La manipulación de la tasa LIBOR estuvo a cargo de los mayores bancos europeos y estadounidenses, que terminó en 2008-2016 con un escándalo internacional y la posterior reforma global de las tasas de interés de referencia en el mundo. Como resultado del escándalo, que alcanzó su punto máximo en 2012, hubo un cambio en la administración de LIBOR. Además, como resultado del litigio, un gran grupo internacional de bancos pagó multas. El ex comerciante Tom Hayes fue el único en recibir una pena por un delito grave [1] .
La tasa de interés LIBOR fue propuesta por el banquero griego Minos Zombanakis, director general de JP Morgan Manufacturers Hanover (Londres). En 1969, extendió un préstamo sindicado a un cliente corporativo a una tasa determinada por la tasa interbancaria a seis meses en Londres. Desde 1986, la Asociación Bancaria Británica se ha comprometido públicamente a calcular LIBOR periódicamente. La asociación pidió diariamente a dieciséis bancos su opinión sobre las condiciones en las que podían pedir dinero prestado a otros bancos. Las tasas más bajas y más altas se excluyeron del cálculo, las tasas restantes se promediaron. Así, antes del escándalo, LIBOR era una opinión promedio de los banqueros sobre las tasas a las que pueden ofrecerse préstamos entre ellos. En la década de 1990, LIBOR se convirtió en el principal punto de referencia para el valor del dinero en el mercado financiero internacional, y en la década de 2000 formó la base de cientos de billones de dólares en precios de derivados. En su apogeo, la Asociación Bancaria Británica calculó las tasas LIBOR de referencia para diez monedas [1] .
Por varias razones, LIBOR no ha sido una herramienta efectiva de fijación de precios para préstamos interbancarios. La tasa de interés se calculó sobre la base de una encuesta de un círculo reducido de bancos, cada uno de los cuales informó sobre sus tasas de oferta para préstamos que no eran vinculantes. Esto creó amplias oportunidades para manipular el valor de la apuesta. Algunos bancos redujeron sus tasas de oferta para demostrar su propia alta solvencia. Además, los empleados de las divisiones bancarias podrían entrar en un cartel para fijar el valor LIBOR de tal manera que mejore la valoración o liquidación de sus posiciones en el mercado de derivados [2] .
El motivo de la encuesta a tasas indicativas fue la actividad comercial irregular en el mercado interbancario. El volumen de transacciones interbancarias, cuyo estado pretendía reflejar el LIBOR, fue extremadamente pequeño y alcanzó alrededor de $ 500 millones por día [3] . Esta fue una cantidad pequeña en comparación con los billones de dólares de activos en los que LIBOR sirvió como base para la fijación de precios. En ausencia de un mercado interbancario activo, las tasas indicativas no se basaron en las condiciones del mercado, sino en estimaciones de expertos. Estos últimos, a su vez, estaban en función de las tasas establecidas de otros bancos. Así, la formación de la tasa de referencia estuvo determinada por las decisiones de los participantes en la comunidad interbancaria, y no por factores de mercado [4] .
En 2008, The Wall Street Journal publicó una investigación que el indicador más importante del estado financiero del mundo da señales falsas [5] . Sin embargo, la Asociación Bancaria Británica emitió una refutación; reconocidas organizaciones internacionales defendieron LIBOR. Sin embargo, la credibilidad del estándar global se vio sacudida, el papel de LIBOR comenzó a decaer [1] . En 2011, la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. y el Departamento de Justicia de EE. UU. iniciaron una investigación, a la que se sumaron las autoridades del Reino Unido , Japón y la Unión Europea , y más tarde Suiza . En junio de 2012, el banco británico Barclays fue el primero en admitir que manipuló la tasa [6] . El banco fue multado con 450 millones de dólares y su titular renunció. En julio, el Financial Times publicó un artículo de un antiguo comerciante de Morgan Stanley en el que decía que la manipulación del LIBOR era común desde al menos 1991 [7] .
Una ola de debates públicos y audiencias parlamentarias recorrió los países: alrededor de $ 400 billones en valores y préstamos se vincularon a LIBOR, por ejemplo, en 2018 [8] . El holandés Rabobank , el suizo UBS , el alemán Deutsche Bank , el estadounidense JPMorgan y otros también fueron acusados de manipular las tasas LIBOR y EURIBOR . En respuesta, los bancos afirmaron que el liderazgo de la Reserva Federal de los EE. UU. estaba al tanto de la situación , que no hizo nada para cambiarla, y el Banco de Inglaterra [1] .
En total, las multas a los principales bancos del mundo que participaron en el cálculo del LIBOR ascendieron a alrededor de $ 9 mil millones.La pena de prisión -14 años de prisión, luego reducida a 11- la recibió solo el ex comerciante Tom Hayes, quien, gracias a su relación con los corredores de los bancos que determinaron LIBOR, coordinaron el nivel de tasa necesario, incluso en los días posteriores al colapso de Lehman Brothers . La justicia británica lo encontró culpable de ocho cargos de fraude [9] . Hayes fue el único banquero condenado por delitos relacionados con la crisis financiera mundial [10] . El escándalo marcó el comienzo de una reforma de la tasa de interés de referencia global lanzada por las instituciones financieras internacionales en 2014. [una]
A raíz del escándalo LIBOR, se ha regulado la administración de indicadores financieros. La administración de LIBOR quedó bajo el control de la Autoridad de Conducta Financiera del Reino Unido [11] . Desde 2012, la Ley de Servicios Financieros del Reino Unido tipifica como delito la tergiversación y la difusión de información falsa sobre indicadores financieros a sabiendas o intencionalmente. Las tasas de interés LIBOR calculadas en las monedas de Australia, Dinamarca, Canadá, Nueva Zelanda y Suecia se consideraron no representativas y se suspendieron. Desde julio de 2013, LIBOR se ha calculado diariamente para solo cinco monedas de reserva durante cinco plazos. Como resultado, el número de cotizaciones LIBOR diarias disminuyó de 150 a 35. La información individual de los bancos contribuyentes sobre los valores de sus tasas de interés está sujeta a un embargo (requisito de no divulgación) por un período de tres meses [12] .
En 2013, BBA LIBOR Limited, establecida por la Asociación Bancaria Británica como administrador interino, creó un Comité de Supervisión Interino de LIBOR . Presentó el Código de Conducta , según el cual la administración de la tasa de interés debe incluir un sistema de gestión del indicador y su control. Los bancos contribuyentes deben designar responsables que no tengan conflicto de interés, quienes envían información al administrador. Los bancos están obligados a mantener un archivo de su información para que pueda ser verificada por el regulador [13] .
En julio de 2013, la Junta de la Asociación Bancaria Británica votó por unanimidad para transferir la administración de LIBOR a la compañía de índices LIBOR NYSE Euronext Rates Administration Limited [14] . El cambio de administrador debía realizarse con la aprobación de la Autoridad de Conducta Financiera del Reino Unido. En noviembre de 2013, los reguladores estadounidenses aprobaron la adquisición de NYSE Euronext por parte de ICE, lo que resultó en un cambio de nombre para el administrador. Desde enero de 2014, la empresa de índices especiales ICE Benchmark Administration, que forma parte del grupo de intercambio estadounidense Intercontinental Exchange , se ha convertido en administrador .
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