaño de la empresa, lo que es válido para cualquier país.

El modelo de Fulmer se utiliza para identificar los riesgos de las actividades comerciales de una empresa al desarrollar sus propios planes estratégicos, así como para evaluar la solvencia de los prestatarios potenciales e identificar los riesgos de insolvencia .

Véase también

Notas

↑ Fulmer JGJr. , Moon JE, Gavin TA, Erwin JM Un modelo de clasificación de quiebras para pequeñas empresas//The Journal of Commercial Bank Lending, julio de 1984, vol. 66, núm. 11 - págs. 25-37
↑ Fulmer H Factor/Score Archivado el 18 de octubre de 2020 en Wayback Machine //Glosario financiero
↑ Modelos de quiebra de empresas extranjeras con fórmulas de cálculo (4 modelos MDA) Copia de archivo del 18 de octubre de 2020 en Wayback Machine //