El riesgo de tasa de interés , o riesgo de tasa de interés ( eng. riesgo de tasa de interés ), es el riesgo (posibilidad) de pérdidas financieras (pérdidas) debido a cambios adversos en las tasas de interés . El riesgo de interés puede deberse a un desajuste en los términos de demanda (reembolso) de derechos y obligaciones, así como a un grado desigual de cambio en las tasas de interés sobre derechos y obligaciones.
Al mismo tiempo, cabe señalar que el valor de mercado de los instrumentos financieros con renta fija (por ejemplo, bonos con cupón constante ) disminuye con un aumento en las tasas de rendimiento del mercado y aumenta con su disminución. Y esta dependencia es tanto más fuerte cuanto mayor es el plazo del vínculo (más precisamente, su duración ). Los instrumentos financieros con una tasa flotante, que está vinculada a algunas tasas de mercado, dependen directamente de estas tasas de mercado: con el crecimiento de las tasas, la rentabilidad del instrumento en sí crece y viceversa, lo que afecta directamente los ingresos y gastos de la empresa. dependiendo de la posición en este instrumento. Para algunos instrumentos, también puede haber una tasa incierta en el futuro, cuando el emisor puede revisar las tasas de interés en un marco de tiempo predeterminado, lo que crea riesgos de tasa de interés aún mayores.
El riesgo de tasa de interés también existe para instrumentos que no tienen cotizaciones de mercado (por ejemplo, para préstamos y depósitos bancarios ordinarios), a pesar de que las pérdidas no se reflejan formalmente en los estados financieros. Al emitir un préstamo a largo plazo a una tasa fija, el riesgo radica en que con un aumento en las tasas activas en el mercado, se produce una pérdida de ganancias, ya que los requisitos para un préstamo emitido previamente por un período largo resultan ser menor que el rendimiento del mercado (si el prestatario devolviera el préstamo, entonces sería posible emitir esta cantidad nuevamente a una tasa más alta con el mismo nivel de riesgo crediticio ).
Al analizar el riesgo de tasa de interés, es necesario tener en cuenta no solo un posible cambio general en las tasas de interés, sino también un cambio en la forma de la curva de rendimiento . Por ejemplo, durante una crisis general de liquidez, son las tasas a corto plazo las que pueden aumentar bruscamente con un ligero aumento en las de largo plazo.
El análisis GAP es una de las formas más comunes de medir el riesgo de tasa de interés. Un gap (brecha) es la diferencia entre la suma de posiciones largas y la suma de posiciones cortas en instrumentos financieros sensibles a cambios en las tasas de interés determinadas para cada intervalo de tiempo. La brecha también se puede calcular en términos relativos: como la relación entre el monto de los activos calculados en cada intervalo de tiempo en base devengado y el monto de los pasivos, también calculados en cada intervalo de tiempo en base devengado.
El tamaño del gap (que puede ser positivo o negativo) permite analizar la posible variación del margen de intereses de una entidad de crédito como consecuencia de las fluctuaciones de los tipos de interés. Este impacto se calcula como el producto del valor absoluto de la brecha y el cambio esperado en las tasas de interés. Cuanto mayor sea la brecha, más expuesta está la institución de crédito al riesgo de pérdidas por cambios en las tasas de interés. Con una brecha positiva (los activos que son sensibles a los cambios en las tasas de interés (posición larga) superan a los pasivos que son sensibles a los cambios en las tasas de interés (posición corta)), los ingresos netos por intereses aumentarán cuando las tasas de interés aumenten y disminuirán cuando las tasas de interés bajen. Con una brecha negativa (activos que son sensibles a los cambios en las tasas de interés, menos que los pasivos que son sensibles a los cambios en las tasas de interés), los ingresos netos por intereses aumentarán cuando las tasas de interés bajen y disminuirán cuando las tasas de interés suban.
Como parte del análisis de brechas, también se calcula el valor de la brecha acumulada (para un cierto período). La brecha acumulada generalmente se calcula dentro de un año.
En la práctica mundial, se cree que el nivel de riesgo de tasa de interés no amenaza la estabilidad financiera de una institución de crédito si el valor relativo del gap agregado (gap ratio) al final del año fluctúa entre 0,9 y 1,1.
El método de duración se aplica a los instrumentos de renta fija. Para facilitar el cálculo, en lugar de la duración, a menudo se utiliza una duración modificada . El producto de la duración modificada del instrumento por el posible cambio en la tasa de interés da una evaluación del riesgo de tasa de interés en forma de una posible disminución (incremento) en el valor del instrumento. En el caso de duración normal, es necesario multiplicar por el cambio en la tasa logarítmica.
También se utiliza un método de duración simplificado, que utiliza coeficientes de sensibilidad fijos para cada intervalo de tiempo al que pertenece un instrumento financiero. Estos factores de sensibilidad en realidad representan una estimación de la duración de un intervalo de tiempo particular, obtenida bajo ciertas suposiciones. Los coeficientes de sensibilidad son estimados por el Comité de Basilea.
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