El Fondo de Estabilización (SF de Rusia) es un fondo estatal especial de la Federación Rusa , creado en 2004 y utilizado para estabilizar la economía . Desde 2008, se ha dividido en dos fondos, que en 2018 se volvieron a fusionar en el Fondo Nacional de Bienestar .
El Fondo de Estabilización cumplió las siguientes funciones:
De hecho, se trataba de activos financieros que estaban directamente controlados por el gobierno y no por la Asamblea Federal a través del presupuesto.
El Fondo de Estabilización de la Federación Rusa se estableció el 1 de enero de 2004 [1] . Desde el 1 de febrero de 2008, el fondo de estabilización se dividió en dos partes: un Fondo de Reserva más grande (inicialmente el 80% de los fondos) (2560 mil millones de rublos - al 1 de agosto de 2016 * , gastado y cerrado desde el 1 de enero de 2018) y un Fondo Nacional de Bienestar más pequeño (4.842 mil millones de rublos al 1 de agosto de 2016 [2] ). La cantidad total de fondos que se acreditarán a la cuenta de la transferencia de petróleo y gas está establecida por la legislación presupuestaria y está vinculada al tamaño del producto interno bruto (PIB): para 2008 - 6.1% del PIB, para 2009 - 5.5 %, para 2010 - 4,5%, y después de 2010 este volumen se fija en 3,7% del PIB [3] . El 1 de enero de 2018, el Fondo de Reserva fue liquidado y adscrito al Fondo de Riqueza Nacional, que es así el sucesor del Fondo de Estabilización.
El procedimiento para la formación y el uso del fondo de estabilización se reguló inicialmente por el capítulo 13.1 "El Fondo de Estabilización de la Federación Rusa" del Código Presupuestario de la Federación Rusa . Desde el 1 de enero de 2008, esta sección dejó de ser válida y, en su lugar, el código se complementó con el capítulo 13.2 "Uso de los ingresos por petróleo y gas del presupuesto federal".
En primer lugar, es necesario trazar una línea clara entre la gestión del Fondo de Estabilización y su uso. Con base en el propósito del Fondo: servir como una reserva financiera estratégica del país, las principales tareas de administración son proteger sus fondos de la depreciación y garantizar su alta liquidez . Asegurar una alta rentabilidad de la colocación de fondos, por regla general, está asociado con un alto riesgo, lo que está en conflicto con la función original del Fondo. Según el Decreto del Gobierno, el Ministerio de Hacienda puede administrar los recursos del Fondo de dos formas (tanto individual como simultáneamente):
La lista de estados y los requisitos para sus obligaciones de deuda son determinados por el Gobierno, y el Ministerio de Hacienda desarrolla la estructura monetaria normativa de los recursos del Fondo, las normas para el vencimiento mínimo y máximo de las emisiones de deuda, el procedimiento para calcular y devengar intereses, y el procedimiento de interacción con la Tesorería de la Federación durante las operaciones. El 24 de julio de 2006 se inició el proceso de traspaso a moneda extranjera de la totalidad de los recursos del Fondo y el 16 de octubre de 2006 finalizó dicho proceso. Desde entonces, los fondos se han depositado en las cuentas en moneda del Banco Central a medida que se reciben. En la actualidad (relevancia - mayo de 2007 ) los fondos del Fondo se colocan de acuerdo con la siguiente estructura monetaria: el dólar y el euro - 45% cada uno, la libra - 10% [4] . El vencimiento de las obligaciones de deuda el día de su adquisición (día de formación de la cartera) se encuentra en el rango limitado por los siguientes períodos (en años): 0,25 - 3. El Banco Central paga anualmente intereses equivalentes al rendimiento de las carteras formadas de los papeles de obligaciones de deuda de los gobiernos de EE. UU., Gran Bretaña y algunos países de la UE).
Creado el 1 de enero de 2004, liquidado el 1 de febrero de 2008 por escisión en Fondo de Reserva y Fondo de Previsión Nacional .
| la fecha | en miles de millones de dólares estadounidenses |
en mil millones de rublos |
|---|---|---|
| 05/01/2004 | 5.9 | 171.3 |
| 01/06/2004 | 6.8 | 198.7 |
| 07/01/2004 | 7.9 | 229.1 |
| 08/01/2004 | 9.2 | 267.4 |
| 01/09/2004 | 10.5 | 305.9 |
| 01.10.2004 | 12 | 349.7 |
| 01/11/2004 | 16.1 | 462 |
| 01/12/2004 | 16.5 | 462.6 |
| 01/01/2005 | 18.8 | 522.3 |
| 02/01/2005 | 23.1 | 647.2 |
| 03/01/2005 | 25.6 | 707.5 |
| 04/01/2005 | 27.6 | 768.5 |
| 05/01/2005 | 30.8 | 858 |
| 01/06/2005 | 33.8 | 954.5 |
| 07/01/2005 | 21.6 | 617.9 |
| 08/01/2005 | 25.2 | 721 |
| 09/01/2005 | 29.2 | 832.1 |
| 01.10.2005 | 33.7 | 960.7 |
| 01/11/2005 | 38.3 | 1.094,5 |
| 01/12/2005 | 42,9 | 1236.5 |
| 01.01.2006 | 43.1 | 1237.0 |
| 02/01/2006 | 52 | 1459.0 |
| 03/01/2006 | 55,8 | 1562.6 |
| 04/01/2006 | 60.6 | 1677.4 |
| 05/01/2006 | 66.1 | 1800.0 |
| 01/06/2006 | 71.4 | 1929.0 |
| 07/01/2006 | 76,9 | 2066.8 |
| 08/01/2006 | 82.14 | 2.207,33 |
| 09/01/2006 | 64.73 | 1.730,64 |
| 01.10.2006 | 70.73 | 1,894.09 |
| 01/11/2006 | 76.62 | 2049.30 |
| 01/12/2006 | 83.21 | 2.189,52 |
| 01.01.2007 | 89.13 | 2346.92 |
| 01.02.2007 | 99.77 | 2647.21 |
| 03/01/2007 | 103.55 | 2.708,85 |
| 04/01/2007 | 108.11 | 2,812.21 |
| 05/01/2007 | 113.7 | 2920.50 |
| 01/06/2007 | 116.85 | 3.026,68 |
| 07/01/2007 | 121.68 | 3.141,35 |
| 01/08/2007 | 127.48 | 3,263.56 |
| 09/01/2007 | 132.91 | 3409.07 |
| 01.10.2007 | 141.05 | 3,519.09 |
| 01/11/2007 | 147.6 | 3649.25 |
| 01/12/2007 | 144.43 | 3,517.05 |
| 01/01/2008 | 156.81 | 3,849.11 |
A fines de 2004, el monto de los recursos del Fondo superó el nivel de 500 mil millones de rublos, y al año siguiente, parte del monto excedente se utilizó para pagar la deuda externa y cubrir el déficit del Fondo de Pensiones en las siguientes cantidades :
En 2006, se gastaron 605 mil millones de rublos para fines similares, y en 2007, 12 mil millones de rublos.
A partir del 1 de febrero de 2008, en el momento de la división del fondo , el fondo ascendía a 3852 mil millones de rublos.
Para el período del 24 de julio de 2006 (fecha de inicio de la inversión del fondo de estabilización) al 15 de diciembre de 2007, los ingresos totales de inversión ascendieron a 174,78 mil millones de rublos. (para el año del 15 de diciembre de 2006 al 15 de diciembre de 2007 - 151,89 mil millones de rublos). El retorno de la inversión en dólares estadounidenses ascendió al 10,94% anual durante el año, en rublos, alrededor del 5% [5] .
Es curioso que en el Decreto Gubernamental "Sobre el Procedimiento para Administrar los Fondos del Fondo de Estabilización de la Federación Rusa" del 21 de abril de 2006 N 229, los países en cuyos valores gubernamentales el Ministerio de Finanzas puede invertir dinero se enumeran en orden alfabético orden, pero de acuerdo con el alfabeto inglés.
"obligaciones de deuda en forma de valores de los gobiernos de Austria, Bélgica, Finlandia, Francia, Alemania, Grecia, Irlanda, Italia, Luxemburgo, Países Bajos, Portugal, España, Gran Bretaña y Estados Unidos, denominadas en dólares estadounidenses, euros y libras esterlinas británicas" [6]
Este hecho dio pie a que la oposición dijera que la ley sobre la asignación del Fondo de Estabilización fue redactada originalmente en inglés [7] .
El motivo de las críticas es también la baja eficiencia de las inversiones del Fondo de Estabilización. En mayo de 2006, la facción de la Duma "Rodina" (Narodnaya Volya - SEPR) propuso destituir a los jefes del Ministerio de Finanzas Alexei Kudrin y del Ministerio de Desarrollo Económico y Comercio German Gref en relación con la "gestión ineficiente" del Fondo de Estabilización. de Rusia.
“En nuestra opinión y en numerosas evaluaciones de expertos independientes, la eficacia de la gestión de los fondos del Fondo de Estabilización de Rusia se encuentra en un nivel extremadamente bajo. En los dos últimos años, la pérdida de fondos del fondo ascendió a unos 133 000 millones de rublos, lo que es proporcional al volumen de financiación anual para el sistema educativo en 2005" [8]
El argumento de algunos economistas sobre la necesidad de invertir el fondo de estabilización en activos externos para reducir la inflación es criticado por los economistas de la oposición por los siguientes motivos:
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