La financiación inicial ( en inglés seed money, seed fonding, seed stage Investments, etc. ) es una inversión de alto riesgo en un nuevo negocio o empresa en una etapa temprana de desarrollo [1] [2] .
Las inversiones iniciales se distinguen por el mayor riesgo financiero y el mayor rendimiento de la inversión si la empresa tiene éxito en comparación con las inversiones en otras etapas de la existencia de la empresa [3] .
Con el cambio en el mercado de capital de riesgo , el papel de las inversiones iniciales ha cambiado constantemente. Si a mediados de la década de 2000, la financiación inicial incluía fondos recaudados para el desarrollo de una idea y el desarrollo de un prototipo (en este sentido, fueron considerados por el inversor y fundador del acelerador de negocios Y Combinator Paul Graham ) , luego por el A mediados de la década de 2010, los inversionistas comenzaron a considerar la ronda inicial como apoyo para el lanzamiento de productos y la expansión de nichos de mercado [4] [5] . La práctica de apoyar a las startups en la etapa de idea de negocio y prototipado, a su vez, fue definida como financiación "pre-seed" [6] [7] [8] .
En el contexto de la metodología de desarrollo de clientes de Steve Blank, el propósito de la financiación semilla es probar hipótesis sobre los clientes de la empresa, su producto y mercado [9] . La imprevisibilidad de los cambios en el modelo de negocio de la empresa hace que esta etapa sea poco atractiva para la mayoría de los inversores institucionales , por lo que Blank señala a los propios fundadores de la startup, sus familiares y amigos, los inversores informales , las plataformas de financiación colectiva y los primeros adoptantes como posibles fuentes de financiación.producto [10] .
Para la mayoría de las empresas emergentes, la financiación inicial se convierte en una cantidad limitada de fondos de inversores informales, suficiente para poner en marcha el producto, pero las publicaciones periódicas prestan más atención a los grandes tramos de comunidades ángeles o fondos iniciales [4] . Las necesidades de las empresas de diferentes industrias difieren, por lo que el tamaño promedio de la ronda semilla también varía.
A fines de la década de 1990, los fondos estadounidenses invirtieron un promedio de $2.5 millones en rondas semilla en empresas de tecnología de la información ; a principios de la segunda década del siglo XXI, esta cantidad se había quintuplicado debido a menores costos de inicio y desarrollo de software. compañías.
En 2000-2005, el desarrollo de software de código abierto lo convirtió en una alternativa al costoso software de servidor propietario . Por ejemplo, el uso del llamado LAMP , es decir, una combinación de Linux (en lugar de UNIX ) , el servidor web Apache, el M ySQL DBMS ( en lugar de los productos de software de Oracle ) y el lenguaje de programación PHP , significativamente costos de software reducidos. A su vez, esto abrió la posibilidad de escalar horizontalmente la infraestructura del servidor, aumentando el rendimiento general al agregar computadoras de bajo costo y fácilmente reemplazables.
En 2006, Amazon.com lanzó Amazon Web Services , proporcionando a las empresas una infraestructura de almacenamiento en la nube ( Amazon Simple Storage Service ) y procesamiento de datos ( Amazon Elastic Compute Cloud ) . El acceso a la computación en la nube como servicio ha hecho posible crear startups sin invertir ni en software ni en hardware . Esto impulsó el surgimiento de fondos semilla, invirtiendo cantidades menores en un mayor número de empresas [11] . Y en el contexto de la competencia entre fondos, ángeles, incubadoras y aceleradores , se han formado las mejores prácticas de la industria de puesta en marcha: el desarrollo iterativo esbelto de empresas, el uso económico de recursos limitados [12] .
La intensidad de capital relativamente baja y el potencial de rápido crecimiento han convertido a las empresas de software en las más populares entre los inversores en las primeras etapas. Las inversiones en empresas de software están respaldadas por las historias de éxito de nuevas empresas que han proporcionado a los inversores un retorno de la inversión cien veces mayor [13] .
Según un estudio del mercado de capital de riesgo de Estados Unidos en el segundo trimestre de 2013, realizado por PriceWaterhouseCoopers y la Asociación Nacional de Capital de Riesgo, la ronda semilla promedio para las empresas de biotecnología fue de 3,6 millones de dólares [14] . Contrariamente a la creencia popular, las nuevas empresas biofarmacéuticas y de atención médica se encuentran entre las áreas con el mayor retorno de la inversión [13] .
Las nuevas empresas de tecnología limpia (es decir , reciclaje de residuos , energía renovable , desarrollo de transporte sostenible , producción de motores eléctricos , desarrollo de química verde , tratamiento de aguas residuales y otras industrias relacionadas con el medio ambiente, la energía y la eficiencia de los recursos) fueron el foco de atención de los capitalistas de riesgo estadounidenses en 2006-2008 después de la salida a bolsa de varias empresas del sector de la energía solar . Desde su punto máximo, el interés de los inversores en las tecnologías limpias ha disminuido hasta los niveles anteriores a la fiebre del oro , y la ronda semilla promedio se ha reducido a 7 millones de dólares [15] .
Los investigadores del mercado de capital riesgo ruso coinciden en evaluar los problemas asociados a su corta edad. Por ejemplo, según Ernst & Young , las empresas emergentes y los inversores rusos se enfrentan a mecanismos no desarrollados para la salida de los propietarios del capital de la empresa [16] . La publicación RusBase en su informe señaló dificultades para atraer inversiones a empresas en la etapa de desarrollo de una idea de negocio y desarrollo de un prototipo, mecanismos imperfectos para proporcionar financiamiento de subvenciones y baja actividad de fondos regionales e inversores privados [17] [18] . Un estudio conjunto de Russian Venture Company y All-Russian Public Opinion Research Center señaló el deseo de los inversores de hacerse con el control de la empresa ya en las primeras etapas de desarrollo, lo que priva aún más a los fundadores de startups de la motivación para desarrollar su negocio y atraer rondas de inversión posteriores. A pesar de los problemas existentes, los expertos coinciden en valorar la dinámica positiva [19] .
Las instituciones estatales juegan un papel importante en el desarrollo del mercado de capital de riesgo ruso. Creada por el Ministerio de Desarrollo Económico como parte de un programa para apoyar a las empresas del ámbito científico y técnico , Russian Venture Company forma fondos conjuntos con corporaciones y capitalistas de riesgo para inversiones en las etapas tardías y tempranas del desarrollo de empresas emergentes. El Fondo de Desarrollo de Iniciativas de Internet , creado por iniciativa del Presidente de la Federación de Rusia en 2013, proporciona financiación inicial y inicial y lleva a cabo programas de aceleración . Muchas fundaciones privadas que operan en Rusia también se centran en la tecnología de la información [20] [21] .
El monto promedio de inversiones en la etapa semilla es de 50-100 mil dólares para startups de Internet, 100-200 mil para desarrollos de alta tecnología , 300-500 mil para empresas de la industria de "tecnologías limpias" y más de 1 millón de dólares para desarrolladores . del campo de la biotecnología [19] .