El margen operativo , o margen de beneficio operativo ( inglés operating income margin, operating profit margin, EBIT margin, return on sales (ROS) ) es uno de los indicadores del rendimiento de las ventas , igual a la relación entre el beneficio operativo y las ventas netas . Normalmente se expresa como un porcentaje.
Margen operativo =Beneficio operativoVolumen de ventas.El EBIT generalmente se usa como ingreso operativo : ganancias antes de intereses e impuestos, que también tiene en cuenta los gastos de depreciación ( margen operativo EBIT ).
Un indicador alternativo del margen operativo es el margen operativo sobre el beneficio neto ( inglés return on sales o ROS corto ), que muestra la relación entre el beneficio neto y los ingresos (volumen de ventas) [1] :
Retorno sobre ventas (ROS) =Beneficio netoVolumen de ventas=Ingresos - Costos totalesVolumen de ventas.ROS es una medida de la rentabilidad de la empresa que se usa más comúnmente para comparar la rentabilidad de empresas e industrias de varios tamaños. Al mismo tiempo, al calcular ROS, no se tienen en cuenta los fondos (inversiones o inversiones) que generan ingresos.
Expresado como porcentaje, el margen operativo mide cuántos ingresos se generan a partir de las operaciones por dólar de ventas, después de tener en cuenta los costos directos (al calcular el margen operativo sobre el EBIT) o después de tener en cuenta todos los costos (al calcular el margen operativo sobre la utilidad neta) asociados con la generación de estos ingresos. Un margen operativo más alto significa que más de cada dólar de ventas generado permanece como ganancia.
Ambos márgenes operativos (EBIT y utilidad neta) se utilizan para evaluar la rentabilidad de una empresa y están estrechamente relacionados entre sí.
El margen operativo sobre EBIT muestra la parte de los ingresos disponible para cubrir los costos que no son de producción, como el pago de intereses y el pago de impuestos, por lo que los inversores y prestamistas le prestan especial atención [2] . A su vez, el margen operativo sobre la utilidad neta (ROS) representa la parte de los ingresos de la empresa que queda a disposición de la empresa (o "devuelve" a la empresa en forma de utilidad neta) después de todos los costos incurridos por ella para llevar a cabo sus actividades, y refleja el resultado final y la eficacia general de sus actividades [1] . Al mismo tiempo, ambos indicadores representan una parte de los ingresos en términos porcentuales.
El margen operativo es un buen indicador del desempeño de una empresa. Dado que las empresas son una combinación de proyectos y mercados, el desempeño de sus áreas individuales se puede juzgar por cómo cada una de estas áreas puede aumentar (multiplicar) la utilidad neta de la empresa o cubrir los costos no productivos. Al permitir tener en cuenta el tamaño de los diferentes proyectos, el margen operativo proporciona la base necesaria para compararlos.
Los márgenes operativos se pueden mejorar mediante una mejor gestión de la empresa, un uso más eficiente de los recursos, mejores precios y un marketing más eficaz.
En esencia, el margen operativo EBIT es una medida de la capacidad de una empresa para generar ganancias de su negocio principal en relación con sus ingresos totales. Esto brinda a los inversores información sobre si la principal fuente de ingresos de una empresa es su negocio principal u otras fuentes de fondos, como las infusiones de inversión.
Al mismo tiempo, el margen operativo muestra qué tan eficiente es una empresa en la producción de sus productos y servicios principales y qué tan eficiente es su administración en el manejo de su negocio. Por lo tanto, el margen operativo (ROS) es un indicador tanto de eficiencia como de rentabilidad. Por lo tanto, una empresa que tiene $100 000 en ingresos y $90 000 en costos totales es menos eficiente que una empresa que genera $50 000 en ventas y solo tiene $30 000 en costos totales. Los márgenes operativos aumentan cuando la administración reduce con éxito los costos y aumenta los ingresos. Entonces, del ejemplo anterior, una empresa con $50 000 en ventas y $30 000 en costos tiene un ingreso operativo de $20 000 y un margen operativo del 40 % ($20 000 / $50 000). Si la administración de la empresa busca mejorar la eficiencia, esto es posible aumentando las ventas mientras aumenta gradualmente los costos a un ritmo acelerado, o reduciendo los costos mientras mantiene o aumenta los ingresos/ventas.
Sin embargo, un aumento en las ventas a menudo requiere un aumento en los costos y conduce a costos elevados. La reducción excesiva de costos también puede tener consecuencias indeseables, incluida la pérdida de trabajadores calificados, el cambio a materiales inferiores u otras pérdidas de calidad. Reducir los costos de marketing también puede tener un impacto negativo en las ventas. La mejor manera de que una empresa reduzca los costos de producción sin sacrificar la calidad es expandirse aprovechando las economías de escala . Un análisis profundo de la dinámica del margen operativo revela la eficacia/ineficiencia de la empresa y su gestión en estas áreas.
Además, el margen operativo es muy importante para los inversionistas, acreedores y otros tenedores de deuda, ya que brinda información sobre la cantidad de efectivo operativo que genera una empresa a partir de sus ingresos, lo que a su vez da una idea de los dividendos potenciales, reinversión y el la capacidad de la empresa para pagar sus obligaciones.
El análisis de la dinámica de ROS revela el grado de eficiencia interna durante un largo período de tiempo. Esto da una imagen clara de la eficacia de la gestión de la empresa en la gestión de la empresa y su contribución a la creación y aumento de los beneficios de la empresa, su capacidad para realizar actividades de inversión y, como resultado, asegurar su crecimiento [3] .
El margen operativo de ROS también es útil para comparar una empresa con sus competidores, independientemente de su tamaño. Por ejemplo, ROS brinda la capacidad de vincular una empresa pequeña con una empresa Fortune 500 . Sin embargo, ROS solo debe usarse para comparar empresas en la misma industria, idealmente cuando se comparan empresas con modelos comerciales y volúmenes de ventas similares [3] . Las empresas en diferentes industrias con modelos de negocios muy diferentes tienen grandes diferencias en los márgenes operativos, por lo que compararlas usando EBIT puede ser inapropiado y confundir al analista en cuanto a sus conclusiones. Por ejemplo, una cadena de tiendas de abarrotes tiene un margen operativo más bajo y, por lo tanto, un retorno sobre las ventas más bajo en comparación con una empresa de tecnología.
Por regla general, el valor del margen operativo es positivo asociado a la eficiencia y rentabilidad de sus actividades. Los altos márgenes operativos muestran la eficiencia de la empresa en la ejecución de sus transacciones y la capacidad de convertir las ventas en ganancias. Sin embargo, la alta variabilidad en los márgenes operativos es el principal indicador de riesgo comercial [2] . Superar el valor del margen operativo de la empresa del promedio de la industria indica que la empresa ha logrado una ventaja competitiva , lo que implica su éxito en relación con empresas similares (competidoras).
Las industrias con altos márgenes operativos tienden a estar en el sector de servicios, ya que hay menos activos involucrados en la producción de servicios que, por ejemplo, en un taller de ensamblaje. Por lo tanto, las empresas de software o juegos de computadora incurren en costos elevados solo en la etapa inicial de desarrollo de un determinado software/juego, que luego les proporciona grandes recibos de efectivo constantes a un costo bastante insignificante. Asimismo, la venta de artículos de lujo y accesorios de alta gama son industrias que generan altas ganancias a partir de bajas ventas.
Las empresas operativamente intensivas, como las empresas de transporte, que enfrentan fluctuaciones constantes en los precios del combustible, el costo de proporcionar a los conductores vehículos y otros equipos necesarios y los costos de mantenimiento de vehículos, suelen tener márgenes operativos más bajos. Las empresas agrícolas también tienden a tener márgenes bajos debido a la exposición a las condiciones climáticas, grandes inventarios, altos gastos generales operativos, necesidad de tierras de cultivo y espacio de almacenamiento, y actividades que requieren muchos recursos.
La industria automotriz también se caracteriza por márgenes operativos bajos, ya que las ganancias y las ventas están limitadas por la competencia feroz, la incertidumbre en la demanda de los consumidores y los altos costos operativos asociados con el desarrollo de redes de distribución y logística [2] .
El siguiente es un ejemplo de cálculo de márgenes operativos en base a datos contables (estado de pérdidas y ganancias) para Amazon (comercio electrónico), DHL (logística) y Coca-Cola (industria alimentaria).
| Amazonas [4] | Coca Cola [5] | DHL [6] | |
|---|---|---|---|
| millones de dólares | millones de dólares | millones de euros | |
| Ingresos operativos netos (ingresos) | 469.822 | 5.563 | 81.747 |
| Costo de los bienes vendidos | 272.344 | 3.609 | 43.897 |
| Beneficio bruto | 197.478 | 1.954 | 37.850 |
| Gastos generales de funcionamiento | 172.595 | 1.515 | 29.872 |
| Beneficio operativo (EBIT) | 24.883 | 439 | 7.978 |
| Ingresos netos por intereses / gastos netos por intereses | -1.361 | -33 | -424 |
| Otros gastos / ingresos netos (no operativos) | 14.633 | -151 | -195 |
| Beneficio antes de impuestos | 38.155 | 255 | 7.359 |
| Ingreso por gastos de impuesto | 4.791 | 66 | 1.936 |
| Beneficio neto | 33.364 | 190 | 5.423 |
Margen operativo de las sociedades cotizadas:
Margen operativo (Amazon) =24.883469.822= 5,30% ROS (Amazonas) =33.364469.822= 7,10% Margen operativo (Coca-Cola) =4395.563= 7,89% ROS (Coca-Cola) =1905.563= 3,41% Margen operativo (DHL) =7.97881.747= 9,76% ROS (DHL) =5.42381.747= 6,63%Como puede ver en el ejemplo anterior, DHL tiene el margen operativo más alto (ganancias/ingresos operativos) mientras que Amazon tiene el ROS (retorno de las ventas) más alto.