El arrendamiento de aeronaves es un tipo de arrendamiento cuyo objeto son las aeronaves, así como la infraestructura y el equipo que las acompaña. Se utiliza para adquirir y operar aeronaves . Combina esquemas de arrendamiento marítimo y financiación de proyectos .
El leasing para la compra de un jet privado es similar a una hipoteca o préstamo de automóvil . Una transacción básica para un pequeño jet personal o corporativo podría ser así:
El arrendamiento se utiliza debido al alto precio de los aviones. Por ejemplo, el Boeing 737 Next Generation , utilizado por aerolíneas como Southwest Airlines y Ryanair , fue valorado en US$ 58,5-69,5 millones en 2008 [1] (aunque muy pocas aerolíneas realmente pagan esa cantidad ). ). Las aerolíneas también suelen tener bajos márgenes de beneficio, por lo que pocas de ellas pueden permitirse pagar su flota con su propio dinero. .
Los aviones comerciales (que son operados por aerolíneas) se adquieren a través de formas más sofisticadas de arrendamiento y financiamiento (a través de nuevos préstamos o capital de deuda). Los tres planes de financiación de aeronaves comerciales más comunes son los préstamos garantizados , los arrendamientos operativos y los arrendamientos financieros . Sin embargo, hay otras formas de pagar los aviones [2] :
Estos esquemas son principalmente para fines fiscales y contables , en particular para la amortización de deducciones fiscales, intereses y costos operativos, que pueden reducir la obligación fiscal para el operador, el arrendador y el financiador.
Al igual que con los aviones privados, una aerolínea puede simplemente obtener un préstamo garantizado o no garantizado para comprar aviones comerciales. En transacciones tan grandes , un consorcio bancario [Nota 5] puede otorgar crédito colectivamente al prestatario.
Debido a que las aeronaves comerciales pueden valorarse en cientos de millones de dólares, la mayoría de los préstamos directos para la compra de aeronaves vienen con un interés de garantía de aviación que prevé la devolución de la aeronave en caso de incumplimiento. La financiación privada no garantizada asequible para la compra de una aeronave es difícil de obtener a menos que se considere que el prestatario es particularmente solvente (por ejemplo, una aerolínea oficial con un gran patrimonio neto y un flujo de caja estable). Sin embargo, algunos gobiernos financian la exportación de aviones de producción nacional bajo los ingleses. Entendimiento del Sector de Aeronaves Grandes (LASU) . Este es un acuerdo interestatal que brinda financiamiento para compras de aviación de 120 a 175 puntos por encima de la tasa preferencial por un período de 10 a 12 años, así como la capacidad de fijar la tasa de interés hasta tres meses antes de recibir un préstamo. Estos métodos suelen ser menos atractivos para los grandes operadores, que pueden adquirir un avión a un costo menor a través de otros métodos de financiación [3] .
Al ser propietarios directos de sus aviones, las aerolíneas pueden deducir la depreciación con fines impositivos o distribuir la depreciación para mejorar el resultado final. Por ejemplo, en 1992, Lufthansa registró una disminución en el costo de los aviones durante 12 años, y no 10 (como antes); como resultado, se redujeron los gastos de depreciación, lo que provocó, según los informes de la compañía, un aumento en la utilidad de 392 millones de marcos alemanes . JAL hizo una regulación similar en 1993, lo que resultó en un aumento de 29,6 millones de yenes en las ganancias de la empresa [4] .
Por otro lado, antes del advenimiento del arrendamiento de aeronaves comerciales en la década de 1980, las compañías de aeronaves de propiedad privada eran muy vulnerables a las fluctuaciones del mercado debido a la necesidad de obtener préstamos elevados para comprar nuevos equipos; el arrendamiento ofrece flexibilidad adicional en esta área y hace que las aerolíneas sean menos susceptibles a las fluctuaciones de costos y ganancias, aunque todavía existe cierta sensibilidad [5] .
Las empresas de arrendamiento, los fabricantes y las aerolíneas utilizan varios esquemas diferentes para el arrendamiento de equipos de aeronaves. Los principales son dos: arrendamiento operativo y financiero.
La aviación comercial a menudo se arrienda a través de empresas de venta y arrendamiento de aeronaves comerciales (CASL), las dos más grandes son International Lease Finance Corporation (ILFC) y GE Capital Aviation Services (GECAS).
Los arrendamientos operativos suelen ser a corto plazo (menos de 10 años), lo que los hace atractivos cuando se necesita una aeronave para iniciar un proyecto (empresa) o para probar la expansión de una aerolínea oficial. Un contrato de arrendamiento operativo a corto plazo también protege a la aeronave del desgaste, un factor importante en muchos países debido a las leyes ambientales y de ruido que cambian con frecuencia. En algunos países donde las líneas aéreas pueden considerarse menos solventes (por ejemplo, países de la antigua Unión Soviética ), el arrendamiento operativo puede ser la única forma en que una línea aérea puede adquirir un avión [6] . Además, proporciona a la aerolínea la flexibilidad de gestionar al máximo el tamaño y la composición de la flota, ampliándose y contrayéndose según la demanda.
Bajo el arrendamiento operativo, el equipo de la aeronave no se deprecia completamente durante el período de arrendamiento y, al vencimiento de su plazo, puede arrendarse nuevamente o devolverse al arrendador. Por otro lado, el valor residual de la aeronave al final del período de arrendamiento es un factor importante para el propietario [7] . El propietario puede exigir que la aeronave devuelta se someta a mantenimiento de equipo (p. ej. , C-check ) según lo dispuesto para acelerar la entrega al siguiente operador. Al igual que las condiciones de arrendamiento en otras áreas, el arrendamiento de aviación a menudo requiere un depósito de seguridad [8] .
En Rusia, el plazo de entrega de las aeronaves en régimen de arrendamiento operativo es, por regla general, no superior a siete, a veces diez años. Las condiciones financieras básicas del leasing operativo prevén el pago mensual por parte del cliente de cuotas de leasing, cuyo importe se fija en función del plazo del arrendamiento. Una vez finalizado el período de arrendamiento, la aeronave se devuelve al arrendador.
Existe un tipo especial de arrendamiento operativo: arrendamiento con tripulación ( eng. arrendamiento con tripulación), cuando la aeronave se arrienda junto con la tripulación [nota 6] . Es decir, cuando una línea aérea (arrendador) arrienda una aeronave, tripulación completa, mantenimiento y seguro (ACMI) a otra línea aérea u otro tipo de empresa que actúe como intermediario de viajes aéreos (arrendatario) que paga la gestión por horas. El arrendatario proporciona el suministro de combustible, los pagos también incluyen las tasas aeroportuarias, cualquier otro derecho, impuestos, etc. Se utiliza el número de vuelo del arrendatario. El arrendamiento con tripulación generalmente dura de 1 a 24 meses; un período de alquiler más corto se tratará como un vuelo chárter de corta duración a petición del cliente. El arrendamiento con tripulación se suele utilizar durante las temporadas de mayor tráfico, en las inspecciones masivas anuales del estado técnico o al comienzo de nuevas rutas [10] . Las aeronaves recibidas mediante arrendamiento con tripulación pueden prestar servicios de transporte aéreo en aquellos países donde el arrendatario tiene prohibido operar [11] . También puede verse como una forma de chárter , en la que el arrendador brinda servicios operativos mínimos, incluido ACMI, y el arrendatario hace arreglos para equilibrar los servicios recibidos con los números de vuelo. En todas las demás formas de chárter, el arrendador también proporciona números de vuelo. Las diferentes opciones de arrendamiento con tripulación pueden incluir código compartido con asientos reservados.
El arrendamiento con agua a veces se utiliza por razones políticas. Por ejemplo, EgyptAir , una empresa estatal egipcia, no puede volar a Israel con su propio nombre debido a la política del gobierno egipcio . Por lo tanto, los vuelos egipcios desde El Cairo a Tel Aviv son operados por Air Sinai (aerolínea) , que es un arrendatario de arrendamiento con tripulación de EgyptAir para sortear este problema político [12] .
En el Reino Unido, el arrendamiento con tripulación es la operación de una aeronave bajo un Certificado de Operador Aéreo (AOC) del arrendador [13] .
Wet leasingUn acuerdo en el que el arrendador proporciona la aeronave, la tripulación y los servicios de vuelo, pero el arrendatario proporciona los asistentes de vuelo, a veces se denomina arrendamiento con tripulación . Este formulario se utiliza principalmente en el Reino Unido. También llamado a veces "arrendamiento crudo" ( arrendamiento húmedo inglés ) [10] .
Arrendamiento en secoDry leasing [nota 7] es un contrato de leasing en el que una empresa de leasing (arrendador) como GECAS o AerCap proporciona una aeronave sin seguro, tripulación, personal de tierra, equipo de apoyo, mantenimiento, etc. Dry leasing, por regla general, es utilizado por empresas de leasing y bancos, lo que requiere que el arrendatario coloque la aeronave en el certificado del operador aéreo y garantice el registro de la aeronave. Por lo general, un dry lease dura más de dos años y conlleva ciertas condiciones en relación con la depreciación, el mantenimiento, el seguro, etc., según la ubicación geográfica, las circunstancias políticas, etc. Se puede celebrar un contrato de dry lease entre una gran aerolínea y una aerolínea regional. aerolínea en la que el operador regional brinda mantenimiento y otros aspectos a las tripulaciones de vuelo para operar la aeronave, que luego puede ser utilizada por una aerolínea importante o similar. FedEx Express utiliza este tipo de acuerdos para sus operaciones de suministro a través de empresas como Empire Airlines , Mountain Air Cargo , Swiftair y otras para utilizar su único avión de "entrega" turbohélice bimotor. DHL tiene una empresa conjunta en los Estados Unidos con Polar Air Cargo , una subsidiaria de Atlas Air , para administrar los envíos nacionales.
En el Reino Unido, el dry leasing es la operación de una aeronave bajo un certificado de operador aéreo (AOC) del arrendatario [13] .
Un arrendamiento financiero, también conocido como "arrendamiento de capital", es un acuerdo a largo plazo en el que el operador se acerca a la "propiedad" efectiva de la aeronave. Es una transacción más compleja en la que el arrendador, generalmente un vehículo de propósito especial ( SPV ) o sociedad, compra la aeronave a través de una combinación de garantía y financiamiento de capital, y luego se la alquila a un operador. El operador puede tener la opción de comprar aeronaves al final del arrendamiento, o recibir automáticamente la aeronave al final del arrendamiento.
Según las normas contables de EE. UU. y el Reino Unido, un arrendamiento financiero generalmente se define como uno en el que el arrendador adquiere sustancialmente todos los derechos de propiedad, o en el que el valor actual de los pagos mínimos de arrendamiento durante el plazo del arrendamiento supera el 90 % del valor de mercado de la aeronave . . Si un arrendamiento se establece como un arrendamiento financiero, entonces debe tratarse como un activo de la empresa, a diferencia de un arrendamiento operativo, que solo afecta el flujo de caja de la empresa [14] .
Los arrendamientos financieros son atractivos para el arrendatario porque pueden reclamar la depreciación durante la vida útil de la aeronave que compensa la tributación de las ganancias del arrendamiento y reduce el interés pagado a los acreedores que financiaron la compra. Esto convierte a la aeronave en una forma de protección fiscal disponible públicamente para los inversores, y el arrendamiento financiero es una alternativa más económica que los arrendamientos operativos o los préstamos garantizados.
Hay varias formas de arrendamiento financiero:
El arrendamiento financiero es una operación para la adquisición especial de una aeronave de un fabricante a la propiedad de una empresa arrendadora, seguida de su transferencia a la línea aérea para su posesión y uso temporal por un período aproximado en duración a la vida de su operación y depreciación de todo su costo. En Rusia, los aviones se suministran a las líneas aéreas en régimen de arrendamiento financiero, por regla general, por un período de 15 años. Al final del período de arrendamiento, la propiedad de la aeronave se transfiere a la aerolínea cliente. Las condiciones financieras básicas contemplan un anticipo inicial de hasta el 10% del costo de la aeronave y los pagos mensuales posteriores del arrendamiento por un monto consistente con la práctica internacional utilizada para financiar dichos programas. Además, la aerolínea paga el mantenimiento de la aeronave y su seguro. Al mismo tiempo, durante el período de arrendamiento financiero, la línea aérea tiene derecho a comprar la aeronave a un costo convenido.
El Banco de Utah y Wells Fargo tienen una gran cantidad de aeronaves "en fideicomiso" para proteger la privacidad de los verdaderos "propietarios" de la aeronave y "proporcionar a Estados Unidos contabilidad de aeronaves para corporaciones e individuos civiles no estadounidenses" [19] [20 ] [21] [22] .