Porcentaje de cobertura de intereses
La versión actual de la página aún no ha sido revisada por colaboradores experimentados y puede diferir significativamente de la versión revisada el 2 de noviembre de 2021; las comprobaciones requieren 10 ediciones .El índice de cobertura de intereses o la carga de intereses ( ing. Times-interest-ganed ratio , ICR) es un indicador financiero que mide la cantidad de ganancias antes de pagar intereses sobre un préstamo y pagar impuestos ( ing. EBIT, Ganancias antes de intereses e impuestos ) con intereses costos Para las empresas , este indicador es un valor que correlaciona los gastos de intereses del deudor con sus flujos de efectivo o ganancias netas , para el estado : la relación entre los pagos de intereses y el PIB , el gasto públicoo ingresos de exportación .
Información general y significado
Este indicador, junto con otros ratios de endeudamiento, evalúa la estabilidad de la situación de endeudamiento del deudor. El prestamista puede evaluar su riesgo crediticio solo después de determinar indicadores clave como el factor de carga de intereses para tomar una decisión sobre la concesión de un préstamo o la financiación adicional del deudor. Los componentes del indicador son todos los gastos por intereses derivados de la obligación de pagar intereses (excepciones: intereses sobre aportes a pensiones, gastos bancarios ). Un alto índice de cobertura de intereses significa un bajo riesgo crediticio, y viceversa. Cuanto mayor sea el índice, más fácil será pagar los gastos por intereses a través de las actividades operativas. El índice de cobertura de intereses se deteriora no solo a medida que aumenta la deuda, sino también a medida que la tasa de interés de los pasivos existentes aumenta hasta un punto en el que se vuelve inservible.
Un indicador clave que complementa el índice de carga de intereses es el índice de cobertura del servicio de la deuda , que también se puede determinar tanto para empresas como para países individuales. Además de los intereses, también incluye pagos para el reembolso del monto principal de la deuda.
Empresas
Como gastos, los pagos de intereses reducen el beneficio neto de una empresa y, como pagos, provocan un deterioro de su liquidez. Las empresas con un índice de capital alto tienen costos de interés bajos en comparación con aquellas con un índice de capital bajo. Por lo tanto, un aumento en la tasa de interés afecta a las empresas con una baja participación de capital en la estructura de activos de manera significativamente negativa que a las empresas con una alta participación de capital ( efecto de apalancamiento , es decir, el efecto del endeudamiento). El índice de cobertura de intereses se calcula de la siguiente manera:
Ratio de cobertura de intereses = Beneficio antes de intereses e impuestos ( resultado contable ) / Intereses a pagar , donde — índice de cobertura de intereses; — beneficio antes de intereses e impuestos sobre la renta; - intereses devengados (gastos financieros).
El índice de cobertura de intereses muestra el posible grado de reducción en el beneficio operativo de la empresa, en el que puede atender los pagos de intereses . Ayuda a evaluar el nivel de protección de los acreedores frente al impago de las deudas por parte del prestatario . El valor normal del indicador es de 3 a 4. Si el valor del coeficiente se vuelve inferior a 1, esto significa que la empresa no crea suficiente flujo de efectivo de la utilidad operativa para pagar los intereses del servicio [1] . Por lo tanto, según los datos de KfW , la carga de intereses de las empresas alemanas es relativamente alta en comparación con los competidores europeos [2] , lo que refleja la relativa falta de capital social. Junto con otros indicadores, el prestatario también tiene en cuenta este coeficiente a la hora de tomar decisiones de inversión [3] . También hay evidencia empírica de que las empresas con altos índices de cobertura de intereses también tienen una baja participación en las inversiones [4] , ya que el servicio de la deuda tiene un fuerte impacto en la actividad de inversión. La situación de endeudamiento de la empresa se vuelve crítica, dependiendo de la industria, cuando los pagos del servicio de la deuda superan el 50% del flujo de caja. Al mismo tiempo, si estos límites son superados por la empresa no solo en el corto plazo (es decir, no solo temporalmente), entonces la empresa se encuentra en una crisis.
Estado
En vista del hecho de que cada vez más países están aumentando su endeudamiento, la discusión sobre la participación de los pagos de intereses pasa a primer plano. Distinguir entre carga de interés económico general y presupuestaria. La carga de interés fiscal está relacionada con el gasto del gobierno general, mientras que la carga de interés económico general relaciona el gasto de interés con el producto interno bruto [5] [6] . El índice de cobertura de intereses puede fluctuar y/o fluctuar mucho porque el stock de deuda a corto plazo puede cambiar rápidamente y estos costos de interés variables están sujetos a fluctuaciones significativas del mercado.
o
[7]
Esta fórmula muestra que el gobierno no puede financiar la importación de bienes y servicios en una cantidad igual a los gastos de intereses de las ganancias de exportación, lo que conduce a una reducción de las importaciones. La situación se vuelve crítica para el estado cuando la parte del servicio de la deuda y el pago de intereses supera el 20-25 % de los ingresos de exportación durante mucho tiempo [8] o alcanza más del 20 % de los gastos totales. Si estos límites críticos se superan durante mucho tiempo, el estado puede encontrarse en un estado de crisis estatal. Por ejemplo, con un gasto de intereses total en el presupuesto alemán para 2012 de 38 000 millones de euros y un gasto presupuestario total de 309 000 millones de euros, el índice de cobertura de intereses fue del 12,3 % del gasto total. La participación de estos gastos en el PIB del país en 2012 (2.498,8 millones de euros) ascendió al 1,52%.
Si, por ejemplo, la deuda nacional alcanza el nivel del producto interno bruto (una parte de la deuda nacional del 100 %) y los ingresos fiscales representan el 30 % del producto interno bruto, entonces a una tasa de interés teórica del 6 %, estos ingresos fiscales ya están gravados con gastos de intereses a una tasa del 18%. Después de deducir estos pagos de intereses, sólo alrededor del 80% de los ingresos fiscales quedan a disposición del Estado para financiar el gasto público [9] .
Notas
- ↑ Brigham Yu., Erhardt M. Análisis de estados financieros // Gestión financiera = Gestión financiera. teoría y práctica. - 10ª ed./Trad. De inglés. por debajo. edición Doctor. E. A. Dorofeeva .. - San Petersburgo. : Pedro, 2007. - T. 9. - 960 p. — ISBN 5-94723-537-4 .
- ↑ Archivado por {{{2}}}.
- ↑ Zusammenhang zwischen der Investitionstätigkeit und der Finanzlage der Unternehmen im Euroraum (alemán) (PDF). Europäische Zentralbank 68ff. (abril de 2008). Consultado el 12 de abril de 2016. Archivado el 12 de abril de 2016 en Wayback Machine .
- ↑ Zusammenhang zwischen der Investitionstätigkeit und der Finanzlage der Unternehmen im Euroraum (alemán) (PDF). Europäische Zentralbank 74 (abril de 2008). Consultado el 12 de abril de 2016. Archivado el 12 de abril de 2016 en Wayback Machine .
- ↑ Norbert Kloten/Peter Bofinger/Karl-Heinz Ketterer, Neuere Entwicklungen in der Geldtheorie und Geldpolitik , 1996, S. 92 . Consultado el 18 de noviembre de 2021. Archivado desde el original el 4 de diciembre de 2014.
- ↑ HeinzJ. Bontrup , Lohn y Gewinn. Volks- und betriebswirtschaftliche Grundzüge , 2. Auflage, 2008
- ↑ Robert F. Heller, Haushaltsgrundsätze für Bund, Länder und Gemeinden , 2010, pág. 128
- ↑ Urs Egger, Agrarstrategien in verschiedenen Wirtschaftssystemen , 1989, S. 124 . Consultado el 18 de noviembre de 2021. Archivado desde el original el 4 de diciembre de 2014.
- ↑ Pascal Gantenbein/Klaus Spremann, Zinsen, Anleihen, Kredite , 2014, pág. 25 . Consultado el 18 de noviembre de 2021. Archivado desde el original el 18 de noviembre de 2021.