Expiración (del lat. exspiratio - expiración) - la finalización de la circulación de contratos de futuros ( futuros y opciones ) en la bolsa, el cumplimiento de las obligaciones en virtud de los contratos de futuros. De hecho, esta es la última fecha en la que el tenedor de la opción puede exigir su ejecución de acuerdo con las condiciones pactadas, y para el futuro se produce la entrega del activo o la liquidación mutua entre las contrapartes. En el caso de las opciones de "ejercicio automático", el valor neto de la opción se acredita a la posición larga y se deduce de los titulares de posiciones cortas.
Por regla general, los contratos de opciones de cambio vencen de acuerdo con un calendario predeterminado. Por ejemplo, la fecha de vencimiento de las opciones sobre acciones en las bolsas de valores de EE. UU. es siempre el sábado siguiente al tercer viernes del mes, a menos que ese viernes sea un día festivo, en cuyo caso la fecha de vencimiento es el jueves inmediatamente anterior a ese viernes. En la Bolsa de Moscú , las series de opciones mensuales o trimestrales se ejecutan cada tercer jueves del mes. El resto de jueves se ejercen opciones semanales. Si el jueves no es un día de negociación, la fecha de vencimiento se traslada al día de negociación anterior más cercano [1] .
Cuando la opción caduca, el bróker devuelve el margen bloqueado al comerciante en forma de saldo de cuenta libre.
El mecanismo de formación del precio de ejecución del contrato está estipulado en los términos de negociación de derivados. A menudo, este es el precio promedio de la última hora de negociación de activos antes del vencimiento. Debido a esto, pueden ocurrir fuertes movimientos de precios en el mercado de valores antes del vencimiento, ya que existe una lucha por los ingresos entre vendedores y compradores del derivado. Por lo tanto, aumenta la volatilidad durante el período de vencimiento.
En la mayoría de los países, la legislación en materia de operaciones bursátiles no regula el procedimiento de ejercicio de las opciones, por lo que algunas bolsas de valores han introducido la caducidad automática en forma de liquidaciones en efectivo. Este procedimiento elimina los riesgos asociados a la presentación tardía de una solicitud de ejercicio de opciones. Por ejemplo, en la Bolsa de Moscú, el ejercicio automático de opciones apareció en 2015 [2] . Es posible rechazar la caducidad automática o realizar un ejercicio anticipado de opciones.