Ley de devolución de pagos en metales preciosos

La Ley de Reanudación de Pagos en Especie de 1875 es una ley estadounidense del 17 de enero de 1875 .  Restaurado el funcionamiento del patrón oro con el fin de detener la inflación después del final de la Guerra Civil estadounidense [1] . Condujo a una reducción de la oferta monetaria . Según los críticos, fue un factor agravante de la llamada " Larga Depresión ", iniciada en 1873.

Historia

A fines de 1861, en un esfuerzo por recaudar fondos para hacer la guerra en el Sur sin agotar sus reservas de oro y plata, el gobierno federal de los Estados Unidos suspendió los pagos en dinero metálico, así como el canje de billetes por oro y plata. A principios de 1862, el gobierno comenzó a emitir dólares que no podían cambiarse por oro (los llamados " verdes "). Al final de la guerra, se habían emitido $ 431 millones de ellos. También se emitió autorización para emitir otros $ 50 millones en pequeñas denominaciones conocidas como "parches de maíz". La emisión de dólares de papel provocó inflación.

Inmediatamente después de la Guerra Civil, hubo una gran afluencia de capital a los EE. UU. y una mejora general en la proporción entre exportaciones e importaciones a medida que la economía del Sur, orientada a la exportación , se reintegraba con el Norte. En el verano de 1873, el Tesoro de los Estados Unidos vendió $14 millones en oro. Los bancos nacionales también incrementaron la emisión de billetes en $44 millones [2] . Fracaso de varias compañías ferroviarias, incluida Jay Cooke & Company , el pago de sus bonos condujo a una salida de capital de los Estados Unidos a Europa y debilitó la demanda de dólares, lo que condujo al pánico bursátil de 1873 [3] . Todo esto devaluó la moneda nacional [2] . Las tensiones entre acreedores y deudores han llevado a un renovado debate sobre la devolución de los pagos obligatorios en metales preciosos.

Los conservadores y los acreedores abogaron por un retorno al " dinero duro " y la introducción de un patrón oro para la moneda nacional [4] . Los defensores de la "Ley de Renovación" argumentaron que el pánico de 1873 podría no haber ocurrido si el Tesoro de los Estados Unidos hubiera tenido suficientes reservas de oro, como lo habría hecho si se reanudaran los pagos en oro.

A la ley se opuso una coalición de agricultores y trabajadores contratados. Estos grupos vieron el pánico de 1873 como el resultado de la falta de oferta monetaria para estimular el crecimiento de la producción en el sur y el oeste. Estas regiones dependían de dinero barato, es decir, tasas de interés bajas, para financiar el crecimiento económico [5] . Otros defensores del dinero blando incluyeron especuladores de oro y trabajadores ferroviarios. Collis P. Huntington y otros líderes ferroviarios pidieron una mayor emisión de dólares a la luz de las duras condiciones comerciales que dificultaron el cumplimiento de las obligaciones de la deuda [6] . Para la industria, el aumento de los precios del oro mantuvo los precios internos más bajos que los precios de importación, ya que muchas monedas europeas, incluida la libra esterlina , estaban vinculadas al oro [7] . Así, la mayor emisión del papel dólar apoyó artificialmente a la industria, orientada al mercado interno.

Después de la victoria demócrata en el Congreso en 1874, los republicanos aprobaron la Ley de Restauración de Pagos de Metales Preciosos el 14 de enero de 1875, antes de perder la mayoría . La ley requería que el Secretario de Hacienda cambiara dólares por oro a partir del 1 de enero de 1879, pero no preveía un mecanismo específico de redención [9] . Sin embargo, la Ley permitió al Tesoro reponer la reserva de oro , ya sea a través de un superávit del presupuesto federal o mediante la emisión de bonos del gobierno . Una reserva de oro suficiente permitía amortiguar las fluctuaciones en el flujo de metales preciosos y brindaba la posibilidad de cambiar billetes por oro [10] . La ley también abolió la tarifa de señoreaje para acuñar oro y reemplazó la moneda fraccionaria aún existente con plata [10] . Además, la Ley eliminó las restricciones a la emisión de billetes, lo que se denominó " banca libre " [11] . Como resultado, el número total de dólares en circulación cayó de $382 millones a fines de 1874 a $300 millones después de la aprobación de la Ley [12] .

La Ley de Renovación fue objeto de acalorados debates durante las elecciones presidenciales de 1880; la mayoría de los políticos occidentales se opusieron a él. Los pagos en metales preciosos se reanudaron durante la presidencia de Rutherford B. Hayes . Después del inicio de la recuperación económica en 1877, el secretario del Tesoro, John Sherman , acumuló suficiente oro para comprar los billetes verdes restantes, principalmente de Europa [13] . El 1 de enero de 1879, Sherman había reservado un fondo de compra de $ 133 millones de la venta de bonos en Europa y del superávit del Tesoro [14] . Sin embargo, cuando la gente descubrió que los dólares de papel se intercambiaban constantemente por oro a una tasa de uno a uno, la necesidad de intercambiar se desvaneció [15] .

Calificaciones

La reacción a las implicaciones de la Ley ha sido mixta, ya que fue un compromiso entre los defensores del dinero fuerte y blando [16] . Milton Friedman y Anna J. Schwartz argumentan que la Ley no tuvo ningún efecto sobre la reanudación real de los pagos de metales preciosos, sino que solo infundió confianza empresarial en tal reanudación [17] [1] .


Notas

  1. ↑ 1 2 Greenspan, Wooldridge, 2020 , pág. 190.
  2. ↑ 1 2 Timberlake, 1993 , pág. 104.
  3. ↑ Friedman, Schwartz, 2008 , págs. 77–78.
  4. ↑ Timberlake, 1993 , pág. 107.
  5. ↑ Timberlake, 1993 , pág. 108.
  6. ↑ Rothbard, 2002 , pág. 150.
  7. ↑ Rothbard, 2002 , pág. 148.
  8. ↑ Timberlake, 1993 , pág. 112.
  9. ↑ Barrett, 1931 , pág. 197.
  10. ↑ 1 2 Kindahl, 1961 , pág. 46.
  11. ↑ Rothbard, 2002 , pág. 152.
  12. ↑ Timberlake, 1993 , pág. 105.
  13. ↑ Rothbard, 2002 , pág. 159.
  14. ↑ Barrett, 1931 , pág. 208.
  15. ↑ Ley de reanudación de 1875 | enciclopedia.com . www.enciclopedia.com . Consultado el 13 de diciembre de 2018. Archivado desde el original el 15 de diciembre de 2018.
  16. ↑ Weinstein, 1970 , pág. 41.
  17. ↑ Friedman, Schwartz, 2008 , págs. 79-85.

Literatura

Fuentes Además En ruso

Enlaces

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