La información privilegiada es información precisa y específica que puede afectar significativamente el precio de instrumentos financieros , divisas o bienes y que no ha sido publicada previamente [ 1] .
Estos incluyen: información sobre un próximo cambio de liderazgo y una nueva estrategia, preparativos para un nuevo producto y nueva tecnología, negociaciones exitosas para una fusión o una compra en curso de una participación mayoritaria; estados financieros, previsiones que indiquen las dificultades de la empresa; información sobre la oferta pública (en la subasta) antes de su divulgación al público, la lista de afiliados, etc.
En un sentido más amplio, cualquier información conocida por un cierto círculo de personas cercanas a su fuente, y no disponible para otras personas.
La dirección de la empresa, por regla general, posee información privilegiada. Otros empleados de la empresa también son propietarios. Otras personas con las que la empresa pueda intercambiar información relevante en el curso del trabajo también se convierten en iniciados . Tales personas pueden ser, por ejemplo, abogados, asesores financieros, auditores, banqueros, etc.
En la mayoría de los países, las leyes de valores contienen regulaciones contra el uso de información privilegiada para desestabilizar el mercado y ganancias desleales para un círculo limitado de personas que tienen acceso a ella.
A pesar de la libertad de información consagrada en la Constitución rusa , existen restricciones en el uso de ciertos tipos de información con base en la ley. Dado que el uso indebido de información privilegiada puede conducir a una violación del precio justo de instrumentos financieros , moneda extranjera y (o) bienes, así como la igualdad de los inversores, se han fijado restricciones en el uso de información privilegiada en la legislación rusa.
También se adoptó legislación para combatir el uso indebido de información privilegiada para que Rusia se convierta en signataria del memorándum de IOSCO [2] , así como para cumplir con la recomendación del GAFI sobre el reconocimiento del uso de información privilegiada para transacciones de mercado y mercado. delitos de manipulación que preceden a la legalización (blanqueo) del producto delictivo [3] .
La base legal para contrarrestar el uso indebido de información privilegiada es la Ley Federal "Sobre la lucha contra el uso indebido de información privilegiada y la manipulación del mercado y sobre la modificación de ciertos actos legislativos de la Federación Rusa" del 27 de julio de 2010 N 224-FZ [4] . Según el artículo 2 de esta ley federal:
información privilegiada - información precisa y específica que no ha sido difundida (incluida la información que constituye secretos comerciales, oficiales, bancarios, secretos de comunicación (en términos de información sobre transferencias postales de dinero) y otros secretos protegidos por la ley) y cuya difusión puede tener un efecto significativo sobre la influencia en los precios de los instrumentos financieros, divisas y (o) bienes (incluida la información relativa a uno o más emisores de valores emisores, una o más sociedades gestoras de fondos de inversión, fondos mutuos de inversión y fondos de pensiones no estatales o uno o más instrumentos financieros, moneda extranjera y (o) bienes);
La lista de información privilegiada está determinada de forma independiente por personas jurídicas con información privilegiada, teniendo en cuenta los detalles de sus actividades, las disposiciones de la Ley Federal del 27 de julio de 2010 N 224-FZ, así como la Instrucción del Banco de Rusia de 11 de septiembre de 2014 N 3379-U [5] .
El artículo 6 de la Ley Federal N° 224-FZ del 27 de julio de 2010 establece restricciones al uso de información privilegiada. Al mismo tiempo, sus normas especifican las direcciones en las que está prohibido usar dicha información. En particular, no se podrá utilizar información privilegiada:
1) para realizar operaciones con instrumentos financieros , moneda extranjera y (o) bienes, que estén relacionados con información privilegiada, por cuenta propia o de un tercero.
Esta prohibición no se aplica a las transacciones realizadas como parte del cumplimiento de una obligación de comprar o vender instrumentos financieros , moneda extranjera y (o) bienes, cuyo vencimiento haya llegado, si tal obligación surgió como resultado de una transacción. llevado a cabo antes de que la información privilegiada fuera conocida por la persona. Tal situación es posible, por ejemplo, al celebrar contratos de futuros .
Además, la prohibición legislativa en estudio se dirige a cualquier persona, y no sólo a los incluidos en la lista de iniciados [6] .
2) transfiriéndolo a otra persona;
Sin embargo, también contiene excepciones, así como causales separadas para la transferencia lícita de información, a saber, la transferencia de esta información a una persona incluida en la lista de iniciados en relación con el desempeño de funciones, 1) establecidas por leyes federales, 2 ) en relación con el cumplimiento de obligaciones laborales o 3) cumplimiento del contrato.
3) dando recomendaciones a terceros, obligándolos o induciéndolos de otro modo a comprar o vender instrumentos financieros, moneda extranjera y (o) bienes.
Una de las funciones del Banco de Rusia es controlar el cumplimiento de los requisitos consagrados en la legislación, reglamentos de organismos y organizaciones, personas jurídicas y personas físicas, por el propio Banco de Rusia , adoptado para contrarrestar el uso indebido de información privilegiada. En este sentido, el Banco de Rusia identifica violaciones, adopta reglamentos y otros documentos [7] . Al mismo tiempo, con el fin de prevenir, detectar y suprimir el uso ilegal de información privilegiada, el Banco de Rusia tiene derecho a solicitar a las agencias de aplicación de la ley de acuerdo con el procedimiento establecido por la legislación de la Federación Rusa . Es decir, existe una interacción interdepartamental definida por la ley [8] .
De acuerdo con la Cláusula 1 de la Parte 1 del Artículo 14 de la Ley Federal No. 224-FZ, el Banco de Rusia tiene derecho a inspeccionar organismos, organizaciones e individuos para verificar el cumplimiento de los requisitos de la ley sobre la lucha contra el uso indebido de información privilegiada y manipulación de mercado. El procedimiento para realizar tales inspecciones está establecido por la Instrucción del Banco de Rusia del 13 de enero de 2020 N 201-I [9] .
En octubre de 2020, el Banco de Rusia identificó 6 casos de uso de información privilegiada [10] .
Además, los organizadores de la negociación, es decir, bolsas o sistemas de negociación [11] , junto con las organizaciones autorreguladoras del mercado financiero, uniendo a los participantes en la negociación con el fin de prevenir, detectar y reprimir el uso indebido de información privilegiada, ejercen control sobre transacciones con instrumentos financieros , moneda extranjera y (o) bienes realizadas en subastas organizadas.
Además, los participantes en el comercio organizado, los iniciados están obligados a determinar un funcionario responsable del control interno sobre el cumplimiento de los requisitos de la ley sobre la lucha contra el uso indebido de información privilegiada, organizando así el control interno.
El artículo 185.6 del Código Penal de la Federación de Rusia establece la responsabilidad penal por el uso indebido de información privilegiada.
También establece una definición del uso indebido de información privilegiada, que es coherente con las disposiciones sobre restricciones al uso de información privilegiada contenidas en el art. 6 de la Ley Federal del 27 de julio de 2010 N 224-FZ. La primera parte del artículo especificado del Código Penal de la Federación Rusa corresponde al párrafo 1 y 3 de la parte 1, el artículo 6 de la Ley Federal del 27 de julio de 2010 N 224-FZ, y la segunda parte del artículo de la El Código Penal de la Federación Rusa corresponde al párrafo 2 de la parte 1 del Artículo 6 de la Ley Federal del 27 de julio de 2010 N 224-FZ.
Sin embargo, para que una persona incurra en responsabilidad penal en virtud de estos artículos, es necesario que dicho uso cause un gran daño a los ciudadanos, las organizaciones o el Estado, o esté asociado con la extracción de ingresos o la prevención de pérdidas a gran escala. De acuerdo con la nota del artículo, los daños, los ingresos y las pérdidas por un monto superior a 3.750.000 rublos se reconocen como grandes daños, ingresos y pérdidas a gran escala en este artículo. Además, el delito debe cometerse con dolo .
Responsabilidad administrativaEl Código de Infracciones Administrativas de la Federación de Rusia prevé 2 artículos que establecen infracciones administrativas en el ámbito de la información privilegiada:
Artículo 15.21 del Código de Infracciones Administrativas “Uso ilegal de información privilegiada”. Establece la responsabilidad administrativa por el uso indebido de información privilegiada en caso de que no se cumplan las condiciones necesarias para incurrir en responsabilidad penal por la magnitud de los daños, ingresos, perjuicios. Además, para llevar a una persona a la responsabilidad administrativa, se puede cometer un delito tanto con dolo como por negligencia .
Artículo 15.35 del Código de Infracciones Administrativas “Infracción de los requisitos de la legislación sobre lucha contra el uso indebido de información privilegiada y manipulación del mercado”.
El artículo establece la responsabilidad administrativa por incumplimiento o cumplimiento indebido de las obligaciones previstas en la Ley Federal de 27 de julio de 2010 N 224-FZ, por parte de las siguientes personas:
Los funcionarios del Banco de Rusia llevan a cabo la responsabilidad administrativa por la violación de los artículos anteriores . En algunos casos, por ejemplo, la aplicación de una sanción administrativa en forma de inhabilitación de un funcionario, el caso de una infracción administrativa se remite a los tribunales.
Responsabilidad civilDe acuerdo con la parte 7 del art. 7 de la Ley Federal No. 224-FZ del 27 de julio de 2010, las personas que hayan sufrido pérdidas como resultado del uso ilegal de información privilegiada tienen derecho a exigir su compensación de las personas cuyas acciones causaron tales pérdidas. Posteriormente, la regulación legal de tal derecho se divulga mediante la Orden de la FFMS de Rusia del 28 de junio de 2012 N 12-49/pz-n [12] junto con las disposiciones aplicables del derecho civil. Así, según algunos autores, pueden representar daños reales, así como lucro cesante [13] [14] [15] .
Otras medidas tomadas por el Banco de Rusia Cancelación y suspensión de licenciaDe acuerdo con la legislación vigente, el Banco de Rusia, en caso de violación de la Ley Federal No. 224-FZ del 27 de julio de 2010, y los actos legales reglamentarios adoptados de conformidad con ella, tiene derecho a decidir sobre la suspensión o cancelación de una licencia para ejercer actividades profesionales en el mercado de valores, una licencia de un fondo de inversión por acciones, una sociedad de gestión, un depositario especializado, una licencia para realizar operaciones bancarias en caso de reincidencia dentro de un año, a menos que estos legales entidades demuestren que han tomado todas las medidas necesarias para prevenir violaciones relevantes.
De acuerdo con la cláusula 9.1 de las Instrucciones del Banco de Rusia No. 201-I del 13 de enero de 2020, el Banco de Rusia puede presentar una solicitud al organismo de licencias (el organismo que ejerce la supervisión, la acreditación) con una propuesta para tomar medidas de ejecución establecidas por federal leyes, incluida la suspensión o cancelación (revocación) de licencias para llevar a cabo actividades relevantes.
Cancelación del certificado de especialista en mercados financierosDe acuerdo con el párrafo 10 del Artículo 44 de la Ley Federal del 22 de abril de 1996 N 39-FZ "Sobre el Mercado de Valores", el Banco de Rusia tiene derecho a cancelar los certificados de calificación de un especialista del mercado financiero de las personas. En noviembre de 2020, el Banco de Rusia canceló los certificados de calificación de 74 personas por violar la ley sobre la lucha contra el uso indebido de información privilegiada y la manipulación del mercado [16] .
Instrucciones del Banco de RusiaDe acuerdo con la cláusula 9.1 de la Instrucción del Banco de Rusia No. 201-I del 13 de enero de 2020, si, como resultado o durante una auditoría, el Banco de Rusia ha revelado violaciones de la ley sobre la lucha contra el uso indebido de información privilegiada y la manipulación del mercado. , podrá dictar instrucciones sobre: