Instrumento financiero derivado , derivado ( eng. derivado ) - un acuerdo (contrato) en virtud del cual las partes adquieren el derecho o se comprometen a realizar ciertas acciones en relación con el activo subyacente . Por lo general, prevé la oportunidad de comprar, vender, proporcionar, recibir algunos bienes o valores . Un derivado suele ser formal y estandarizado, prevé inicialmente la posibilidad de que al menos una de las partes venda libremente este contrato, es decir, de hecho, es una de las opciones sobre valores . El precio del derivado y la naturaleza de su cambio suelen estar estrechamente relacionados con el precio del activo subyacente, pero no necesariamente coinciden.
En esencia, un derivado es un acuerdo entre dos partes en virtud del cual asumen una obligación o adquieren el derecho de transferir un determinado activo o cantidad de dinero en o antes de una fecha específica a un precio acordado.
Por lo general, el propósito de comprar un derivado no es obtener físicamente el activo subyacente , sino cubrir el riesgo de precio o de moneda a lo largo del tiempo, o obtener ganancias especulativas de un cambio en el precio del activo subyacente. El resultado financiero final para cada parte de la transacción puede ser tanto positivo como negativo.
Una característica distintiva de los derivados es que el número total de obligaciones bajo ellos no está relacionado con el monto total del activo subyacente negociado en el mercado. Los emisores de derivados no son necesariamente los propietarios del activo subyacente. Por ejemplo, el número total de contratos de CFD para las acciones de una determinada empresa puede ser varias veces mayor que el número de acciones emitidas. Los compradores y vendedores de contratos de CFD no se centran inicialmente en la oferta de acciones reales, solo están interesados en la diferencia de precio que surge para estas acciones durante un período de tiempo especificado en el contrato o bajo condiciones específicas.
El derivado tiene las siguientes características:
Las leyes nacionales de diferentes países pueden determinar de diferentes maneras si los derivados financieros son valores por derecho propio . En la Federación Rusa, esto está regulado por la Ley Federal No. 39-FZ "Sobre el Mercado de Valores" del 22 de abril de 1996.
El mercado de derivados utiliza instrumentos tales como opciones , swaps , futuros , contratos a plazo . Los instrumentos financieros derivados pueden dividirse entre sí según el método de realización. Hay derivados contractuales y derivados de libre negociación. Los derivados contractuales son contratos bilaterales negociados en el sector extrabursátil. Los derivados de libre negociación son aquellos que son contratos estandarizados negociados en bolsas. Con la ayuda de instrumentos financieros derivados, se reducen los costos de transacción. Existen oportunidades para reducir los riesgos por fuente de financiamiento [1] .
De acuerdo con la Ley Federal "Sobre el Mercado de Valores" en Rusia, un instrumento financiero derivado predetermina el cumplimiento de una o varias obligaciones [2] . Puede implicar el pago único o periódico de una suma de dinero, la obligación de una de las partes de transferir dinero, valores o bienes a la otra parte al menos tres días después de la celebración del contrato, y la otra parte de Aceptar y pagar por la propiedad aceptada. Asimismo, un instrumento financiero derivado permite, en caso de demanda de la otra parte, vender o comprar divisas o valores [3] .
El activo subyacente bajo este acuerdo puede ser [4] :
Un instrumento financiero derivado puede tener más de un activo subyacente.
Tanto como:
Los derivados se utilizan para lograr los siguientes objetivos:
Mundo antiguo
Los contratos con la condición de entrega en el futuro aparecieron varios siglos antes de nuestra era . Así, los mercaderes babilónicos , equipando caravanas , se vieron obligados a buscar financiación. El resultado fue un acuerdo de riesgo compartido, en virtud del cual los comerciantes recibían préstamos, cuyo reembolso dependía del éxito de la entrega de los bienes. Al mismo tiempo, el interés era superior al de los préstamos convencionales para cubrir la "opción de incumplimiento" del préstamo en caso de pérdida de la carga. Muchos operadores utilizaron opciones similares, lo que hizo posible combinar riesgos y mantener el precio de las opciones a un nivel asequible.
Edades medias
Las formas de los primeros derivados también se encuentran en la historia del comercio europeo. El auge económico del siglo XII y el desarrollo del comercio contribuyeron a la formación de la ley comercial , aplicada por "tribunales justos". La innovación de las ferias medievales fue un documento llamado lettre de faire y, de hecho, era un contrato a plazo para el suministro de bienes después de un cierto período [11] .
1630 manía de tulipanes
A fines de la década de 1630, la manía de los tulipanes se extendió por Holanda e Inglaterra . Las opciones sobre bulbos de tulipanes se negociaban en Ámsterdam a principios del siglo XVII y, en la década de 1630 , aparecieron contratos a plazo en la Bolsa Real de Inglaterra . El florecimiento del comercio y el crecimiento de las ganancias por el comercio de bulbos fue seguido por el colapso del mercado en 1636-1637.
1650 cupones de arroz
Los terratenientes japoneses que recibían rentas en especie (parte de la cosecha de arroz) no estaban satisfechos con depender del clima, además necesitaban efectivo. Comenzaron a almacenar arroz en almacenes de la ciudad y a vender recibos de almacén (cupones de arroz). Estos cupones daban a su titular el derecho a recibir una determinada cantidad de arroz de una calidad determinada en una fecha futura determinada a un precio determinado. Entonces, los terratenientes recibieron un ingreso estable y los vendedores, un suministro garantizado de arroz y la oportunidad de beneficiarse de la venta de cupones. Tratando de predecir los precios futuros, el comerciante Munehisa del clan Homma comenzó a mostrar movimientos de precios en forma de las llamadas velas japonesas , lo que marcó el comienzo del análisis técnico .
1860 El surgimiento de los primeros contratos de futuros modernos
En la Bolsa de Valores de Londres , el comercio de opciones de compra y venta se convirtió en una práctica común en la década de 1830. En las bolsas de valores estadounidenses, el comercio de opciones sobre productos básicos y acciones se convirtió en una práctica común en la década de 1860. El primer contrato a plazo de la Bolsa de Comercio de Chicago en tener un registro data del 13 de marzo de 1851 . En 1865, la Cámara formalizó el comercio de cereales mediante la introducción de contratos conocidos como contratos de futuros. Estos contratos estandarizaron: calidad, cantidad, tiempo y lugar de entrega del grano.
1970 El surgimiento de los futuros financieros
En 1972, la Bolsa Mercantil de Chicago creó una nueva división, el Mercado Monetario Internacional. Se convirtió en la primera plataforma de intercambio especializada para negociar contratos de futuros financieros: futuros de divisas. Antes de eso, solo las materias primas se usaban como activo subyacente de los futuros. En 1973, la Junta de Comercio de Chicago estableció la Bolsa de Opciones de la Junta de Chicago. A fines de la década de 1970, los futuros financieros se negociaban en bolsas de todo el mundo.
1980 Distribución de derivados OTC [12] .
Según las estadísticas del Banco de Pagos Internacionales , si en 1998 la facturación media diaria de derivados extrabursátiles (que representan en gran medida capital especulativo) fue de 475 mil millones de dólares, entonces en 2007 - 2544 mil millones - un aumento de 5,4 veces más de diez años [13] .
El mercado de derivados extrabursátiles, a diferencia del mercado de contratos de cambio, se desarrolló en ausencia de informes y seguimiento constante de las transacciones concluidas hasta la crisis financiera mundial de 2007–2009 . El impacto negativo del mercado de derivados OTC sobre la estabilidad financiera en 2007-2009 fue enorme y tuvo un impacto devastador en el sistema financiero y económico mundial. Para evitar la posibilidad de que esto vuelva a suceder, los países del G20 acordaron en 2009 las siguientes áreas principales para reformar este mercado:
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