Crisis monetaria en Rusia (2014-2015)

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La crisis monetaria en Rusia (2014-2015)  es un fuerte debilitamiento del rublo ruso frente a las monedas extranjeras, causado por una rápida caída en los precios mundiales del petróleo , cuya exportación depende en gran medida del lado de los ingresos del presupuesto ruso , así como la introducción de sanciones económicas contra Rusia en relación con la anexión de Crimea y el conflicto armado en el este de Ucrania.

Estos factores provocaron una depreciación significativa del rublo frente a las monedas extranjeras, y luego condujeron a un aumento de la inflación , una disminución de la demanda de los consumidores, una recesión económica, un aumento en el nivel de pobreza [1] y una disminución en el ingreso real de la población

El entorno económico inestable en Rusia ha tenido un impacto negativo en las economías de algunos países con estrechos vínculos económicos con Rusia.

Razones

Gráfico de la tasa de cambio del rublo ruso
Evento la fecha Tipo de cambio USD/RUB Fuentes
Comienzo de Euromaidán 21 de noviembre de 2013 32.9975 [2]
Anexión de Crimea a Rusia 18 de marzo de 2014 36.2477 [3]
Protocolo de Minsk 5 de septiembre de 2014 37.0028 [cuatro]
Elecciones generales en Donbass 2 de noviembre de 2014 43.0072 [5]
martes negro 16 de diciembre de 2014 68.4910 [6]
Segundo Acuerdo de Minsk 11 de febrero de 2015 66.0305 [7]

Según el comunicado del Banco Central de Rusia del 31 de octubre de 2014, el debilitamiento del rublo se debió a la caída de los precios del petróleo y al endurecimiento de las sanciones económicas contra Rusia . El primer ministro ruso, Dmitry Medvedev , confirmó esta conclusión en diciembre de 2014 [8] . A su vez, el debilitamiento de la moneda rusa y las contrasanciones (restricciones al comercio exterior) introducidas por Rusia en agosto de 2014 provocaron un aumento de la inflación a finales de año [9] .

Precios del petróleo

La enfermedad holandesa de la economía rusa

Desde la década de 2000 , el llamado " efecto Groningen " ("enfermedad holandesa") se ha observado en la economía rusa , un efecto negativo del fortalecimiento de la moneda nacional (causado por el aumento de los precios del petróleo exportado) en el desarrollo económico del país. y conducente al desarrollo prioritario del sector de las materias primas en detrimento de la producción [10] [11] [12] . El crecimiento activo de los precios del petróleo durante este período (de $ 25 - $ 30 a $ 100 por barril ) condujo a un aumento en la dependencia de la economía rusa de este factor y un aumento en la contribución de las industrias productoras de energía a la economía (40- El 50% del presupuesto ruso se formó a partir de los ingresos del petróleo y el gas) [13] [14] . Así, aumentó la dependencia de los ingresos del presupuesto federal de las condiciones económicas extranjeras [14] . La estructura de las exportaciones de bienes de Rusia desde 2012 (ver diagrama) hasta 2015 no cambió significativamente: la participación del combustible siguió siendo del 70%. Si en 2015 en Europa Occidental la participación de la economía del conocimiento en la estructura del PIB fue del 35%, en los EE. UU. - 45%, luego en Rusia - solo el 15% (en la URSS, la participación de este sector fue del 20%) [ 15] .

Dinámica del precio del petróleo

Si de 2012 a junio de 2014 el precio del petróleo estuvo en el rango de $100 - $115 [16] , entonces a finales de diciembre de 2014 había bajado a $56,5, alcanzando los valores mínimos de la primavera de 2009 [17] . Durante la primera quincena de enero de 2015, los precios del petróleo cayeron de $55,27 a $45,13 por barril, pero a mediados de febrero el precio subió a $60 y se mantuvo estable en $55-$60 por barril durante la primera mitad del año [18] . A mediados de julio, se reanudó la caída del precio [18] , alcanzando los 35,98 dólares por barril el 23 de diciembre [19] . Así, en 2015 los precios cayeron más de un 35%. [20] En 2016, los precios del petróleo continuaron cayendo, alcanzando $27,5/bbl para Brent en enero por primera vez desde 2003 [21] [22] . En la primera mitad de 2016, el precio del petróleo de los Urales disminuyó 1,5 veces en comparación con el mismo período de 2015, a $37,8 por barril [23] .

Causas y consecuencias de la caída de los precios.

La caída en los precios del petróleo fue causada por un exceso de oferta sobre la demanda [24] [25] [26] , que fue causado por: una desaceleración en la demanda de petróleo [27] [28] , un aumento en la producción de petróleo y gas en el mercado interno de EE. UU. como resultado de la revolución del esquisto , así como la negativa de los países de la OPEP a reducir la producción [29] [30] . La caída condujo a una reducción de los ingresos por exportaciones de energía, que representan alrededor del 70 % de las exportaciones de Rusia [31] . Por lo tanto, según los analistas de la OPEP, una caída en el precio del petróleo por cada $ 1 por barril reduce los ingresos de Rusia por exportaciones de petróleo en $ 3 mil millones [32] , y, según el ex Ministro de Desarrollo Económico y Comercio de la Federación Rusa G. Gref , una caída en el precio de $10 por barril conduce a una disminución del PIB de Rusia en un 2% [33] .

Comparación con otras crisis del mercado petrolero

Los economistas compararon la caída de los precios del petróleo con la caída de 1985-1986 , provocada por un exceso de oferta, cuando los países de la OPEP (principalmente Arabia Saudita) decidieron revisar las restricciones al suministro de petróleo para recuperar su cuota de mercado [34] . En 1998 y 2008 , en comparación con la crisis actual, la caída de los precios del petróleo fue de corta duración. [35] Así, en 2009, la caída de los precios del petróleo duró sólo unos seis meses [36] . La caída de los precios del petróleo durante la crisis actual también fue más suave que durante todas las crisis anteriores en el mercado del petróleo [37] .

Sanciones económicas contra Rusia

Las sanciones de los países occidentales aplicadas contra Rusia se pueden dividir en cuatro grupos según la dirección del impacto:
1. Sanciones individuales;
2. Congelamiento de activos extranjeros de empresas;
3. Sanciones financieras o de inversión (sanciones sectoriales que restringen el acceso al financiamiento a través de préstamos o instrumentos de deuda con un vencimiento de más de 30 (originalmente 90) días, así como acciones y bonos emitidos después de la imposición de sanciones, así como la prohibición sobre inversiones en proyectos de infraestructura en varios sectores económicos);
4. Sanciones de comercio exterior [38] .

El impacto negativo más significativo en el estado de la economía rusa lo ejercen las sanciones occidentales asociadas con restricciones para atraer recursos financieros. Dificultan el acceso de las empresas y los bancos al mercado de la deuda externa, lo que impide la refinanciación total de la deuda externa [38] .

El cierre de los mercados de capitales extranjeros y el aumento en el costo de los fondos prestados de las empresas tuvieron un impacto negativo en el clima de inversión del país, lo que provocó una reducción en el volumen de inversiones de las empresas en sectores de mercado e intensificó la tendencia negativa de reduciendo la inversión en capital fijo en el conjunto de la economía [39] .

Cronología de la crisis

año 2014

En la primera mitad de 2014, la economía rusa experimentó un estancamiento [40] [41] [42] . La desaceleración en las tasas de crecimiento que se viene observando desde mediados de 2012, inicialmente, según el Ministerio de Desarrollo Económico , estuvo asociada a una pausa inversora provocada por la creciente crisis de deuda en la eurozona . Sin embargo, a medida que se desaceleraba el crecimiento económico , los problemas estructurales comenzaron a aparecer cada vez con mayor claridad, debido al crecimiento desmesurado de los costos, principalmente los relacionados con los recursos laborales. Como resultado, hubo una reducción en la participación de la utilidad bruta en la estructura del PIB y, como resultado, una disminución en los recursos para el crecimiento de la inversión. Como resultado, la pausa inversora se prolongó, a la que en 2014 se sumaron nuevos factores que limitan el crecimiento económico. La escalada del conflicto en Ucrania (2014), la imposición de sanciones económicas contra Rusia y la caída de los precios del petróleo desde mediados del mismo año provocaron un aumento de la incertidumbre, una reducción de los ingresos y un fuerte deterioro de la confianza empresarial [39] .

A partir del 1 de enero de 2014, el tipo de cambio del dólar estadounidense fue de 32,66 rublos y el euro  - 45,06 [43] [44] . De enero a marzo de 2014, el rublo se debilitó un 14,9 % [45] . El 3 de marzo, durante la negociación, el precio del dólar estadounidense superó los 37 rublos y el euro superó los 51 rublos en ciertos días del mes [46] . Estos indicadores han actualizado los máximos históricos del período de la crisis económica de 2009 [46] . Desde finales de marzo hasta julio, el rublo comenzó a estabilizarse [44] [46] , alcanzando un máximo desde enero el 28 de junio (33,63 y 45,82 rublos por dólar y euro) [44] [47] . Pero desde julio, el rublo comenzó a debilitarse nuevamente, habiendo renovado los mínimos históricos de marzo a finales de agosto [46] [48] .

En otoño, el rublo experimentó otra ronda de caídas en medio de los altos riesgos geopolíticos y la caída de los precios del petróleo. El Banco Central de la Federación Rusa, siguiendo su anterior política de tipo de cambio, vendió $30 mil millones de las reservas internacionales de Rusia en octubre para suavizar las fluctuaciones [49] .

El 5 de noviembre, el Banco Central canceló las intervenciones cambiarias ilimitadas y, de hecho, el 10 de noviembre completó la transición a la libre flotación del rublo, cancelando las intervenciones regulares y el corredor flotante de la canasta bidivisa [50] . El Banco Central se ha visto obligado a dar ese paso por la creciente presión hacia el debilitamiento del rublo, alimentada tanto por factores fundamentales (precios del petróleo más bajos, acceso limitado a la financiación debido a las sanciones occidentales) como por ataques especulativos. El aumento del tipo de interés de referencia (del 8 al 10,5 %), sin embargo, no detuvo el ataque al rublo [38] .

Al cierre de la negociación del viernes 12 de diciembre, los tipos de cambio del dólar y el euro ascendían a 58,18 y 72,28 rublos, respectivamente [51] .

El 15 y 16 de diciembre de 2014, se desarrolló una situación de emergencia en el mercado de divisas, que fue el resultado de varios eventos negativos (una declaración de un representante de la OPEP sobre el mantenimiento de las cuotas de producción de petróleo a pesar de una posible caída de los precios del petróleo a $ 40 por barril, así como un trato opaco con los bonos de Rosneft). Estos hechos provocaron pánico en el mercado de divisas, la tasa de depreciación del rublo alcanzó su máximo [38] .

El lunes 15 de diciembre, hubo un fuerte colapso del rublo en más del 8%: al cierre de la negociación, los tipos de cambio eran de 64,45 y 78,87 rublos por dólar y euro [51] . Esta caída fue un récord desde enero de 1999 [52] , y los medios de comunicación llamaron a este día "Lunes Negro" [53] [54] [55] . Al día siguiente, el martes 16 de diciembre , siguió una caída aún más masiva del rublo: las cotizaciones del dólar y el euro alcanzaron los 79 y 98 rublos, respectivamente [56] [57] . Por la tarde, el rublo se fortaleció y la subasta terminó con el tipo de cambio oficial de 67,89 y 85,15 rublos por dólar y euro, respectivamente [56] . Por analogía con el "lunes negro", este día se llamó " martes negro " [58] [59] . El martes negro, las sucursales bancarias en varias regiones sobreestimaron significativamente la tasa de venta de moneda a una tasa de compra de moneda relativamente baja de la población: el dólar se vendió por más de 80 rublos y el euro alcanzó los 150 rublos [60] [61] . En algunas sucursales había escasez de dólares y euros en efectivo [62] [63] [64] .

El fuerte aumento por parte del Banco Central de la tasa clave (hasta el 17%), así como la instrucción informal del presidente Putin a los exportadores para que dejaran de retener la moneda, permitieron estabilizar el mercado de divisas. Al mismo tiempo, sin embargo, el costo de los recursos aumentó al mismo tiempo. Para los bancos y sus clientes, esto significó un menor acceso al crédito, pero al mismo tiempo aumentó el atractivo de los depósitos, lo que ayudó a limitar los retiros de depósitos y reducir el riesgo de una crisis bancaria. Sin embargo, el Banco de Rusia tuvo que hacer un uso extensivo de los instrumentos de refinanciamiento para mantener la liquidez en el sistema y brindar asistencia a los bancos individuales. Posteriormente, la tasa clave se redujo primero al 15% y luego al 14% (marzo de 2015) [38] .

Tras un fuerte desplome, el rublo recuperó parcialmente sus posiciones, finalizando el año con tipos de 56,24 y 68,37 rublos por dólar y euro [65] . A finales de 2014, el rublo, según Bloomberg , se convirtió en la peor moneda del año [66] , habiendo perdido el 58 % de su valor frente al dólar estadounidense, mientras que en 2008 cayó solo un 17,7 % [67] .

2015

Los tipos de cambio del dólar y el euro en el contexto de los bajos precios del petróleo alcanzaron un máximo el 3 de febrero de 2015 , ascendiendo a 69,66 y 78,79 rublos, respectivamente [68] . Después de eso, el rublo comenzó a fortalecerse y en abril-mayo alcanzó sus valores máximos: el tipo de cambio mínimo del dólar en 2015 ascendió a 49,18 rublos. 20 de mayo y el euro - 52,9 rublos. 17 de abril [68] . Luego, el rublo comenzó a debilitarse y, a fines de agosto, los tipos de cambio del dólar y el euro superaron los 70 y 81 rublos, respectivamente [69] . El debilitamiento fue seguido por un fortalecimiento a corto plazo del rublo, pero volvió a debilitarse en diciembre: el dólar y el euro valían casi 71 y 78 rublos, respectivamente (un mínimo histórico frente al dólar desde 1998). [70] . Al final del año, el dólar y el euro costaban 73 y 80 rublos, respectivamente [71] . En total, en 2015 el tipo de cambio del rublo frente al dólar estadounidense cayó un 27%. Aunque la depreciación del rublo en 2015 fue más modesta que en 2014 (58%), provocó una fuerte caída de la demanda de los consumidores y de los ingresos reales de la población. [20] . Según el académico Aganbegyan , durante la crisis, el rublo se depreció dos o más veces frente al dólar y al euro (a finales de 2015) [15] .

El tipo de cambio medio del dólar en 2015 fue de 60,7 rublos. contra 38,6 rublos. en 2014 [72] y 32,73 rublos. a finales de 2013 [73] .

2016

2016 comenzó con un debilitamiento y una extrema inestabilidad del rublo en el contexto de la caída de los precios del petróleo. En enero, el tipo de cambio del rublo frente al dólar actualizó varias veces los valores mínimos desde el llamado “ martes negro ” de diciembre de 2014 [74] , pero posteriormente se estabilizó en el nivel de 2015.

Horario

El tipo de cambio oficial del rublo frente al dólar estadounidense y el euro del Banco de Rusia desde septiembre de 2014 hasta marzo de 2017 [75]
dólar estadounidense
Euro

Acciones del gobierno y del Banco Central de la Federación Rusa

Mantenimiento de la tasa de cambio del rublo

El gobierno de la Federación Rusa durante 2014-2015 tomó medidas para estabilizar la situación económica. En 2014, el Banco Central de Rusia elevó la tasa clave 6 veces : si a principios de año era del 5,5%, después del último aumento el 16 de diciembre de 2014 fue del 17% [51] [76] . Debido a que en 2015 hubo cierta estabilización económica, el Banco Central redujo la tasa de referencia 5 veces durante el año, la cual, luego de la última reducción el 31 de julio, ascendió a 11% [77] [78] . Además, el Banco Central llevó a cabo intervenciones cambiarias para mantener el tipo de cambio del rublo, gastando $76,13 mil millones y EUR 5,41 mil millones en 2014, $2,32 mil millones en enero de 2015 y $690 millones el 2 de febrero [79] [80] [81]. ] , para luego dejar de vender divisas y a partir del 13 de mayo comprar hasta $200 millones diarios para reponer reservas [82] . De mayo a julio, el Banco Central compró $10.122 millones, paralizando la compra a partir del 28 de julio [83] .

Las reservas de oro y divisas del Banco Central para 2014 se redujeron en un cuarto - de $ 509,6 a $ 385,5 mil millones) [84] [85] , y en enero-mayo de 2015 - a $ 358,5 mil millones [86] . Luego se detuvo la disminución de las reservas y, a partir del 1 de diciembre de 2015, las reservas de oro y divisas ascendieron a $ 364,7 mil millones [87]

El 4 de diciembre de 2014, en su discurso ante la Asamblea Federal , el presidente Vladimir Putin vinculó la depreciación del rublo con una reducción de los ingresos en divisas, al tiempo que instruyó al gobierno y al Banco Central a tomar " medidas duras y coordinadas para desalentar los llamados especuladores de jugar con las fluctuaciones de la moneda rusa " [ 88] . El 20 de diciembre de 2014, Vladimir Putin se reunió con los representantes más importantes de las empresas rusas, los jefes de las grandes empresas exportadoras rusas, y les recomendó que ayudaran al estado a mantener el rublo vendiendo el exceso de divisas en el mercado interno ruso [89] . El 23 de diciembre, el gobierno ruso publicó una directiva sobre el límite de activos en divisas de cinco empresas exportadoras, ordenando reducir las reservas de divisas y no aumentarlas más por encima del nivel establecido [90] . Estas empresas exportadoras en los dos primeros meses de 2015 vendieron aproximadamente $1.000 millones diarios en convenio con el Banco Central para estabilizar la situación en el mercado cambiario [90] [91] .

Apoyo a empresas y bancos

Como resultado de la imposición de sanciones, las grandes empresas rusas quedaron aisladas de los mercados de deuda occidentales, lo que limitó significativamente su capacidad para atraer refinanciación [92] [93] . Hubo una amenaza de impago de las deudas, las empresas comenzaron a recurrir al estado en busca de ayuda. Sin embargo, los fondos del Banco Central de Rusia , el fondo de reserva y el Fondo Nacional de Riqueza (NWF) ascendieron a $ 450 mil millones, mientras que la deuda externa de las empresas rusas se estimó en $ 630 mil millones (a octubre de 2014) [92] [93 ] .

Rosnano , que se dedica al desarrollo de la nanotecnología, solicitó que se le asignaran 100 mil millones de rublos para proyectos innovadores en el campo de las altas tecnologías, pero el Ministerio de Desarrollo Económico se lo negó [94] . El 30 de diciembre de 2014, la empresa recibió garantías estatales por 18 000 millones de rublos para garantizar obligaciones en virtud del préstamo Sberbank [95] . Se asignaron 150 mil millones de rublos a la subsidiaria de Novatek , Yamal LNG , para la construcción de una planta de licuefacción de gas natural en Yamal [96] . El 31 de diciembre de 2014, el gobierno ruso aumentó el capital autorizado de Russian Railways en 50 000 millones de rublos y también anunció su intención de aumentarlo en otros 100 000 millones en 2015-2016 [97] . Estos fondos se utilizarán para modernizar los ferrocarriles - BAM y Transsib [97] . En agosto de 2014, la empresa de transporte Aeroexpress solicitó 25 mil millones de rublos para la compra de trenes de dos pisos y la construcción de nuevas terminales [98] , pero no obtuvo respuesta [99] , por lo que la empresa tuvo problemas de financiación [100] . Además, en 2015 el gobierno pretendía privar a Aeroexpress de los beneficios de infraestructura [101] .

En diciembre de 2014, Vladimir Putin firmó leyes que otorgan el derecho del gobierno a asignar hasta 1 billón de rublos a través de bonos de préstamos federales a la Agencia de Seguro de Depósitos para la capitalización adicional de los bancos y el derecho a asignar hasta el 10 % de los fondos del NWF a los bancos. con un capital de más de 100 mil millones de rublos [102] . Estos bancos incluyen Sberbank , VTB y Gazprombank , que anteriormente solicitaron fondos del NWF, así como Rosselkhozbank , Alfa-Bank , VTB 24 , Bank of Moscow , Unicredit Bank y Rosbank [103] . Además, en diciembre de 2014, el Banco Central anunció que estaba tomando medidas para rehabilitar Trust Bank , que no pudo hacer frente por sí solo a la salida de depositantes que presentaron reclamos por un total de alrededor de 3 mil millones de rublos [104]  , como parte de este plan. , la Agencia de Garantía de Depósitos brindó asistencia financiera de "Fideicomiso" por un monto de hasta 30 mil millones de rublos para mantener la liquidez [104] . Bank "Trust" ocupa el puesto 32 en Rusia en términos de activos totales y se encuentra entre los 15 principales bancos del país en términos de atracción de fondos de personas [105] .

El 11 de diciembre de 2014, la compañía Rosneft llevó a cabo una colocación de sus bonos en rublos a gran escala en términos de términos y volumen , habiendo recibido 625 mil millones de rublos a su disposición [106] . El 12 de diciembre, el Banco Central de Rusia incluyó los bonos de Rosneft emitidos el día anterior en la Lista Lombarda [107]

Ayudando a la gente

El Banco Central suavizó las condiciones de reserva para los bancos que reestructuran las hipotecas en moneda extranjera para ayudar a los prestatarios que se encuentran en una posición difícil como resultado de un cambio brusco en el tipo de cambio [108] .

Consecuencias

La caída del tipo de cambio efectivo real del rublo

Según el Banco de Pagos Internacionales (BIS), el tipo de cambio efectivo real del rublo en septiembre de 2015 cayó un 30,4% respecto a diciembre de 2013 (cuando comenzó la primera ola de devaluaciones en los países en desarrollo), es decir, más fuerte que las monedas de todas las principales economías del mundo. Esta depreciación del tipo de cambio real efectivo del rublo fue más significativa que durante la crisis de 2008-2009, cuando ascendió a alrededor del 20%, pero menor que durante la crisis de 1998, cuando el tipo de cambio real efectivo del rublo cayó alrededor del 50% [109 ] .

Aumento de la inflación

El debilitamiento del rublo se convirtió en uno de los principales factores detrás del aumento de la inflación y, como resultado, contribuyó a una disminución de los ingresos reales disponibles de la población y un enfriamiento de la demanda de los consumidores [39] . El informe del Banco Mundial (abril de 2015) señaló que, como resultado de las medidas de ajuste monetario destinadas a respaldar la moneda rusa, el costo de los préstamos aumentó, lo que condujo a una mayor disminución de la demanda interna [110] .

En febrero de 2016, debido a una devaluación significativa del rublo, el ruso promedio en términos de salario anual (en términos de dólares estadounidenses) comenzó a perder frente al chino promedio [111] .

Según el Ministerio de Desarrollo Económico, a finales de 2014, la inflación al consumidor en Rusia ascendía al 11,4%. La inflación comenzó a acelerarse a partir de agosto de 2014, luego de la introducción de contrasanciones por parte de Rusia para limitar las importaciones de alimentos. Posteriormente, a esto se sumó el efecto de la devaluación del rublo, que se incrementó fuertemente a finales de año. Como resultado del impacto de los factores anteriores, la inflación de alimentos aumentó fuertemente en la segunda mitad (especialmente a fines) de 2014. La introducción de restricciones a las importaciones de alimentos de varios países de la UE, Noruega, EE. UU. y Canadá ha provocado una reducción de la oferta, debilitando la competencia y desequilibrando los mercados. En los últimos dos o tres meses del año, la presión inflacionaria sobre los precios también estuvo ejercida por la devaluación del rublo (en el contexto de centrarse en los precios del mercado mundial de cereales y alimentos básicos y mantener una participación significativa de las importaciones en los mercados de alimentos) . A fines de 2014, la inflación de alimentos ascendió a 15,4%, incluso en octubre-diciembre, los precios aumentaron 6,5% [39] .

El repunte de la inflación, que se manifestó a fines de 2014, contribuyó al crecimiento de las expectativas inflacionarias y provocó un cambio de corto plazo en el comportamiento del consumidor: “huyendo” de la inflación, la población prefirió gastar dinero en bienes duraderos en lugar de que guardar [39] .

A finales de 2015, la inflación en Rusia ascendía al 12,91 % [112] .

En el primer trimestre de 2016, el índice de confianza del consumidor ruso Nielsen cayó a un mínimo histórico de 63 puntos frente a los 72 puntos del primer trimestre de 2015. [113]

Desconfianza de la moneda rusa

Si en noviembre de 2014, el 52,1% de la población rusa mantuvo sus ahorros en depósitos en rublos, en agosto de 2015, solo el 49,8%. La participación de los depósitos en moneda extranjera, por el contrario, aumentó (del 9,5% al ​​10,6%, respectivamente). La proporción de ahorros en efectivo también aumentó (del 5,5 % al 6,3 %) y disminuyó en rublos en efectivo (del 16,6 % al 13 %). Los que deseaban convertir sus ahorros en valores también aumentaron (del 9,5% al ​​10,6%) [114] .

Impacto en las economías de otros países

La crisis monetaria que comenzó en 2014 en Rusia y Ucrania (ver más abajo) se ha extendido a varios otros estados postsoviéticos. La caída del rublo ruso, la recesión en Rusia, el fortalecimiento del dólar estadounidense y la caída de los precios del petróleo y otras materias primas afectaron negativamente a todo el espacio postsoviético e incluso tuvieron consecuencias negativas para los países de la parte oriental del Unión Europea, que enfrentó graves problemas económicos, sociales y políticos en forma de debilitamiento de las monedas locales, aumento de la inflación, disminución de los ingresos por exportaciones y remesas laborales [67] , salidas netas de capital y estancamiento o caída del PIB [115] .

Espacio postsoviético Emoción en el mercado interno ruso de bienes y bienes raíces

Debido al debilitamiento del rublo a fines de 2014, los bienes en el mercado interno ruso se volvieron mucho más accesibles para los residentes de otros países. Una corriente de turistas llegó a Rusia desde los países vecinos ( Kazajstán , Bielorrusia , China , Finlandia , los países bálticos ), comprando automóviles , electrodomésticos , productos electrónicos , ropa y otras cosas [116] [117] [118] [119] . Los ciudadanos de Kazajstán y China comenzaron a comprar apartamentos en las regiones de Rusia que limitan con estos países [120] [121] [122] .

Consecuencias negativas de la devaluación del rublo

El debilitamiento del rublo ruso afectó a las monedas de muchos estados postsoviéticos , cuyos presupuestos dependen en gran medida de las exportaciones a Rusia y las remesas de trabajadores migrantes que trabajan en Rusia [123] .

Azerbaiyán . El tipo de cambio del manat azerbaiyano por dólar en 2014 no cambió y ascendió a 1,27 dólares por manat. En los tres primeros trimestres del año, el Banco Central de Azerbaiyán incluso compró divisas por valor de 1.200 millones de dólares para evitar que el manat se fortaleciera demasiado. El tipo de cambio no se vio afectado inicialmente por la caída del precio del petróleo Brent, que comenzó en agosto de 2014 [124] .

En noviembre de 2014, durante una audiencia presupuestaria en el Parlamento, se propuso devaluar la moneda nacional para aumentar la competitividad de la economía azerbaiyana, pero esta propuesta fue rechazada por el presidente Ilham Aliyev [124] . Las autoridades de Azerbaiyán, cuyo bienestar depende en gran medida de las exportaciones de petróleo, en diciembre de 2014 mostraron optimismo al evaluar el estado de la economía azerbaiyana, que está ligada principalmente a Turquía y no a Rusia. Además, la estabilidad de la moneda nacional frente al dólar se vio respaldada por las reservas del Fondo Estatal de Petróleo de Azerbaiyán [123] [125] [126] .

Sin embargo, ya el 21 de febrero de 2015, Azerbaiyán devaluó la moneda nacional en un 24% a $0,96 por manat. El mensaje del Banco Central dijo que esta decisión se tomó para fortalecer la competitividad internacional de la economía y el potencial exportador, para garantizar la sostenibilidad de la balanza de pagos. Además, el Banco Central de la República informó que desde el 16 de febrero el tipo de cambio del manat está vinculado no al dólar, sino a una canasta bimonetaria de dólares y euros (la participación de la moneda europea es del 30%) [ 124] [127] [128] . El 21 de diciembre de 2015, el Banco Central devaluó el manat por segunda vez en un año (en un 48%). Como resultado, la moneda de Azerbaiyán se depreció dos veces durante el año [129] .

armenia _ En 2014, el dram armenio se depreció frente al dólar un 17,3 % (de 404,95 dram al 1 de enero a 475 dram), mientras que las direcciones de las fluctuaciones en el tipo de cambio de la moneda armenia coincidieron en general con las fluctuaciones del rublo ruso frente al dólar. La depreciación de la moneda rusa y la reducción de las remesas desde Rusia de los trabajadores migrantes provocó un aumento en la demanda de dólares y un aumento en la tasa de cambio de la moneda estadounidense. Como resultado, a mediados de diciembre se desató una crisis monetaria en el país, y la moneda desapareció de las casas de cambio [124] . El 17 de diciembre, el tipo de cambio del dólar superó los 527 drams. El Banco Central de Armenia lanzó importantes intervenciones en el mercado de divisas y elevó la tasa de descuento. En los días siguientes, el tipo de cambio del dólar se estabilizó levemente en el nivel de 470 drams [130] . Debido a la devaluación de la moneda nacional, los precios de algunos bienes aumentaron entre un 15 y un 20 %, y los de algunos alimentos, un 40 % [131] [132] [133] . Durante 2015, el tipo de cambio del dram armenio se mantuvo estable, a un nivel de 471-482 dram por dólar [129] .

Bielorrusia . Desde enero hasta mediados de diciembre de 2014, el rublo bielorruso disminuyó constantemente frente al dólar en un 1% mensual. El 1 de enero de 2014, el dólar costaba 9.520 rublos bielorrusos, el 8 de mayo superó la marca de 10 mil rublos y, a fines de diciembre, superó los 11 mil rublos. Las autoridades de Bielorrusia, cuya economía depende en gran medida de las exportaciones a Rusia, dijeron que no tenían intención de devaluar el rublo. Esto no impidió, sin embargo, el surgimiento de una demanda apresurada de la moneda por parte de la población. El 20 de diciembre se introdujo una comisión del 30% para la compra de divisas por parte de personas físicas y jurídicas (29 de diciembre - reducida al 20%, 9 de enero de 2015 - cancelada) [124] . También se detuvo el comercio de divisas en el mercado extrabursátil de divisas y se aumentó la tasa de venta obligatoria de las ganancias de divisas que ingresan al país, hasta en un 50% [134] [135] . Bielorrusia, a pedido del presidente del país , Alexander Lukashenko, transfirió los acuerdos con Rusia a dólares estadounidenses [136] . El tipo de cambio oficial del dólar a finales de año subió solo a 11.900 rublos. En el mercado negro, el tipo de cambio del dólar alcanzó los 15.000 rublos bielorrusos. La caída general del rublo bielorruso frente al dólar en 2014 fue del 25 % [124] .

Del 1 de enero al 3 de febrero de 2015, el rublo bielorruso siguió cayendo, depreciándose frente al dólar en casi un 30% (de 11.900 rublos a 15.450 rublos). Después de eso, el tipo de cambio se estabilizó en el nivel de 15 000 rublos bielorrusos por dólar, y en mayo incluso cayó a 14 000 rublos bielorrusos. En junio-julio de 2015, el dólar costaba alrededor de 15,5 mil rublos bielorrusos, pero a fines de julio comenzó a subir de precio nuevamente, superando el nivel de 16 mil rublos por primera vez el 14 de agosto [124] . A fines de 2015, el dólar valía 18 700 rublos. La depreciación de la moneda bielorrusa durante el año ascendió al 55% [129] .

georgia _ El tipo de cambio de la moneda nacional de Georgia, el lari , también disminuyó durante noviembre-diciembre de 2014 [137] [138] . Si antes del comienzo de la situación financiera inestable, el dólar estadounidense costaba 1,75-1,77 lari, el 6 de diciembre de 2014 ya era 1,95 [138] , que era el mínimo desde 2006 [137] .

El tenge kazajo se devaluó en febrero de 2014 de 155 a 185 unidades por dólar estadounidense [123] [139] .

En 2014, el tipo de cambio de la moneda nacional de Kirguistán  , el som  , disminuyó un 15 % frente al dólar estadounidense [123] [140] . El Banco Nacional de Kirguistán se vio obligado a realizar importantes intervenciones en dólares para garantizar la estabilidad de la moneda [140] .

La ministra de Economía de Letonia , Dana Reizniece-Ozola, admitió que el debilitamiento del rublo afectó más a la economía del país que el embargo alimentario ruso sobre los productos letones [141] [142] . La depreciación del rublo redujo significativamente la competitividad de los productos letones en Rusia [141] [142] .

La economía de Moldavia está estrechamente relacionada con Rusia, por lo que la situación financiera inestable en Rusia tuvo un impacto negativo en Moldavia [143] . En 2014, el leu moldavo se devaluó un 19,6 % frente al dólar estadounidense, de 13,06 a 15,62 lei, y un 5,7 % frente al euro, de 17,97 a 19 lei [144] .

La hryvnia de Ucrania en 2014 se depreció 2 veces (de 8 a 15,85 hryvnia por dólar estadounidense) debido a la difícil situación política y económica del país [145] . En diciembre de 2014, hubo otro debilitamiento de la moneda ucraniana que, según la directora del Banco Nacional de Ucrania , Valeria Gontareva , fue causado por el debilitamiento del rublo ruso [146] .

El 1 de enero de 2011, Estonia cambió de la corona al euro [147] , por lo que el debilitamiento del rublo no afectó a la economía estonia. Sin embargo, el debilitamiento del rublo condujo a una disminución en el número de viajes al extranjero por parte de ciudadanos rusos, incluso a Estonia; en la segunda mitad de 2014, el flujo turístico de Rusia a Estonia disminuyó en un 16-20% [148] .

Cuadro de monedas de las antiguas repúblicas soviéticas Tipos de cambio oficiales del dólar estadounidense frente a las monedas de las ex repúblicas soviéticas
Evento la fecha
// euros _ AMD AZN BYR GEL KZT KILOGRAMOS LTL [149] [150] MDL TJS TMT Dólar estadounidense UZS
Comienzo de Euromaidán 21 de noviembre de 2013 0,742 [151] 403.82 [152] 0.7844 [153] 9.332,29 [154] 1.6761 [155] 152.74 [156] 48.8687 [157] 2.5622 [158] 13.01 [159] 4.772 [160] 2.8555 [161] 8.1978 [162] 2.169,605 [163]
Anexión de Crimea a Rusia 18 de marzo de 2014 0,719 [164] 415.46 [165] 0.7843 [166] 9.842,75 [167] 1.7242 [168] 182.34 [169] 54.4999 [170] 2.4779 [171] 13.385 [172] 4.8001 [173] 2.8550 [174] 10.0238 [175] 2.236.6599 [176]
Cierre de Gazprom entre Ucrania y Rusia 16 de junio de 2014 0,737 [177] 411.09 [178] 0.7843 [166] 10.179,93 [179] 1.7669 [168] 183.13 [180] 51.9848 [170] 2.5439 [181] 13.975 [182] 4.9241 [173] 2.8503 [183] 11.9204 [184] 2.320.1599 [176]
martes negro 16 de diciembre de 2014 0,800 [185] 475.19 [186] 0.7832 [187] 10.948,51 [188] 1,85 [168] 184.04 [189] 57.60 [170] 2.7596 [190] 15.465 [191] 5.1301 [173] 2.8503 [192] 15.8500 [193] 2.413,96 [176]

Véase también

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Literatura