CAPM

Modelo de fijación de precios de activos de capital ( abreviatura CAPM , del inglés. iluminado. : "modelo de fijación de precios de activos de capital") - un modelo para valorar activos financieros . El modelo se utiliza para determinar la tasa de rendimiento requerida para un activo que se espera agregar a una cartera bien diversificada ya existente , teniendo en cuenta el riesgo de mercado de este activo.

El término

En forma abreviada, se puede pronunciar como cap-em (con una pequeña pausa), capem (sin pausa). En la literatura en idioma ruso, también hay una abreviatura MODA, es decir, un "modelo de valoración de activos a largo plazo".

Fórmula

La teoría de valoración de acciones sugiere que la prima de riesgo aumenta en proporción al valor β de la acción o cartera de inversiones.

El modelo de valoración de activos a largo plazo es el siguiente:

$E(R_{i})=R_{f}+\beta _{{i}}(E(R_{m})-R_{f}),$

dónde:

${\ Displaystyle E (R_ {i})}$ — la tasa de rendimiento esperada de un activo a largo plazo;
${\ Displaystyle R_ {f}}$ — tasa de rendimiento libre de riesgo ;
${\ estilo de visualización \ beta _ {i))$ — coeficiente de sensibilidad de un activo a los cambios en los rendimientos del mercado , expresado como una covarianza del rendimiento del activo con el rendimiento de todo el mercado en relación con la varianza del rendimiento de todo el mercado , igual a ; El coeficiente β para el mercado en su conjunto siempre es igual a uno; $R_m$ $Rhode Island$ $R_m$ ${\ estilo de visualización \ sigma ^ {2} (R_ {m})}$ $\beta _{{i}}={\frac {{\mathrm {cov}}(R_{i},R_{m})}{{\mathrm {\sigma ^{2}}}(R_{m} )}}$
${\ Displaystyle E (R_ {m})}$ — el rendimiento esperado de la cartera de mercado;
- ${\displaystyle E(R_{m})-R_{f))$ — la prima por el riesgo de invertir en acciones, es igual a la diferencia entre las tasas de mercado y las rentabilidades libres de riesgo.

La beta de una acción es una medida del riesgo de mercado de una acción, que muestra la volatilidad del rendimiento de una acción en relación con el rendimiento promedio del mercado (utilizado para evaluar el riesgo de invertir en valores).

Para la tasa de rendimiento libre de riesgo en los mercados de EE. UU. e internacionales, se acostumbra tomar valores emitidos por el gobierno de EE. UU. (T-bills). En algunos casos, también aceptan tasas de valores del Reino Unido. Desde 2011, ha habido una discusión sobre si los ingresos por intereses están realmente libres de riesgo [1] .

Historia

El modelo fue desarrollado por Jack Traynor (1961, 1962) [2] , William Sharp (1964), John Litner (1965a, b) y Jan Mossin (1966) de forma independiente en los años 60 . El modelo se basa en la teoría de elección de cartera de Harry Markowitz .

Planteamiento del problema

El tema de la teoría de la cartera es la rentabilidad y los riesgos de los valores. En este caso, la rentabilidad se deriva directamente del precio de la acción. CAPM va un poco más allá en este sentido y examina el equilibrio del mercado, las tasas de mercado de equilibrio que se establecen si todos los participantes del mercado construyen carteras eficientes de valores de acuerdo con la teoría de la cartera.

El precio de un valor afecta el precio de otro valor. Los precios de equilibrio deberían entonces alcanzarse de forma sincrónica y automática.

Los precios de equilibrio son importantes para determinar la prima de riesgo:

Al evaluar una empresa, sirven para determinar los costos de capital. Al determinar el precio de mercado a través del riesgo, se logra la objetividad.
La gestión del riesgo a través de precios de equilibrio permite valorar los fondos de renta variable. Al mismo tiempo, hay un dicho sobre la mensurabilidad del riesgo adicional en función del rendimiento adicional promedio.

Construyendo el modelo

La etapa preliminar de CAPM es el modelo Capital Market Line (CML), mientras que el modelo Security Market Line (SML) es un modelo independiente . CAPM se basa en las mismas premisas que la teoría de cartera. Esto también incluye supuestos muy simplificados de un mercado perfecto.

De esta suposición se deduce que todos los inversores, sin excepción, forman, sobre la base de la teoría de la cartera, una cartera de valores igualmente compleja. En esta denominada cartera de mercado, todos los valores en circulación existen en relación con su valor de mercado. (El supuesto de un estado de equilibrio significa: si se dieran valores que no fueran eficientes en términos de μ y σ, se venderían y/o cambiarían por valores que fueran efectivos desde este punto de vista. En consecuencia, su precio sería cambio, y por lo tanto el retorno esperado a μ' eficiente, por lo que se establecería un equilibrio).

Véase también

Notas

↑ No hay tal cosa como libre de riesgos . Consultado el 28 de marzo de 2012. Archivado desde el original el 5 de diciembre de 2011. (indefinido)
↑ SSRN-El modelo de fijación de precios de activos de Treynor Capital por Craig French

diccionarios y enciclopedias	Britannica (en línea) Treccani
En catálogos bibliográficos	BNF : 12305083p TIERRA : 4121078-5 J9U : 987007283346605171 LCCN : sh85019932

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