Valoración actuarial

Valoración actuarial  - un tipo de actividad actuarial para el análisis y evaluación financiera cuantitativa de riesgos o pasivos financieros debido a la presencia de riesgos. El resultado de la valuación es una opinión actuarial , que expresa la opinión de un actuario profesional sobre el monto de las obligaciones, el nivel de riesgo y otros hechos y circunstancias que son objeto de valuación. El uso del término "estimación" se explica por el hecho de que las obligaciones no pueden definirse con precisión, ya que pueden depender de una serie de eventos futuros. Por lo tanto, la conclusión del actuario depende de supuestos realistas sobre eventos futuros [1] .

Un ejemplo típico de valoración actuarial es la valoración de los activos y pasivos de un fondo de pensiones . Una opinión actuarial permite juzgar la confiabilidad del fondo y la probabilidad de que cumpla con sus obligaciones. Las compañías de seguros también están sujetas a valoración actuarial .

La ley puede exigir la obtención y publicación de un informe actuarial. Por ejemplo, de acuerdo con la ley "Sobre la actividad actuarial en la Federación Rusa", los organismos que elaboran tarifas para el seguro obligatorio, así como los fondos de pensiones no estatales, las organizaciones de seguros (excepto las que brindan seguro médico obligatorio), las compañías de seguros mutuos están sujetas a evaluación obligatoria [2] .

Sentido económico

La valoración actuarial es una forma de superar las asimetrías de información en relación con compromisos financieros complejos. La asimetría ocurre cuando uno de los participantes en la transacción sabe más sobre el tema y las circunstancias de la transacción que el otro. Las relaciones financieras pueden ser complejas, lo que limita la capacidad del individuo para evaluar el nivel de riesgo y la viabilidad de las obligaciones financieras. Además, los compromisos suelen ser de largo plazo. Por ejemplo, la obligación de pago de un fondo de pensiones ocurre muchos años después de firmar un contrato con un cliente. Por lo tanto, la probabilidad de ejecución dependerá de la estrategia de inversión elegida, la calidad de la gestión de riesgos y otras circunstancias que son difíciles de evaluar para un no profesional. Por lo tanto, el actuario utiliza conocimientos especializados para ejercer el juicio profesional y reducir las asimetrías. Se realizan funciones similares, por ejemplo, mediante informes públicos e informes de auditoría , que también ayudan a juzgar la posición financiera de la organización.

La credibilidad del informe depende de la profesionalidad y reputación del actuario o auditor. La ley puede imponer requisitos obligatorios sobre las calificaciones y la reputación de un actuario: tener una educación especial, no tener antecedentes penales, ser miembro de una organización profesional, etc. Un factor adicional de confianza es el cumplimiento de las normas obligatorias y la divulgación de información sobre el procedimiento de evaluación. . Si no es posible realizar una valoración por una razón u otra, el actuario debe abstenerse de emitir su juicio.

La valoración actuarial puede ser interna o externa. En el primer caso, el usuario de la información es la gestión. En el segundo caso, clientes y contratistas.

Procedimiento

El procedimiento de evaluación puede llevarse a cabo tanto en relación con la totalidad del fondo, como en relación con un plan de pensiones separado . La valoración se lleva a cabo en varias etapas, durante las cuales el actuario necesita recopilar información, seleccionar un modelo de valoración y preparar una conclusión (o, si la valoración es imposible, rechazarla). En la valoración actuarial se calculan y comparan dos indicadores principales a partir de la fecha de valoración:

Con base en la comparación, se llega a una conclusión sobre la condición financiera del fondo. A su vez, el fondo puede tener un déficit actuarial , un superávit, o los activos pueden corresponder a pasivos [1] .

La naturaleza de largo plazo de los activos y pasivos y la presencia de incertidumbre requieren el uso de modelos basados ​​en las disposiciones de la teoría de la elección intertemporal y la teoría de la utilidad esperada [3] .

Contabilización de la información necesaria

Antes de realizar una valoración, el actuario debe asegurarse de que los datos sean consistentes, completos, confiables y consistentes. Dado que la probabilidad de cumplimiento de las obligaciones está asociada con el riesgo y la incertidumbre , el actuario debe establecer explícitamente los supuestos actuariales antes de realizar una valuación. Las suposiciones reflejan la opinión del actuario sobre las tendencias y desarrollos futuros. Por ejemplo [4] :

Un supuesto separado es el supuesto de la tasa de descuento . Dado que la posición financiera del objeto de evaluación depende de los ingresos futuros de la inversión, la tasa de descuento debe reflejar el valor de retorno más probable. Un actuario puede considerar [4] :

Evaluación

El actuario debe seleccionar un modelo de valoración de activos y pasivos basado en los supuestos realizados. Por ejemplo, los activos pueden incluir fondos invertidos que generarán ingresos en el futuro con cierta probabilidad. Los pasivos pueden incluir pasivos actuales y futuros. Por ejemplo, en el caso de un fondo de pensión, las contribuciones de pensión se invierten con el propósito de pagos futuros. Los pagos corrientes a los pensionados se realizan con los ingresos corrientes de las inversiones realizadas.

Existen dos métodos de valoración: el método de fondo abierto y cerrado. En el primer caso, el fondo o plan de pensiones individual se “cierra” a nuevos partícipes y se evalúan los activos y pasivos de aquellos que formalizaron el contrato antes de la fecha de evaluación. En el segundo caso, el modelo se evalúa teniendo en cuenta la posible entrada de nuevos participantes [5] [6] .

La principal provisión de las matemáticas financieras es el hecho de que el dinero cambia su valor con el tiempo (ver Valor del dinero en el tiempo ). El dinero vale más hoy de lo que valdrá dentro de algún tiempo. Por lo tanto, para comparar los flujos de efectivo, se los lleva al momento presente, es decir, a la fecha en que se elabora la conclusión. La operación de reducción se llama descuento [7] .

,

donde  esta la tasa de descuento;  es el flujo de pagos bajo el número .

Si la ocurrencia de flujos de pagos individuales (ingresos o pagos) está asociada con el riesgo, entonces es necesario tener en cuenta las probabilidades de ocurrencia de cada flujo de pagos [7] según la fórmula:

,

donde  es la probabilidad de ocurrencia del flujo de pago.

El valor se denomina equivalente actuarial de activos o pasivos (o valoración actuarial) y juega un papel clave en todos los cálculos actuariales.

Hacer un juicio

Al proporcionar una justificación para un juicio sobre la situación financiera, el actuario revela:

El resultado de la comparación es un déficit o superávit actuarial, el que sea mayor: el valor actuarial de los activos o pasivos. También se puede observar un equilibrio actuarial cuando los activos son iguales a los pasivos.

Véase también

Notas

  1. ↑ 1 2 Bonchik, 2017 .
  2. ↑ Ley Federal "Sobre las actividades actuariales en la Federación Rusa" .
  3. ↑ Trowbridge, 1989 .
  4. ↑ 1 2 Estándar federal, 2018 .
  5. ↑ Volkov, 2010 , pág. catorce.
  6. ↑ Cheresheva, 2008 .
  7. ↑ 1 2 Troyanovsky, Melikyan, Oralin, 1998 .

Literatura