Cobertura
Cobertura (del inglés. cobertura - valla, cobertura) - la apertura de transacciones en un mercado para compensar el impacto de los riesgos de precio de una posición igual pero opuesta en otro mercado. Por lo general, la cobertura se lleva a cabo con el objetivo de asegurar los riesgos de cambios de precios mediante la celebración de transacciones en los mercados de futuros .
El tipo de cobertura más común es la cobertura con contratos de futuros . El origen de los contratos de futuros se debió a la necesidad de asegurarse contra cambios en los precios de las materias primas. Las primeras operaciones con futuros se realizaron en Chicago en bolsas de productos básicos precisamente para protegerse contra cambios bruscos en las condiciones del mercado . Hasta la segunda mitad del siglo XX, la cobertura (este término ya estaba consagrado en algunos documentos normativos de la época) se utilizaba exclusivamente para eliminar los riesgos de precio. Sin embargo, cabe señalar que el objetivo de la cobertura no siempre es la eliminación completa de los riesgos.
El mecanismo de cobertura consiste en equilibrar los pasivos en el mercado de contado ( materias primas , valores , divisas ) y los opuestos en el mercado de futuros.
Además de las operaciones con futuros, también pueden considerarse operaciones de cobertura las operaciones con otros instrumentos a plazo: contratos a plazo y opciones . La venta de una opción bajo NIIF no puede ser reconocida como una operación de cobertura.
El resultado de la cobertura no es solo una reducción de los riesgos, sino también una reducción de los posibles beneficios .
Distinga entre comprar y vender cobertura. Una cobertura de compra (cobertura del comprador, cobertura larga) está asociada con la compra de un contrato de futuros, que proporciona al comprador un seguro contra posibles aumentos de precios en el futuro. Cuando se cubre con venta (seller's hedge, short hedge), se supone que se vende un producto real en el mercado, y para asegurarse de una posible caída de precio en el futuro, se venden instrumentos futuros.
El propósito de la cobertura (seguro de riesgo) es proteger contra cambios adversos en los precios en el mercado de valores , activos de materias primas , divisas, tasas de interés , etc. Por ejemplo, un inversor tiene acciones de Gazprom en su cartera, pero desconfía de la caída de los precios de este instrumento, por lo que abre una posición corta en un contrato de futuros de Gazprom o compra una opción de venta y, por lo tanto, se asegura contra la caída de los precios de este activo.
Tipos de cobertura
Cobertura clásica (pura)
Cobertura abriendo posiciones opuestas en el mercado real de materias primas y en el mercado de futuros. Por ejemplo, se celebra un contrato para el suministro de trigo . Pero la cosecha aún no ha crecido, existe el riesgo de romper el contrato. Para minimizar los riesgos, se compra una opción para suministrar un lote similar de trigo a un precio similar. El primer tipo de cobertura, que fue utilizado por comerciantes de productos agrícolas en Chicago (EE. UU.).
Cobertura total y parcial
La cobertura completa implica un seguro de riesgos en el mercado de futuros por el monto total de la transacción. Este tipo de cobertura elimina por completo las posibles pérdidas asociadas a los riesgos de precio. La cobertura parcial asegura solo una parte del trato real.
Cobertura anticipatoria
Una cobertura anticipada implica comprar o vender un contrato de futuros mucho antes de que se haga un trato en el mercado de productos básicos reales. En el período entre la conclusión de una transacción en el mercado de futuros y la conclusión de una transacción en el mercado de productos básicos reales, un contrato de futuros sirve como sustituto de un contrato real para el suministro de bienes. Asimismo, la cobertura anticipatoria puede aplicarse mediante la compra o venta de un producto de entrega urgente y su posterior ejecución a través de la bolsa. Este tipo de cobertura es más común en el mercado de valores.
Cobertura selectiva
La cobertura selectiva se caracteriza por el hecho de que las transacciones en el mercado de futuros y en el mercado de bienes inmuebles difieren en volumen y tiempo de conclusión.
Cobertura cruzada
La cobertura cruzada se caracteriza por el hecho de que en el mercado de futuros se realiza una transacción con un contrato no para el activo subyacente del mercado de productos básicos reales, sino para otro instrumento financiero. Por ejemplo, en el mercado real se realiza una transacción con una acción, y en el mercado de futuros con un futuro sobre un índice bursátil.
Opciones de cobertura y recobertura
Apertura de posiciones con un activo que es el activo subyacente para posiciones de opciones ya abiertas para reducir el riesgo de precio del comprador o vendedor de la opción. Tal posición general se denomina compra cubierta u opción de venta, respectivamente. Sin embargo, este estado no es permanente. Los cambios en los precios del activo subyacente o los precios de las opciones a menudo requieren operaciones de compra o venta correctivas adicionales en el activo subyacente para lograr un nuevo estado de cobertura; estas acciones se denominan recobertura de opciones.
Véase también
Literatura
- John C. Hull Capítulo 26.4. Derivados de Interés: Modelos Estándar de Mercado: Swaptions Europeos// Opciones, Futuros y Otros Derivados = Opciones, Futuros y Otros Derivados. - 6ª ed. -M.: "Williams", 2007. - 1056 p. —ISBN 0-13-149908-4.
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