En el mercado de valores, un short squeeze ( eng. Short squeeze , opciones de traducción: short squeeze , short squeezing ) es un aumento rápido en el precio de una acción, principalmente debido a un exceso de ventas cortas de esta acción, y no otros fundamentales factores _ Un short squeeze ocurre cuando hay una escasez de oferta y un exceso de demanda de una acción porque los vendedores en corto se ven obligados a comprar acciones para cubrir sus posiciones cortas [1] .
La venta en corto es una práctica financiera en la que un inversionista, conocido como vendedor en corto, toma prestadas acciones y las vende de inmediato, con la esperanza de volver a comprarlas más tarde a un precio más bajo. Dado que las acciones se han tomado prestadas, el vendedor en corto finalmente debe devolverlas al prestamista (más intereses) y obtener una ganancia si gasta menos para recomprar las acciones de lo que hizo para venderlas. Sin embargo, las noticias favorables inesperadas pueden hacer que el precio de las acciones se dispare, lo que resulta en una pérdida en lugar de una ganancia para el vendedor en corto. Los vendedores en corto pueden verse obligados a comprar acciones que tomaron prestadas a un precio más alto que el que compraron para evitar que sus pérdidas aumenten si el precio de las acciones aumenta aún más. Un short squeeze ocurre cuando los vendedores en corto cubren sus posiciones comprando grandes volúmenes de acciones en comparación con el tamaño del mercado. Comprar acciones para cubrir sus posiciones cortas aumenta el valor de esas acciones, lo que induce a otros vendedores en corto a cubrir sus posiciones comprando acciones. Esta dinámica puede conducir a una cascada de compras de acciones y un salto aún mayor en el precio de las acciones [2] [3] Puede haber una situación en la que más del 100% de las acciones de la compañía se vendan al descubierto. Esto no significa necesariamente vender al descubierto sin que el corredor tenga las acciones (al descubierto al descubierto), ya que las acciones en corto se devuelven al mercado y potencialmente se toman prestadas varias veces [5] [6] [7] .
Por lo general, ocurre una contracción corta con acciones que tienen una tasa de interés alta en su préstamo. Las elevadas tasas de endeudamiento pueden aumentar la presión sobre los vendedores en corto para cubrir sus posiciones, lo que refuerza aún más la naturaleza reflexiva de este fenómeno.
La compra a vendedores en corto puede ocurrir si el precio ha subido hasta el punto en que las posiciones cortas reciben llamadas de margen que los vendedores no pueden cumplir (o eligen no cumplir), lo que lleva a que las acciones de compra regresen a los propietarios de quienes (a través del corredor) las adquirieron. préstamo. Esta compra puede comenzar automáticamente, por ejemplo, si los vendedores en corto han colocado previamente órdenes de límite de pérdidas con sus corredores. Alternativamente, podría comenzar una contracción corta simplemente porque los vendedores en corto deciden reducir sus pérdidas y salir (en lugar de quedarse sin garantías para cubrir su margen). También puede ocurrir una contracción corta cuando la demanda de los vendedores en corto excede la oferta de acciones para tomar prestadas, lo que da como resultado que las solicitudes de préstamo de los principales corredores no se cumplan. Esto sucede a menudo con empresas que están al borde de la quiebra.
Es más probable que se produzca una contracción corta cuando el número de acciones negociadas es bajo, a menudo para acciones de pequeña capitalización con una baja proporción de acciones en flotación libre . Sin embargo, también puede ocurrir una contracción corta para acciones con una gran rotación. La probabilidad de un apretón corto aumenta cuando la mayoría de las acciones en circulación están en corto y cuando una gran parte de las acciones son propiedad de personas que no están dispuestas a venderlas. [ocho]
La disponibilidad de opciones de compra económicas sobre el valor subyacente también puede facilitar un ajuste corto , ya que las opciones agregan un apalancamiento significativo. Por lo general, las opciones out-of-the-money con poco tiempo de vencimiento se utilizan para maximizar el apalancamiento e influir en los vendedores en corto. Las opciones de compra sobre valores que tienen una volatilidad implícita baja también son menos costosas y más eficientes. (Una operación corta exitosa aumentará drásticamente la volatilidad implícita). El uso de opciones de compra para un apretón corto también puede crear un apretón gamma, lo que amplifica aún más el efecto.
Lo opuesto a un apretón corto es el apretón largo menos común Un fenómeno similar también puede ocurrir para los contratos de futuros [9] .
En mayo de 1901, James J. Hill y J.P. Morgan lucharon contra E.H. Harriman por el control del Ferrocarril del Pacífico Norte (NP). Al cierre de la negociación el 7 de mayo de 1901, ambas partes controlaban más del 94% de las acciones en circulación de Northern Pacific. El aumento resultante en el precio de las acciones de Northern Pacific estuvo acompañado de ventas cortas febriles de esas acciones por parte de otros inversores que esperaban que el precio de las acciones de NP bajara. Sin embargo, por el contrario, el precio de las acciones se disparó y quienes las compraron al descubierto tuvieron que vender sus activos para poder devolver las acciones prestadas. La venta de activos, a su vez, provocó una caída en los precios de otros valores y provocó el pánico bursátil de 1901 [10] .
En octubre de 2008, las acciones de Volkswagen AG se redujeron al mínimo . El precio de estas acciones cayó durante mucho tiempo debido a la crisis financiera de 2008 , pero luego de que Porsche anunciara que posee el 74% de las acciones de Volkswagen, el precio de estas acciones comenzó a subir. En ese momento, sin embargo, la mayoría de los inversores estaban cortos y tuvieron que apresurarse a comprar acciones de Volkswagen, lo que provocó que las acciones de Volkswagen subieran temporalmente de 210,85 € a >1000 euros en menos de dos días, lo que la convirtió en la empresa más valiosa durante un breve periodo de tiempo. el mundo [11] [12] . El aumento en los precios de las acciones de Volkswagen fue tan grande que tuvo un impacto en el índice bursátil alemán DAX . El entonces director ejecutivo de Porsche, Wendelin Wiedeking, fue acusado de manipulación del mercado debido a su papel en el evento [13] .
En 2012, la Comisión de Bolsa y Valores de EE . UU. acusó a Philip Falcone de manipulación del mercado en relación con una reducción de una serie de bonos de alto rendimiento emitidos por MAAX Holdings. Al enterarse de que una de las empresas estaba vendiendo bonos al descubierto, Falcone compró la totalidad de la emisión de bonos. También acortó los bonos a los vendedores y luego los volvió a comprar cuando los comerciantes los vendieron. Falcone luego dejó de prestar a los bonos para que los vendedores en corto no pudieran cerrar sus posiciones. El precio de los bonos aumentó considerablemente. [14] [15] Los vendedores en corto solo pudieron liquidar sus posiciones contactando a Falcone directamente.
En noviembre de 2015, Martin Shkreli organizó una venta corta de la empresa de biotecnología KaloBios (KBIO), que tuvo un éxito marginal, lo que provocó que el precio de sus acciones subiera un 10 000 % en tan solo cinco días hábiles [16] .
En enero de 2021, los usuarios del subreddit de WallStreetBets organizaron una venta corta de las acciones de GameStop [17] [18] [19] [20] Esto resultó en que el precio de las acciones de la compañía en la Bolsa de Nueva York alcanzara el máximo intradiario histórico actual de $ 483 en enero. 28, 2021 [ 21] .