La inversión socialmente transformadora (inversión de impacto social, inversión de impacto) se refiere a la inversión "en empresas, organizaciones y fondos con el objetivo de crear un impacto medible, social o ambientalmente beneficioso, así como para obtener un rendimiento financiero" [1] [2] .
Las inversiones transformadoras se pueden realizar tanto en mercados emergentes como desarrollados, y "el rango objetivo de rendimientos puede variar desde debajo del mercado hasta arriba del mercado", según las circunstancias. Las inversiones de impacto social generalmente se originan a partir de problemas sociales o ambientales. Los inversores de impacto buscan colocar capital en empresas, organizaciones sin fines de lucro y fundaciones cuyas actividades están dirigidas a transformaciones positivas en áreas socialmente significativas [3] .
La forma más común de inversión de impacto es la financiación de deuda o capital [4] , entre otras formas: inversión a través de capital privado / capital de riesgo , inversión de renta fija .
Los objetos típicos y más comunes de inversión socialmente transformadora son las empresas sociales . En la inversión de impacto se utilizan diversos instrumentos financieros, a veces bastante complejos, en particular, los que operan según el principio de pago por resultados. Para 2019, los bonos verdes son la herramienta de inversión de impacto más popular : su emisión anual es de 230 mil millones de dólares estadounidenses [5] .
Para proteger a los inversionistas de los riesgos, se están creando formas organizativas y legales especiales de empresas sociales, que prevén el control sobre la prioridad de la misión social, informes sociales / ambientales obligatorios y, si es necesario, bloqueo de activos. Otras herramientas para monitorear y evaluar la efectividad de los receptores de inversiones socialmente transformadoras son varios sistemas de calificación y certificación que brindan una evaluación de expertos independientes sobre la efectividad de sus actividades. Gracias a estas medidas, la inversión de impacto, en promedio, se caracteriza por riesgos y rendimientos comparables a los de la inversión tradicional [4] .
La falta de una única métrica o metodología para evaluar la efectividad de las inversiones socialmente transformadoras limita el crecimiento de este mercado. Como resultado, la elección de un modelo e indicadores particulares para evaluar el efecto es a veces un factor clave para confirmar la efectividad [4] .
En varios países, el estado brinda apoyo legislativo para impactar a los inversionistas mediante la introducción de incentivos fiscales para ellos . En algunas jurisdicciones ( Gran Bretaña , Japón , Australia ) los fondos de pensión son admitidos en actividades de inversión socialmente transformadoras [4] .
Aproximadamente en 2007, se formó el término "inversión de impacto", que denota el enfoque de contabilidad consciente de activos intangibles junto con tangibles, financieros [6] . El compromiso de medir el desempeño social y ambiental, con el mismo rigor que el financiero, es un atributo obligatorio de la inversión de impacto [7] .
En el eje del grado de contabilidad de beneficios e impacto social, donde a la izquierda está solo la contabilidad de beneficios ( inversión tradicional ), y a la derecha está la beneficencia tradicional (el impacto social más rápido y “apuntado” que no implica un retorno sobre costos incurridos), la inversión socialmente transformadora se ubica entre la inversión socialmente responsable y la filantropía de riesgo (ver gráfico) . Así, la inversión de impacto implica un payback y por tanto un impacto sostenible, centrado en el resultado social. Se diferencia de la inversión socialmente responsable en un mayor enfoque en la solución de problemas sociales y ambientales. El resultado de tal impacto es un objetivo de inversión tan importante como el resultado financiero. Esto implica la necesidad de evaluar y medir el resultado social (ambiental) obtenido. A su vez, la filantropía de riesgo, con el mismo enfoque en la transformación social, difiere de la inversión de impacto en su disposición a renunciar a las ganancias [8] .
Un concepto más amplio, en comparación con la inversión de impacto, es la inversión ESG [8] . Se trata de invertir en empresas que cumplan simultáneamente tres condiciones:
Históricamente, la regulación y, en menor medida , la filantropía , ha sido un intento de minimizar los impactos sociales negativos del emprendimiento. Sin embargo, la historia ha registrado ejemplos de inversores individuales que utilizan la inversión socialmente responsable para expresar sus valores. Tal comportamiento inversor se expresó, por regla general, en el deseo de evitar invertir en empresas o actividades que impliquen consecuencias negativas [9] .
En 1984, se fundó el US SIF: The Forum for Sustainable and Responsible Investment ( US SIF , hasta 2011 - Social Investment Forum), una asociación internacional de la industria del desarrollo sostenible, con sede en Washington [10] .
En 1990, la consultora estadounidense Amy Domini presentó el Domini 400 Social Index - un índice de capitalización de empresas que siguen los principios de la responsabilidad social [10] .
En la década de 1990, Jed Emerson abogó por un enfoque de valor mixto , en el que las fundaciones deberían hacer donaciones de acuerdo con su misión, y no con una estrategia para maximizar las ganancias financieras, como se aceptaba anteriormente [11] .
Al mismo tiempo, al evaluar las actividades de las empresas, tanto desde el interior como desde el exterior, se empezaron a tomar en cuenta aspectos como la prevención de la contaminación ambiental , la responsabilidad social empresarial , se generalizó el concepto del triple criterio [ 12] . En 2000, Baruch Lev de la Stern Business School yuxtapuso ideas sobre activos intangibles en un libro del mismo nombre ( Intangibles: Management, Measurement, and Reporting ), contribuyendo a su desarrollo posterior [13] .
En 2006, con el apoyo de la ONU , se creó una red internacional de inversores PRI (Principles for Responsible Investment), adhiriéndose a los 6 principios de inversión responsable. Estos principios proclaman la lealtad a los ideales de inversión ESG y su distribución universal. Los activos totales gestionados por los signatarios se estiman en 4 billones de dólares [10] .
En 2007, la Fundación Rockefeller , junto con los mayores bancos de inversión, acuñó el término "inversión de impacto" [14] . En el mismo año, el Banco Europeo de Inversiones emitió los primeros bonos verdes, y un año más tarde el Banco Mundial emitió dicho bono [10] .
En 2009 se creó GIIN , una asociación de los principales actores del mercado de inversiones de impacto. GIIN lanzó IRIS (Estándares de inversión e informes de impacto), un sistema de criterios para evaluar el impacto social y ambiental. Bloomberg lanza cobertura de noticias sobre sustentabilidad de manera regular [10] .
En 2010 se emitió el primer bono social (SIB), en 2011 se introdujo el sistema de calificación de fondos de impacto de organizaciones globales (GIIRS), un año después Morgan Stanley lanzó la plataforma Investing With Impact, y en 2013 se abrió el primer intercambio social en el Reino Unido. En 2015, la ONU adoptó los objetivos de desarrollo sostenible [10] .
En 2019, el mercado de inversiones de impacto estableció un récord ($ 502 mil millones), al igual que el mercado de bonos verdes ($ 230 mil millones) [10] .
El número de fondos que practican la inversión de impacto social ha crecido considerablemente en las décadas de 2000 y 2010. El crecimiento de la inversión de impacto social se debe en parte a las críticas a las formas tradicionales de filantropía y cooperación internacional , que se caracterizan por ser insostenibles y dependientes de los objetivos -o caprichos- de los respectivos donantes [15] . Un informe de 2009 de la firma de investigación Monitor Deloitte predijo que la industria podría crecer de $50 mil millones (en activos) a $500 mil millones durante la próxima década 16] .
Este pronóstico se cumplió: según GIIN, la capitalización del mercado global de inversiones de impacto a fines de 2018 ascendió a $502 mil millones (excluyendo fondos de inversionistas individuales y fondos recaudados a través de bonos verdes). En ese momento, había 1340 jugadores en el mercado de inversión de impacto. La mayoría son organizaciones pequeñas, aunque hay inversores que gestionan carteras de inversión muy grandes, como los grandes grupos financieros estadounidenses. El valor medio de un fondo de inversión de impacto es de $29 millones, el valor promedio es de $ 452 millones [8] . El 51% de los activos están en manos de organizaciones que administran capital o fondos, el 27% - de instituciones financieras para el desarrollo (dirigidas a garantizar el crecimiento sostenible de la economía nacional y generalmente están bajo el control y la gestión de los gobiernos nacionales), el 12% - de otros instituciones financieras (incluidos bancos ), 6% - para fondos de pensiones , 2% - para otros fondos, 0,4% - para oficinas familiares y solo 0,2% - para sociedades de inversión (el 2% restante de los activos pertenecen a organizaciones de otro tipo) [ 17] .
Los ejemplos de la última década incluyen muchas inversiones en microfinanzas, finanzas y tecnología limpia. Como resultado de una encuesta a 266 inversores de impacto realizada por GIIN, se obtuvo información sobre su apoyo a ciertas industrias y sectores de la economía [18] [19] :
| Rama (esfera) de la economía | Participación en el número total de inversores encuestados (%) | Porcentaje de activos bajo gestión de los inversores encuestados (%) |
|---|---|---|
| Energía | 47 | quince |
| microfinanzas | 31 | 13 |
| Servicios financieros (excepto microfinanzas) |
40 | once |
| Comida y Agricultura | 58 | diez |
| Construcción | 39 | 7 |
| Agua, saneamiento e higiene | 24 | 7 |
| cuidado de la salud | 42 | 6 |
| Silvicultura | dieciséis | 5 |
| Educación | 40 | cuatro |
| Infraestructura | 19 | cuatro |
| Tecnología de la información y la comunicación | 24 | 2 |
| Producción | Dieciocho | 2 |
| Arte y Cultura | 7 | 0.1 |
| Otros (bienes raíces comerciales, comercio minorista, desarrollo comunitario y distribución diversificada) |
51 | quince |
El capital de inversión de impacto puede adoptar diversas formas, incluidas acciones, deuda, capital de trabajo, garantías de préstamos [15] .
Las organizaciones que reciben capital en forma de inversiones de impacto pueden tener diferentes formas legales: comerciales, sin fines de lucro o híbridas. Para aumentar el atractivo de las empresas sociales como objetos de inversión, en diferentes países se han desarrollado formas organizativas y legales especiales de tales empresas. Implican condiciones y restricciones adicionales a las actividades de las empresas sociales: limitar o prohibir la distribución de utilidades, la obligación de informar periódicamente sobre el progreso de la misión social, la prioridad del logro de las metas sociales estatutarias sobre los intereses de los accionistas, así como algunas oportunidades, por ejemplo, atrayendo donaciones a la par con organizaciones benéficas [20 ] .
Ejemplos de tales formas legales especiales de empresas son: B-corporations (corporaciones de beneficio público) y compañías de bajo beneficio con responsabilidad limitada (L3C) en los Estados Unidos, compañías de interés público (Community Interest Company , CIC ) en el Reino Unido o Community Contribution Company (CCC) en Canadá [ 21] 17] [20] .
La inversión de impacto se diferencia de las actividades de las plataformas de crowdfunding como Indiegogo o Kickstarter en que las inversiones de impacto social suelen ser inversiones de deuda o capital por encima de los $1000 (con períodos de pago de capital de riesgo más largos que los tradicionales ) y una "estrategia de salida" ( oferta pública inicial tradicional). (IPO) o compra de " puesta en marcha" en el sector comercial) puede estar ausente. Si bien algunas empresas sociales son organizaciones sin fines de lucro, las inversiones de impacto social generalmente implican obtener ganancias y cumplir con la misión social o ambiental de la empresa.
Por regla general, los instrumentos del mercado de inversión de impacto son instrumentos ordinarios del mercado financiero de deuda y capital adaptados a las necesidades de las empresas sociales. Pueden proporcionarse en términos preferenciales, como tasas de interés más bajas o plazos de préstamo más largos. Entre tales herramientas están [22] [23] :
Los instrumentos financieros clave en la inversión social son los bonos verdes y sociales [24] [25] .
Actualmente (2020), no existe un enfoque unificado para medir los resultados sociales y ambientales de las inversiones de impacto. Este problema es clave para el mercado de este tipo de inversiones. Los analistas se ven obligados a basarse en indicadores cuantitativos (brutos): el número de beneficiarios, el número de puestos de trabajo creados, etc., pero no dan una imagen completa de los resultados obtenidos. Se han desarrollado algunos estándares de medición, por ejemplo [26] :
Alrededor de 2000 especialistas están empleados en el Proyecto de Gestión de Impacto. Resuelven el problema de optimización y unificación del sistema de medición, lo que también resolverá el problema del control de impacto predecible. En su trabajo, los investigadores utilizan los últimos enfoques y tecnologías. Por ejemplo, la Fundación Acumen optimiza los datos utilizados en el análisis (datos ajustados); se ha acumulado cierta experiencia con blockchain [26] .
Estas métricas se están implementando con éxito entre los inversores de impacto, pero hasta ahora ninguno de ellos ha recibido un reconocimiento decisivo, muchos inversores utilizan dos o tres sistemas: el 72 % de los encuestados utiliza los ODS, el 48 % utiliza IRIS, el 33 % utiliza el Proyecto de Gestión de Impacto [ 26] .
Las inversiones de impacto social se diferencian por clase de activo y volumen de inversión. Entre los más famosos se encuentran el capital privado o capital de riesgo. El " capital de riesgo social " o el llamado "capital paciente" es una inversión de impacto estructurada de manera similar a cualquier otro capital de riesgo. Los inversores pueden desempeñar un papel activo como mentores o llevar a la empresa a la prosperidad, [27] de la misma manera que una empresa de riesgo ayuda a una empresa a crecer en una etapa temprana. Los fondos de cobertura y los fondos de capital privado también pueden seguir una estrategia de inversión de impacto. [28]
También hay "aceleradores" de inversión de impacto que se ocupan de las inversiones iniciales y de riesgo inicial. Al igual que los aceleradores de negocios para las empresas emergentes tradicionales, los aceleradores de inversión de impacto proporcionan cantidades de capital más pequeñas que las que generalmente se aceptan en la primera ronda de financiamiento o en el caso de grandes acuerdos de inversión. [29] La mayoría de los aceleradores de inversión de impacto son organizaciones sin fines de lucro que atraen subvenciones de grandes donantes para pagar los servicios de desarrollo empresarial; sin embargo, las aceleradoras de orientación comercial garantizan la preparación para la inversión y la prestación de servicios de asesoramiento para recaudar capital.
Las grandes corporaciones también están emergiendo como poderosos vehículos para la inversión socialmente transformadora. Las empresas que buscan crear valor compartido a través del desarrollo de nuevos productos/servicios, o transformando sus actividades de manera positiva, están comenzando a atraer inversiones de impacto en las cadenas de valor, en particular en las cadenas de suministro. [treinta]
Muchas instituciones financieras de desarrollo , como Commonwealth Development Corporation del Reino Unido o Norfund de Noruega , también pueden clasificarse como inversores de impacto, ya que asignan parte de su cartera a activos que proporcionan beneficios financieros, sociales o medioambientales [31] .
La inversión en misiones es la inversión de fundaciones y otras organizaciones específicas para lograr sus objetivos filantrópicos de manera constante y sostenible. [32] Tal inversión incluye cualquier tipo de inversión que esté destinada tanto a crear un impacto social o ambiental significativo como a generar un retorno financiero:
Históricamente, la inversión transformadora ha tenido lugar a través de mecanismos centrados en los inversores institucionales . Sin embargo, hay formas de implementar la inversión de impacto para inversores privados.
Los fondos cotizados en bolsa , como el ETF de diversidad de género SPDR de State Street Global Advisors , se cotizan en una bolsa y, por lo tanto, están disponibles para cualquier persona que tenga una cuenta de corretaje. Morgan Stanley Capital International 11 índices ETF ambientales, sociales y de gobernanza, incluidos el popular Índice de bajas emisiones de carbono y el Índice de sostenibilidad. [34]
Hay grupos de ángeles empresariales centrados en el impacto, cuando los inversores privados se unen y actúan como un sindicato. Los ejemplos incluyen Investors' Circle en los EE. UU., [35] Clearly Social Angels en el Reino Unido [36] o Toniic en Europa. [37]
También hay sitios web de inversión que ofrecen un costo de inversión relativamente bajo. Dado que las transacciones de capital pueden ser prohibitivamente costosas para transacciones pequeñas, estas plataformas están dominadas por préstamos de microfinanzas en lugar de inversiones de capital. Establecido en 2006, MyC4 es un servicio en línea que permite a los inversores minoristas obtener crédito para pequeñas empresas en países africanos a través de intermediarios locales. Microplace fue uno de los primeros proveedores de este tipo de servicios en los Estados Unidos, el servicio dejó de aceptar nuevos préstamos en 2014 y dijo que los resultados "no alcanzaron el amplio impacto social que buscamos". [38]
La inversión de impacto social en Asia es un sector en crecimiento que actualmente alberga muchos fondos. Sin embargo, muchas empresas aún sufren la falta de canales de inversión confiables.
El desarrollo del mercado de inversión de impacto requiere el desarrollo armónico y coordinado de cuatro factores: la oferta de los inversores de impacto, la demanda de los emprendedores sociales, la efectividad de los intermediarios y la asistencia del estado [39] .
La mejor situación en este mercado es con la oferta: jugadores tan grandes como Bain Capital , BlackRock , Credit Suisse , Goldman Sachs , JPMorgan Chase han agregado inversiones de impacto a su cartera de inversiones [39] .
En varios países, el estado apoya este tipo de actividad empresarial: por ejemplo, en el Reino Unido , Japón , Australia , los fondos de pensiones tienen derecho a participar en inversiones de impacto [39] . Además, en algunos países, el estado brinda a los inversionistas de impacto impuestos y otros beneficios, legisla el concepto de "emprendimiento social", crea formas organizativas y legales especiales para los emprendedores sociales y establece fondos estatales de inversión de impacto [40] .
La aparición de organizaciones y plataformas intermediarias también puede considerarse como un signo positivo de la maduración del mercado de inversiones socialmente transformadoras [41] . Los intermediarios pueden proporcionar comunicación entre los inversores de impacto y los emprendedores sociales (intercambios sociales, corredores y plataformas), otorgar subvenciones a los emprendedores sociales para la preparación previa a la inversión (fondos de preparación de inversiones), organizar aceleradores, asesorar, ayudar en el desarrollo de proyectos, capacitar, certificar inversionistas, beneficiarios de inversiones o instrumentos de inversión [40] . Sin embargo, a partir de 2020, dichas estructuras intermedias sirven principalmente solo a grandes inversores: fondos, personas adineradas, oficinas familiares . Al mismo tiempo, existe una gran demanda de dichos servicios por parte de inversores privados con pocos recursos de inversión. Según un informe elaborado por la red global TONIC, el 43% de los intermediarios y consultores trabajan exclusivamente con inversiones de impacto, el 57% restante considera las inversiones de impacto como parte de una cartera más tradicional [41] .
La principal desproporción limitante es la falta de proyectos sociales y ambientales atractivos para la inversión, con un número significativo de inversionistas potenciales dispuestos a proporcionar su capital para apoyarlos. El motivo de la discrepancia es la escasa preparación de la mayoría de los emprendedores sociales que no pueden desarrollar un modelo de negocio sostenible para su proyecto, lo que genera altos riesgos de inversión. Los emprendedores sociales a menudo no tienen experiencia empresarial, a diferencia de los inversores potenciales, estos grupos tienen una cultura empresarial diferente, expectativas diferentes de cooperación, lo que resulta en malentendidos e imposibilidad de interacción efectiva. Este problema se resuelve capacitando a los emprendedores sociales en los conceptos básicos para hacer negocios y su posterior preparación para trabajar con inversores de impacto. Por ejemplo, en Gran Bretaña la segunda tarea se resuelve mediante fondos especialmente creados [42] .
La influencia de estos factores varía según la región: los inversores estadounidenses y canadienses experimentan una falta de apoyo gubernamental y los inversores de Europa occidental señalan una falta de investigación de calidad en esta área. La difícil situación en los mercados del sudeste asiático , donde el bajo nivel de medición del impacto social y ambiental se ve agravado por la falta de capital de inversión y especialistas calificados [43] .
Rusia no ha adoptado leyes federales que regulen directamente las relaciones jurídicas relacionadas con la introducción e implementación de la agenda de desarrollo sostenible . Las leyes federales vigentes tampoco contienen reglas especiales que estimulen las inversiones de impacto y regulen su implementación. En ausencia de un marco legislativo, el estado utiliza métodos indirectos para estimular a los inversores de impacto. Por lo tanto, el Ministerio de Desarrollo Económico preparó un proyecto de ley federal "Sobre la información pública no financiera" [44] y un proyecto de Decreto del Gobierno de Rusia "Sobre la aprobación de la lista de indicadores clave (básicos) de la información pública no financiera". ”, que contiene indicadores de desempeño económico, social y ambiental de las empresas. También se han elaborado o introducido diversas sanciones y medidas regulatorias: el proyecto de ley federal “Sobre la limitación de las emisiones de gases de efecto invernadero”, la presentación obligatoria de informes públicos no financieros en relación con la emisión de valores, sanciones en caso de daños al medio ambiente, etc. También se están introduciendo medidas de incentivo positivo: aranceles de importación cero e impuestos reducidos sobre vehículos eléctricos, VEB.RF está desarrollando un sistema nacional de financiamiento verde [45] .
En junio de 2019, se lanzó el primer proyecto piloto de impacto social en Yakutia (Sakha). El periodo de ejecución del proyecto es del 2019 al 2022, el objetivo es mejorar los resultados educativos de los escolares. Cerca de 5 mil escolares participan en el proyecto [46] .
Ejemplos de inversiones de impacto empresarialEn 2021, la edición rusa de Forbes realizó una encuesta a los empresarios más ricos del país para averiguar cómo y cuánto gastan en resolver problemas sociales y ambientales globales. Resultó que no hay muchos proyectos de impacto de inversión en Rusia. Entre ellos destacan proyectos de la Fundación Igor Rybakov (por ejemplo, la adquisición del 25% del mayor proyecto de conocimiento abierto Cyberleninka por 30 millones de rublos en 2017 [47] ), las inversiones de David Yakobashvili en la producción de combustibles ecológicos , la participación de Viktor Vekselberg en la fundación de un fabricante de módulos solares " Hevel ", préstamos sin intereses del fondo " Nuestro futuro " de Vagit Alekperov [47] y algunos otros ejemplos. [48] .
El mercado de bonos de finanzas sosteniblesA partir de 2021, el mercado de bonos de desarrollo sostenible en Rusia está en proceso de formación; en abril de 2021, su volumen se estimó en $ 2 mil millones [ 49] (mientras que el mercado global se estima en $ 1,3 billones). Los primeros bonos "verdes" en Rusia, con un valor nominal total de 1.100 millones de rublos, salieron a finales de 2018: fueron colocados en la Bolsa de Moscú por la empresa Resource Saving KhMAO [50] . En el otoño de 2020, JSC Russian Railways estableció un récord en el volumen de bonos verdes colocados en el mercado ruso: 100 mil millones de rublos a una tasa del 7,25 % anual; esta colocación fue la más grande en la historia de la empresa [51] . En la primavera de 2021, Moscú se convirtió en la primera región rusa en colocar bonos "verdes", por un monto de 70 mil millones de rublos por un período de siete años [52] . En la primavera de 2021, MTS se convirtió en el primer emisor corporativo de bonos sociales en el mercado ruso , tomando prestados 4500 millones de rublos al 6,5 % anual para brindar acceso a Internet a instalaciones socialmente significativas en las regiones del país [53] .
En 2019, con la asistencia del Banco de Rusia , la Bolsa de Moscú estableció el Sector de Desarrollo Sostenible para financiar proyectos en el campo de la ecología y proyectos socialmente significativos. El trabajo del Sector se organiza en tres segmentos: el segmento de bonos "verdes", los bonos "sociales" y el segmento de proyectos nacionales. En septiembre de 2021, circulaban en el sector 18 emisiones de bonos "verdes" y "sociales" con un volumen total de emisión de 118 000 millones de rublos [54] .
productos bancariosSegún una encuesta realizada por la agencia de calificación Expert RA, para 2021, casi la mitad de los bancos rusos del "top 20" tienen préstamos verdes o sociales en sus balances, y un tercio de los bancos más grandes han introducido ESG -evaluación de prestatarios en sus balances. el proceso de préstamo [55] .
Los bancos, al igual que otras organizaciones, pueden emitir bonos verdes o sociales. En noviembre de 2019, Center-Invest Bank emitió los primeros bonos verdes bancarios en Rusia por un monto de 250 millones de rublos. En diciembre de 2020, se colocó en la Bolsa de Moscú una nueva emisión de bonos verdes del Center-invest Bank por un monto de 300 millones de rublos. En enero de 2021, Sovcombank emitió eurobonos sociales por un monto de $ 300 millones a 4 años. El banco utilizó los fondos recibidos para financiar el proyecto de la tarjeta a plazos Khalva, que, según la agencia Sustainalytics , es un proyecto social [56] .
Infraestructura de apoyo a la inversión de impactoEntre las organizaciones que forman la infraestructura para apoyar las inversiones de impacto en Rusia, podemos destacar Our Future Foundation (préstamos sin intereses y todos los demás tipos de apoyo sobre una base competitiva), Impact Hub Moscow (apoyo organizativo e informativo, financiamiento en una base competitiva), el cambio Navstrechu” (formación, soporte de información, comunicaciones, capital semilla para los mejores proyectos) y algunos otros.
Se cree ampliamente que la maximización de ganancias y el efecto social son incompatibles. Sin embargo, un estudio realizado por Morgan Stanley en 2015 encontró que la mayoría de los inversionistas que poseen empresas con una misión social en sus carteras logran rendimientos aún más altos y enfrentan menos volatilidad que los fondos de acciones convencionales. Un estudio de Morgan Stanley de 2019 que analizó datos de 11 000 fondos mutuos de 2004 a 2018 confirmó estos hallazgos. La información obtenida por GIIN como resultado de una encuesta a inversionistas también es consistente con los resultados de Morgan Stanley: el 82% y el 76% de los encuestados, respectivamente, y el 15% de los encuestados notaron plena satisfacción con el efecto social y el resultado financiero. dijo que el retorno económico y social superó sus expectativas [57] .
Otros objetivos para los críticos de la inversión socialmente transformadora son la falta de comprensión de los mecanismos del impacto social y las habilidades débiles para medirlo [43] .
Finalmente, la inversión de impacto puede ser desacreditada por empresas sin escrúpulos, los llamados " greenwashers " ( eng. green washing ) y "impact washers" ( eng. impact washing ), que no realizan actividades ambientales o sociales reales, pero lo declaran en para lograr la fidelización de los consumidores y el crecimiento de las ventas. Los sistemas de certificación de empresas ambientales y sociales, así como la unificación de enfoques para evaluar el efecto ambiental o social, pueden servir como contrapartida a dichas empresas [43] .
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