Un fondo de inversión unitario (UIF) es un complejo inmobiliario, sin constituir una persona jurídica , basado en la administración fiduciaria de los bienes del fondo por parte de una sociedad administradora especializada con el fin de aumentar el valor de los bienes del fondo. Por lo tanto, dicho fondo se forma a partir del dinero de los inversores (accionistas), cada uno de los cuales posee un cierto número de acciones .
El propósito de crear un fondo mutuo es obtener ganancias sobre los activos agrupados en el fondo y distribuir las ganancias recibidas entre los inversionistas (accionistas) en proporción al número de acciones. Una acción de inversión (acción) es un valor registrado que certifica el derecho de su propietario a una parte de la propiedad del fondo, así como la redención (redención) de la acción de propiedad de acuerdo con las reglas del fondo. Las participaciones de inversión, por tanto, certifican la participación del inversor en la propiedad del fondo y el derecho del inversor a recibir fondos del fondo de inversión unitaria correspondiente a esta participación, es decir, a redimir las participaciones al valor actual. Cada acción de inversión proporciona a su propietario la misma cantidad de derechos. La contabilidad de los derechos de los titulares de participaciones de inversión (registro) la lleva una organización independiente que mantiene el registro de titulares de participaciones.
Un fondo mutuo es una forma de fondo mutuo prevista por la ley rusa .
Un fondo mutuo brinda los siguientes beneficios a los inversores en comparación con invertir a través de un corredor :
Legislativamente, los fondos tienen prohibido garantizar o publicitar rendimientos esperados , solo pueden mostrar logros pasados. En este sentido, uno de los líderes de la FFMS de Rusia señaló sin ambigüedades la similitud del juego de intercambio y los fondos mutuos, argumentando que los accionistas de los fondos mutuos deberían poder soportar una caída del 50 por ciento sin pánico [2] , otros analistas encontraron similitudes en los costos que cobran las administradoras de fondos mutuos con los honorarios de corretaje, sin embargo, el corredor recibe un interés único por la transacción, y no anual, como las administradoras de fondos mutuos [3] .
Para evaluar la eficacia de la gestión de fondos, se suele comparar la rentabilidad obtenida con la rentabilidad potencial que podría recibir un inversor si comprara un determinado activo de referencia (comparación con un índice de referencia financiero ). Muy a menudo, los índices bursátiles nacionales se consideran puntos de referencia (estándares) . En Rusia, este es el índice RTS o el índice MICEX . Para Estados Unidos, los índices Dow Jones , S&P 500 y NASDAQ sirven como referencia .
Se cree que el rendimiento de la inversión en fondos mutuos administrados activamente es, en promedio, algo más bajo que cuando se usan ciertos tipos de estrategias pasivas debido a los costos de administrar el fondo mutuo [4] . El legislador limita los costos de administración de un fondo mutuo al 10% de sus activos, estos son los costos: descuentos y bonificaciones, servicios de organizaciones de infraestructura ( depósito especial , auditor y registrador), que deberán pagarse del valor total de la cuota, y no sólo de la renta, además, la propia renta grava [5] . Sin embargo, dicha evaluación no tiene en cuenta la rentabilidad adicional que puede generar un fondo mutuo debido a los beneficios del impuesto sobre la renta, en particular, de acuerdo con el Código Fiscal de Rusia , un inversionista nacional tiene derecho a una deducción del impuesto a la inversión al vender valores adquiridos después del 1 de enero de 2014 y ubicados propiedad del inversor durante más de tres años [6] .
Según las áreas de inversión , los fondos mutuos se dividen en las siguientes categorías:
Desde diciembre de 2007, todos los fondos mutuos rusos también se dividen en:
El fondo de renta variable es el más riesgoso de todos los tipos de fondos, pero también es potencialmente el más rentable. Un fondo de bonos, por el contrario, es el menos riesgoso debido a la estabilidad de los precios de estos valores. Y un fondo mixto, a su vez, es un fondo con rendimientos y riesgos variables , según qué valores se incluyan en él y cuáles prevalezcan. Existen muchos tipos de fondos mutuos, dependiendo de las proporciones de inversión de las sociedades administradoras de los fondos de los accionistas en diversos instrumentos financieros, a saber: acciones, bonos gubernamentales, municipales o corporativos, y, además, fondos en cuentas bancarias . Más detalladamente, la posible composición de la cartera de inversiones del fondo se puede ver en sus reglas.
Según el momento en que se pueden comprar/vender acciones , los fondos mutuos se dividen en:
Los fondos abiertos solo deben mantener sus activos en una forma altamente líquida. Estos activos incluyen:
Cada tipo de fondo tiene sus pros y sus contras. Los fondos abiertos proporcionan mayor liquidez a los fondos de los accionistas. Por otro lado, los fondos de intervalo y cerrados suelen ser más rentables, ya que les resulta más fácil planificar sus inversiones a largo plazo, ya que los accionistas no pueden retirar sus fondos del fondo en ningún momento, y hay menos costes operativos. para asegurar el funcionamiento del fondo. Por lo tanto, además de todo tipo de valores que pueden pertenecer a un fondo abierto, los activos de un fondo mutuo cerrado también pueden ser:
Al mismo tiempo, los bonos del gobierno de una sola emisión no pueden exceder el 30 % de todos los activos del fondo de intervalo, los valores de emisores no reconocidos junto con el valor de los bienes inmuebles, no más del 65 %, y el valor de los valores de emisores reconocidos junto con fondos en depósitos bancarios - no menos del 35%, de acuerdo con nuestras leyes.
Entre otros tipos de fondos mutuos- indexados , comprando acciones de acuerdo a la proporción que reproduce la estructura de los índices , como MICEX , PTC . La ventaja de este tipo de fondos son los bajos costos, ya que la composición de la cartera se revisa relativamente raramente, solo cuando cambia la composición del índice en sí, no se requiere un soporte analítico costoso.
Además, desde hace poco tiempo, el mercado ruso se ha dado cuenta de los fondos de inversión cerrados enfocados en el mercado inmobiliario, de los cuales los fondos pueden retirarse solo después de unos años. El primer fondo de este tipo se formó en marzo de 2003 , y un año después ya había alrededor de 10. Por lo general, los fondos mutuos cerrados se crean por el período máximo permitido por la ley: 15 años. Las inversiones en instrumentos tales como bienes inmuebles y terrenos han arrojado buenos rendimientos, y la diversificación de los fondos invertidos entre varios proyectos reduce los riesgos . Los gestores consideran que las inversiones del fondo en construcción son las más rentables, seguidas de la venta del objeto tras su puesta en marcha. Una forma más estable y, por supuesto, menos rentable es el arrendamiento de bienes inmuebles comerciales o minoristas, que alcanza hasta un 10-15%. La comisión de la sociedad gestora por la gestión de un fondo mutuo de capital fijo normalmente asciende al 1-3% del valor de los activos de un fondo mutuo de capital fijo.
También han surgido otros tipos de fondos mutuos cerrados, como los fondos de capital privado y los fondos de capital de riesgo.
Según la Liga Nacional de Administradores, al 29 de agosto de 2008, había 1.058 fondos mutuos activos, 19 emergentes, 287 compañías administradoras (MC) y el valor liquidativo (NAV) de todos los fondos mutuos rusos ascendía a aproximadamente 507 mil millones de rublos, de los cuales:
| la fecha | NAV (miles de millones de rublos) | Número de fondos mutuos | Número de Reino Unido |
|---|---|---|---|
| 01/06/2011 | 456.29 | 1293 | 414 |
| 01.01.2011 | 439.55 | 1251 | 420 |
| 01/01/2010 | 307.40 | 1252 | 328 |
| 01.10.2009 | 323.96 | 1177 | 311 |
| 07/01/2009 | 327.41 | 1093 | 288 |
| 04/01/2009 | 329.80 | 1084 | 282 |
| 01.01.2009 | 337.53 | 1050 | 268 |
| 01/12/2008 | 373.13 | 1061 | 291 |
| 01.10.2008 | 445.85 | 1069 | 288 |
| 09/01/2008 | 485.66 | 1058 | 287 |
| 08/01/2008 | 505.23 | 1055 | 285 |
| 07/01/2008 | 521.65 | 1058 | 283 |
| 01/06/2008 | 552.81 | 1059 | 284 |
| 01/05/2008 | 526.45 | 1063 | 285 |
| 04/01/2008 | 521.12 | 1061 | 282 |
| 03/01/2008 | 509.67 | 1028 | 276 |
| 01.02.2008 | 498.87 | 1012 | 274 |
| 01/01/2008 | 519.58 | 946 | 257 |
| 01.01.2007 | 253.84 | 620 | 183 |
| 01.01.2006 | 117.19 | 381 | 133 |
| 01/01/2005 | 76.97 | 270 | 99 |
| 01/01/2004 | 53.52 | 149 | 56 |
| 01/01/2003 | 12.54 | 62 | treinta |
| 01.01.2002 | 9.05 | 51 | 26 |
| 01/01/2001 | 5.12 | 37 | 21 |
| 01/01/2000 | 4.88 | 26 | 13 |
| 01/01/1999 | 4.15 | Dieciocho | once |
| 01/01/1998 | 1.72 | catorce | 9 |
| 01/01/1997 | 0.02 | 3 | 3 |
| 01/01/1996 | 0.00 | 0 | 0 |
Según el portal Investfunds.ru, al 31 de julio de 2013, las mayores sociedades gestoras de fondos mutuos abiertos y de intervalo son Sberbank Asset Management, que tiene un valor liquidativo total de RUB 24.340 millones con una cuota de mercado del 22,26 %, Trust Sociedad de inversión » (16,02 %), Raiffeisen Capital (11,67 %), UralSib (9,80 %), Alfa Capital (6,30 %), VTB Capital Asset Management (3,25 %), Kapital (3, 22 %) [7] . Los activos totales de estas empresas ascienden a 79,28 mil millones de rublos, la cuota de mercado es del 72,52%. A modo de comparación, en abril de 2006, los miembros de la asociación nacional estadounidense de empresas de inversión Investment Company Institute (ICI) eran 8606 fondos con activos totales de 9,2 billones de dólares (aproximadamente 234 billones de rublos) [8] .
A fines de la década de 2010, el volumen de fondos recaudados por los fondos mutuos nacionales aumentó significativamente. A principios de 2019, el NAV, según el Banco de Rusia, superó los 3,3 billones de rublos, mientras que el aumento en 2018 fue de casi el 14 % [8] . El 1 de mayo de 2019, el presidente Vladimir Putin firmó la Ley Federal No. 75-FZ "Sobre las enmiendas a la Ley Federal "Sobre los Fondos de Inversión" y la Ley Federal "Sobre el Fondo Ruso de Inversión Directa"" , destinada principalmente a la protección adicional de los derechos de los fondos de los accionistas de inversión.
Se sabe que, teniendo en cuenta las comisiones, los administradores de fondos mutuos en el mundo, en promedio, no aumentan, sino que, por el contrario, consumen un poco el dinero de los clientes. Es decir, un inversor que compró todas las acciones del índice DJ, en consecuencia, gana más que aquellos que dan dinero para la gestión a profesionales.