Operaciones de mercado abierto ( operaciones de mercado abierto en inglés , OMO ) - la actividad del banco central para la compra y venta de valores (generalmente bonos del gobierno ) en el mercado abierto . Los bancos centrales utilizan las operaciones de mercado abierto como la principal herramienta en la conducción de la política monetaria . El objetivo principal en este caso es controlar las tasas de interés a corto plazo y el tamaño de la base monetaria , para así influir en la oferta monetaria . La tasa de interés objetivo se logra comprando o vendiendo valores gubernamentales u otros instrumentos financieros . En las transacciones de mercado abierto se utilizan indicadores como la inflación , las tasas de interés y los tipos de cambio . [1] [2]
Dado que hoy en día la mayor parte del dinero existe en forma electrónica, y no en forma de billetes y monedas, las transacciones de mercado abierto se realizan aumentando ( acreditando ) o disminuyendo ( débito ) la cantidad de dinero base (base monetaria) en la cuenta de reserva del banco en el banco central Por lo tanto, el proceso no requiere la impresión de una nueva moneda. Sin embargo, aumenta la obligación del banco central de imprimir dinero si un banco comercial necesita billetes a cambio de una reducción en el saldo electrónico.
Cuando hay una mayor demanda de base monetaria, el banco central debe tomar medidas si está dispuesto a mantener las tasas de interés a corto plazo en su nivel objetivo. Lo hace aumentando la oferta de base monetaria. El banco central ingresa al mercado abierto para comprar un activo financiero (bonos del gobierno, divisas u otros activos relativamente estables). Para pagar un activo, el banco central crea nueva base monetaria y la acredita a la cuenta del banco que vende el activo. Por lo tanto, la base monetaria en la economía aumenta. Por el contrario, si el banco central vende activos en el mercado abierto, la cantidad correspondiente de base monetaria se debita de la cuenta del banco comprador, reduciendo así la base monetaria.
En EE. UU., la Reserva Federal establece un nivel objetivo para la tasa de interés de los fondos federales (exceso de reservas bancarias). Cuando la tasa de mercado actual es más alta que la tasa objetivo, la Reserva Federal de Nueva York aumenta la oferta monetaria a través de repos (tomando prestado desde el punto de vista de los distribuidores , prestando desde el punto de vista de la FRB). Cuando la tasa actual está por debajo de la tasa objetivo, la Reserva Federal de Nueva York reduce la oferta monetaria a través de repos inversos (préstamo desde el punto de vista de los comerciantes, endeudamiento desde el punto de vista de la FRB).
La Reserva Federal generalmente usa repos nocturnos para crear dinero temporalmente y repos inversos para destruir dinero temporalmente, lo que compensa los cambios temporales en los niveles de reserva bancaria . [3] La Reserva Federal también realiza compras o ventas directas de valores a través de la Cuenta de Mercado Abierto del Sistema ( SOMA ) de la Reserva Federal de Nueva York . La compra y venta de valores a través de una cuenta de mercado abierto afecta los saldos de reserva de los bancos, lo que también afecta las tasas de interés de corto plazo. El administrador de SOMA es responsable de la compra y venta de valores para mantener la tasa de fondos federales cerca del nivel objetivo y también para crear dinero en la compra final de valores. [4] Con menos frecuencia, hay una venta final de papeles utilizados para destruir dinero de forma permanente. Las transacciones se realizan con un grupo de aproximadamente 20 instituciones financieras denominadas intermediarios primarios .
El dinero se crea y se destruye con un cambio en la cuenta de reserva del banco comercial con la Reserva Federal. La Reserva Federal ha realizado operaciones de mercado abierto desde la década de 1920 a través de la División de Mercado Abierto del Banco de la Reserva Federal de Nueva York a instancias del Comité Federal de Mercado Abierto . Las operaciones de mercado abierto también son una forma de controlar la inflación: la venta de bonos del gobierno a los bancos comerciales reduce su capacidad para prestar, por lo que parte del dinero se retira de la circulación.
El Banco Central Europeo utiliza mecanismos similares en su trabajo; describe sus métodos como un "enfoque de cuatro niveles" con diferentes objetivos.
En general, el BCE gestiona la liquidez en el sistema bancario a través de operaciones de refinanciación, que son operaciones de repo , [5] es decir, los bancos proporcionan al BCE garantías aceptables ( colateral ) y reciben dinero a cambio . Se pueden utilizar cuatro tipos de cirugía, dependiendo del resultado deseado:
Las operaciones de refinanciación se realizan en forma de subastas . El BCE anuncia la cantidad de fondos que desea colocar (cantidad distribuida) e invita a los bancos a participar. En el caso de una subasta a tipo fijo, el BCE anuncia el tipo al que desea proporcionar fondos, en el caso de un tipo variable, solo se informa el tipo mínimo para participar en la subasta, los bancos compiten entre sí, ofreciendo ofertas para obtener liquidez.
A partir de octubre de 2008, el BCE ha estado realizando operaciones de refinanciación a tipos fijos con asignación completa ( en inglés full allotment ), mientras que solo se informa el tipo de colocación, los bancos pueden solicitar todo lo que quieran (cuántas garantías pueden ofrecer).
El Banco Nacional Suizo controla la tasa LIBOR a tres meses en francos suizos . El principal instrumento son las operaciones de mercado abierto, principalmente operaciones REPO. [6]
El Banco de Rusia también utiliza operaciones de mercado abierto en su política monetaria. [7] Sin embargo, a diferencia de la Reserva Federal, la escala de uso es mucho menor. Las principales razones del uso limitado de OMO son el tamaño pequeño y la baja liquidez del mercado de bonos del gobierno ruso , así como la pequeña cartera de bonos propios del Banco Central, lo que limita el alcance de las posibles ventas si es necesario reducir la liquidez. en el sistema bancario. [7]
El Banco de Rusia también tiene la capacidad de realizar transacciones con bonos corporativos y acciones (estas últimas solo como parte de transacciones REPO ); el banco puede comprar bonos del gobierno solo en el mercado secundario para evitar la financiación directa del presupuesto. El Banco Central puede negociar valores gubernamentales a través de la sección correspondiente del MICEX , o en el mercado extrabursátil, mientras que solo las instituciones de crédito rusas deben actuar como contrapartes. [7]