La refinanciación ( inglés refinanciación, refinanciar ) es la sustitución de una obligación de deuda existente por una nueva obligación de deuda en condiciones de mercado. El procedimiento y las condiciones para el refinanciamiento varían significativamente según la jurisdicción y los factores económicos, incluida la regulación bancaria, el riesgo de tipo de cambio y de interés , y la solvencia del prestatario . La refinanciación se puede combinar con la reestructuración de la deuda .
El prestatario puede refinanciar sus obligaciones de deuda con base en los objetivos de optimización de la política de deuda. En los países económicamente desarrollados, la refinanciación es una forma habitual de gestión por parte del deudor hipotecario de sus obligaciones [1] . En el mercado de valores, el refinanciamiento es la emisión de nuevos valores para reemplazar y/o redimir valores más antiguos. Por lo general, los nuevos bonos se emiten a tasas de interés más bajas o con diferentes vencimientos.
La refinanciación puede perseguir varias tareas [2] :
Como regla general, los prestatarios están interesados en refinanciar en términos de mercado si se puede obtener un nuevo préstamo a una tasa de interés más baja, el saldo pendiente es lo suficientemente grande y los costos de pago anticipado del préstamo anterior (por ejemplo, tarifas de pago anticipado) y el servicio del nuevo préstamo no exceda el beneficio de reducir la tasa de interés.
De acuerdo con el artículo 40 de la Ley Federal No. 86-FZ del 10 de julio de 2002 "Sobre el Banco Central de la Federación de Rusia (Banco de Rusia)", se entiende por refinanciación los préstamos del Banco de Rusia a las instituciones de crédito. El Banco de Rusia establece de forma independiente las formas, el procedimiento y las condiciones para la refinanciación.
La refinanciación del banco central es un conjunto de operaciones para proporcionar liquidez a los bancos. La demanda a corto plazo de refinanciamiento del banco central puede surgir de una brecha de liquidez a corto plazo (la necesidad del banco de realizar pagos propios o de clientes en ausencia de activos líquidos disponibles) con un mercado monetario cerrado (inactivo) , así como en circunstancias extraordinarias - la fuga de los depositantes. La demanda de refinanciamiento del banco central a largo plazo depende del déficit de liquidez estructural del sector bancario, principalmente debido al retiro por parte de las autoridades fiscales de una cantidad significativa de la oferta monetaria y al crecimiento de la circulación de efectivo. Por regla general, la refinanciación del banco central se realiza a un precio superior al del mercado monetario.
La tasa de interés de refinanciación es la tasa de interés de información (referencia) del Banco de Rusia. Se introdujo por primera vez el 1 de enero de 1992 y se aplicó a los préstamos de empeño de un día para otro. Actualmente es muy utilizado a efectos fiscales y para el cálculo de sanciones y multas. Para romper la conexión entre las funciones fiscal y monetaria de la tasa de interés, desde el 1 de enero de 2016, el Banco de Rusia no establece un valor independiente para la tasa de refinanciación. La principal tasa de política monetaria es la tasa clave a la que opera el Banco de Rusia para gestionar la liquidez del sector bancario. La tasa clave fue introducida por el Banco de Rusia el 13 de septiembre de 2013 y sirve como el principal indicador de la política monetaria. El valor de la tasa de refinanciación es automáticamente igual a la tasa clave.
Según la encuesta de toda Rusia realizada por NAFI en 2016, el 12% de los jefes de pequeñas y medianas empresas indicaron la necesidad de refinanciar préstamos. Entre las organizaciones que pagaron el préstamo, la necesidad de refinanciamiento fue notada por un 38%. Cuanto más grande es la organización, menos interesada está en la refinanciación (14% entre las microempresas y 23% entre las medianas empresas) [3] .
| Todos los encuestados | microempresa | Pequeños negocios | mediana empresa | |
|---|---|---|---|---|
| Hay préstamos, pero no hay necesidad de refinanciarlos | 19 | catorce | 21 | 23 |
| Hay préstamos y necesitan ser refinanciados por empeoramiento de las condiciones bancarias | cuatro | una | cuatro | ocho |
| Hay préstamos y se requiere refinanciamiento, ya que la solvencia de la empresa ha disminuido | ocho | 9 | 7 | ocho |
| Sin préstamos activos | 69 | 76 | 68 | 61 |
Los bancos rusos ofrecen servicios de refinanciación de hipotecas. El objetivo puede ser tanto un aumento del plazo (con una disminución de las cuotas mensuales) como una disminución de la tasa de interés. Para refinanciar su préstamo hipotecario, el prestatario debe presentar una solicitud en su banco, donde recibió el préstamo hipotecario, o en otro, que emitirá un nuevo préstamo hipotecario para pagar el monto principal del actual. En el primer caso, la reducción de la tasa se produce en el marco del contrato de préstamo actual (a discreción del prestamista actual), en el segundo caso, se emite un nuevo préstamo hipotecario.