El efecto Pigou es un efecto macroeconómico que conduce a un equilibrio entre los precios, el bienestar de la población y su empleo. Un aumento de los precios, en ausencia de una inflación significativa, provoca una reducción del consumo y una acumulación de ahorro, lo que hace bajar los precios y equilibra la economía. Con el subempleo, la población comienza a reducir el consumo y ahorrar más, lo que también conduce a precios más bajos. Como resultado, los precios más bajos conducen a un aumento de la demanda, la población comienza a ahorrar menos y consume más, lo que sustenta los precios, el empleo y el crecimiento económico [1] . Este efecto a veces se denomina "efecto de saldo de caja real" [2] [3] .
Arthur Cecil Pigou definió la riqueza financiera como la suma de la oferta monetaria y los bonos del gobierno dividida por el índice de precios . Demostró que la "teoría general" de J.M. Keynes era incapaz de vincular los "saldos reales" con el consumo corriente, y que la inclusión del "efecto riqueza" en la consideración hacía que la economía se corrigiera más a sí misma con respecto a la caída de la demanda agregada que sugiere la teoría de Keynes. Dado que el efecto surge del cambio en los "saldos reales", esta crítica del keynesianismo se denominó "efecto de los saldos reales" [3] .
El efecto Pigou fue introducido por primera vez por A.S. Pigou en el artículo "El estado estacionario clásico" en 1943. [4] Sugirió un vínculo entre los balances y el consumo antes del artículo de Gottfried von Haberler , que apareció un año después de la publicación de la Teoría general de Keynes .
En la tradición de la economía política clásica , Pigou compartía la idea de las "tasas naturales" con las que podía funcionar la economía, y consideraba el efecto de los "balances reales" como un mecanismo que combinaba modelos keynesianos y clásicos (en la mayoría de los casos, reconoció que los precios rígidos podrían evitar que el PIB cambiara después de un shock de demanda).